生鮮電商第一股的爭奪已進(jìn)入最后沖刺階段。6月9日，每日優(yōu)鮮、叮咚買菜均向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO招股書，分別將于納斯達(dá)克和紐約證券交易所掛牌上市。上市對(duì)于生鮮電商來說是獲得了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，但上市絕不是終點(diǎn)。從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，一切并沒有想象中的那么簡單。盡管在疫情之下，生鮮電商重新迎來的第二春，但生鮮電商的自我造血能力還有待加強(qiáng)。身陷強(qiáng)敵如林的生鮮賽道，如何在未來的混戰(zhàn)中脫穎而出?生鮮電商平臺(tái)要做的功課還有很多。

同日遞表 競(jìng)速生鮮第一股

作為前置倉代表的每日優(yōu)鮮和叮咚買菜在爭奪生鮮電商第一股上已經(jīng)發(fā)起了最后的沖刺。6月9日，北京商報(bào)記者了解到，每日優(yōu)鮮和叮咚買菜向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO招股書，分別將于納斯達(dá)克和紐約證券交易所掛牌上市。此次上市中，每日優(yōu)鮮的股票代碼為“MF”,叮咚買菜的股票代碼為“DDL”。雙方暫定籌資額為1億美元。

從招股書披露的業(yè)績來看，每日優(yōu)鮮在2018年至2020年?duì)I業(yè)收入分別為35.467億元、60.014億元、61.304億元;2021年一季度為15.302億元，對(duì)比上年同期則為16.898億元。叮咚買菜在2019年、2020年的營業(yè)收入分別為38.801億元、113.358億元;2021年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.021億元，而上年同期為26.038億元。

在凈利潤方面，每日優(yōu)鮮2018年至2020年的凈虧損分別為22.316億元、29.094億元、16.492億元;2021年一季度，公司的凈虧損為6.103億元，而上年同期虧損額為1.947億元。2019-2020年，叮咚買菜的凈虧損分別為18.734億元、31.769億元;2021年一季度，公司的凈虧損為13.847億元，而上年同期虧損額為2.445億元。

兩家公司虧損的主要原因都在于履約成本過高。每日優(yōu)鮮2018-2020年履約成本分別為12.393億元、18.33億元、15.769億元，占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為34.9%、30.5%、25.7%。叮咚買菜2019-2020年履約成本分別為19.369億元、40.442億元，占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為49.9%、35.7%。

據(jù)招股書顯示，每日優(yōu)鮮于2015年首創(chuàng)前置倉即時(shí)零售業(yè)務(wù)，截至2021年3月31日，其已在中國16個(gè)城市建立了631個(gè)前置倉，累計(jì)交易用戶超3100萬。而叮咚買菜已在29個(gè)城市建立了超過950個(gè)前置倉。

負(fù)重前行 高光能否持續(xù)

事實(shí)上，生鮮電商的低毛利難以覆蓋其高昂的運(yùn)營成本，虧損并不是秘密。不過，在去年疫情的影響下，生鮮電商也迎來了高光時(shí)刻。2018年至2020年，每日優(yōu)鮮的GMV從47.259億元以26.9%的復(fù)合年增長率增至76.147億元;毛利率則從2018年的8.6%增至2020年的19.4%，毛利額年復(fù)合增長率為98%。

更重要的是，隨著疫情影響逐漸消散，消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變也使得生鮮電商線上銷售滲透率得到了持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2021年4月，每日優(yōu)鮮的GMV為7.134億元，同比增長37.8%;2021年5月1日至19日的GMV為4.966億元，同比增長了43.4%。

電子商務(wù)交易技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室研究員趙振營在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，疫情為生鮮電商的發(fā)展提供了強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力，從而推動(dòng)這一輪的客戶數(shù)量及交易額超速成長，讓一直慘不忍睹的財(cái)務(wù)報(bào)表美麗了不少。對(duì)生鮮電商來說，這也許是最好的時(shí)代。

值得注意的是，經(jīng)歷過一輪疫情的催化，生鮮行業(yè)已駛?cè)胄沦惖?。生鮮電商在提高平臺(tái)商品的豐富度和差異化的同時(shí)，也在更多元化的布局。據(jù)了解，每日優(yōu)鮮在2020年下半年推出了智慧菜場(chǎng)業(yè)務(wù)，截止到2021年5月31日已與14個(gè)城市的54家菜市場(chǎng)簽訂運(yùn)營協(xié)議。此外，2021年每日優(yōu)鮮啟動(dòng)零售云業(yè)務(wù)。

和君咨詢合伙人、連鎖經(jīng)營負(fù)責(zé)人文志宏認(rèn)為，傳統(tǒng)菜市場(chǎng)本身也占據(jù)了生鮮市場(chǎng)很大的份額，每日優(yōu)鮮將技術(shù)輸出作為一種切入生鮮零售流通產(chǎn)業(yè)整合的方式是非常有意義的。未來還能演變出更多的可能。但如果只是單純的技術(shù)輸出意義并不大。

競(jìng)對(duì)圍堵 挑戰(zhàn)與日俱增

毫無疑問，對(duì)于生鮮電商而言，成功上市之后，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更為充足的彈藥，以此來應(yīng)對(duì)愈演愈烈的競(jìng)爭格局。但上市并不是終點(diǎn)?，F(xiàn)如今，廣闊的生鮮賽道引來巨頭悉數(shù)入局：超市全力推進(jìn)線上線下融合、社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)也正以肉眼可見的速度搶占市場(chǎng)。未來，生鮮電商面臨的是日趨嚴(yán)峻的競(jìng)爭環(huán)境。

文志宏認(rèn)為，生鮮電商最終比拼的是顧客的體驗(yàn)和運(yùn)營的效率。“從顧客體驗(yàn)的視角來看，無論是生鮮電商還是生鮮賣場(chǎng)，核心競(jìng)爭點(diǎn)應(yīng)該是在于品質(zhì)、效率、價(jià)格。從運(yùn)營效率來看，最關(guān)鍵是客效、員效、坪效、品效四個(gè)方面。”

在趙振營看來，當(dāng)前生鮮電商的模式大部分還處在打磨階段，沒有哪一家生鮮電商真正實(shí)現(xiàn)盈利，雖然新冠疫情給生鮮電商帶來了一定的機(jī)遇，但這一機(jī)遇不具備可持續(xù)性，生鮮電商還必須從業(yè)務(wù)本身找到實(shí)現(xiàn)利潤的路徑。未來生鮮電商大概率會(huì)回歸線下生鮮的媒介化屬性，在生鮮之外去找新的利潤承載點(diǎn)。

趙振營認(rèn)為，上市之后相應(yīng)平臺(tái)應(yīng)該仔細(xì)研究鄉(xiāng)村振興的政策導(dǎo)向，從而讓自己的業(yè)務(wù)更加匹配政府需求，把逐利需求和民生需求有效結(jié)合，從而創(chuàng)造最大、最安全的資本利得。

“對(duì)生產(chǎn)端的改造可能是生鮮平臺(tái)更應(yīng)該關(guān)注的方向，同時(shí)也符合當(dāng)前資本的關(guān)注重點(diǎn)及政策導(dǎo)向。”趙振營認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)和人工智能是未來的發(fā)展方向，但目前很多企業(yè)的相關(guān)應(yīng)用都注重于信息的傳輸及資源配置的優(yōu)化，而忽視了生產(chǎn)端對(duì)單位畝產(chǎn)值的提升。

北京商報(bào)記者 趙述評(píng) 趙馳

關(guān)鍵詞： 每日優(yōu)鮮 叮咚買菜 IPO招股書 生鮮電商