今年前5個月，主動權益基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金)整體交出了一份正收益答卷，平均收益率超過4%。在震蕩的市場行情中，基金業(yè)績分化較為明顯。今年以來收益率最高者超過46%，最低者虧損18%以上。

近八成主動權益基金收益為正

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，主動權益基金今年以來平均收益率為4.17%。在震蕩行情中，近八成主動權益基金保持了正收益。其中，超過400只基金收益率在10%以上，近50只基金收益率超過20%。

值得注意的是，春節(jié)長假后A股市場迎來劇烈調整，多只基金凈值遭遇較大回撤。3月以來，隨著核心資產反彈，部分基金收復失地，基金凈值也創(chuàng)下新高。從3月10日到5月28日，高楠管理的恒越研究精選混合A收益率為32.38%，基金凈值也達到2.6052元的歷史新高。類似的還有王睿管理的中信保誠創(chuàng)新成長混合，同期收益率超過18%，基金凈值同樣創(chuàng)下新高。

站在當前時點，恒越基金認為，本輪反彈的核心驅動因素仍是流動性的相對寬裕，人民幣持續(xù)升值吸引外資流入，大宗商品價格上漲受到抑制也緩解了部分通脹壓力，全球經濟仍處于弱復蘇態(tài)勢。經歷了春節(jié)長假后的調整，部分核心資產的估值壓力得到了釋放，下半年仍存在結構性機會。

王睿表示，目前更看好成長屬性較強的標的，尤其是短期受到成本端預期沖擊、股價明顯調整的制造業(yè)龍頭。具體來看，未來將堅持在電動車、智能化、云計算、新材料、新型消費、先進制造等領域進行布局和尋找機會。

業(yè)績持續(xù)分化

分化繼續(xù)成為基金業(yè)績表現(xiàn)的關鍵詞，業(yè)績最高者和最低者的收益率相差超過64個百分點。

具體來看，林英睿管理的廣發(fā)價值領先混合A以46.26%的收益率位列第一。從一季度持倉情況來看，廣發(fā)價值領先混合前十大重倉股主要涉及銀行、采掘、有色、化工等順周期板塊。和去年底相比，中煤能源A股、中煤能源H股、兗州煤業(yè)股份、中國宏橋、神火股份成為該基金新晉前十大重倉股。

今年以來表現(xiàn)不佳的基金則主要重倉軍工板塊。其中，長城雙動力今年以來虧損18.26%，排名墊底，和第一名廣發(fā)價值領先混合A收益率相差64.52個百分點。從一季度前十大重倉股看，長城雙動力混合重倉持有航發(fā)動力、航天電器、中航重機、撫順特鋼等多只軍工股。

業(yè)績亮眼的基金獲得大量資金申購。例如，截至3月底，廣發(fā)價值領先混合的基金規(guī)模從去年底的3.94億元增至45.87億元。從4月16日開始，該基金已對大額申購進行限制，單日單個基金賬戶申購(含轉換轉入、定期定額和不定額投資)限額為80萬元。

業(yè)績不佳的基金則更換基金經理。例如，2019年10月，尤國梁接手管理長城雙動力混合，在近兩年的結構性行情中，尤國梁的任職回報率為-15.93%。另一位基金經理龍宇飛則從2018年4月開始管理基金，任職回報率同樣為負。5月7日，長城基金宣布，自5月6日起，上述兩位基金經理離任，蘇俊彥接手管理長城雙動力混合。

類似的還有今年業(yè)績同樣靠后的。2017年3月，薛子徵開始管理東方周期優(yōu)選混合，任職期間基金虧損近22%。今年3月22日，薛子徵離任，張玉坤接手管理基金。

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