10月12日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在發(fā)布的最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》（下稱報(bào)告）中將今年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期小幅下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.9%，維持2022年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期4.9%不變。

在更新的全球經(jīng)濟(jì)展望預(yù)測(cè)中，IMF預(yù)計(jì)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到8%，較7月預(yù)測(cè)值微幅下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5.6%，較前預(yù)測(cè)值下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

IMF認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但受疫情拖累復(fù)蘇動(dòng)力正在減弱，下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。德爾塔病毒肆虐，新冠病例死亡總?cè)藬?shù)逼近500萬，成為橫在全面復(fù)蘇道路上最大的障礙。與此同時(shí)，疫情多點(diǎn)暴發(fā)，殃及處于全球供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的國(guó)家和地區(qū)，致使供應(yīng)鏈紊亂長(zhǎng)于此前預(yù)期，進(jìn)一步抬高部分國(guó)家的通脹。

數(shù)據(jù)顯示，目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中完全接種疫苗者占總?cè)丝诒壤堰_(dá)60%，部分人群甚至已開始接受加強(qiáng)劑注射。與此形成鮮明對(duì)比的是，在低收入國(guó)家中仍有96%的人口沒有接種疫苗。

IMF預(yù)計(jì)，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的總產(chǎn)出有望在2022年回歸到疫情前水平，到2024年較疫情前水平高出0.9個(gè)百分點(diǎn)。與此相比，除中國(guó)以外的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的總產(chǎn)值到2024年或仍舊較疫情前水平低出5.5個(gè)百分點(diǎn)，并將嚴(yán)重影響上述地區(qū)人民生活水平的改善。

IMF警告稱，疫苗普及和政策支持上的巨大差距，導(dǎo)致各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景呈現(xiàn)“危險(xiǎn)背離”（dangerous divergence），低收入發(fā)展中國(guó)家受創(chuàng)最重。與此同時(shí)，金融環(huán)境收緊、通脹預(yù)期錨定脫鉤風(fēng)險(xiǎn)加劇，迫使部分新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體國(guó)家不得不在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大幅下滑的情況下，仍繼續(xù)加快回撤政策支持。

IMF大幅下調(diào)美經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)

受供應(yīng)鏈紊亂影響，短期內(nèi)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇增速受阻。IMF預(yù)計(jì)，2021年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為6%，較前預(yù)測(cè)值大幅下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5.2%，較前預(yù)測(cè)值上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。

IMF預(yù)計(jì)，今明兩年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速有望分別達(dá)到5.0%和4.3%；預(yù)計(jì)日本今明兩年經(jīng)濟(jì)增速有望分別達(dá)到2.4%和3.2%；預(yù)計(jì)英國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到6.8%和5.0%。

受德爾塔病毒肆虐的影響，IMF大幅下調(diào)對(duì)東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)東盟五國(guó)（印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國(guó)和越南）2021年經(jīng)濟(jì)增速為2.9%，較7月預(yù)測(cè)值下修1.4個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)其2022年經(jīng)濟(jì)增速為5.8%，較前預(yù)測(cè)值下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，大宗商品價(jià)格上漲推動(dòng)能源出口國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。IMF預(yù)計(jì)，沙特阿拉伯今年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到2.8%，較前預(yù)測(cè)值上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)拉丁美洲和加勒比國(guó)家今年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到6.3%，較前預(yù)測(cè)值上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

通脹風(fēng)險(xiǎn)上行致貨幣政策謹(jǐn)慎

報(bào)告認(rèn)為，一方面，疫情和氣候等干擾因素對(duì)部分國(guó)家的制造業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響；另一方面，積壓需求和大宗商品價(jià)格的反彈導(dǎo)致美國(guó)和德國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹增速加快。

IMF預(yù)計(jì)，2021年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹率有望上升至2.8%，到2022年通脹率有望回落至2.3%。其中，預(yù)測(cè)美國(guó)通脹率在今明兩年有望分別升至4.3%和3.5%。

與此同時(shí)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。IMF預(yù)計(jì)，上述經(jīng)濟(jì)體2021年通脹恐上升至5.5%。

現(xiàn)階段而言，通脹高企仍主要反映在疫情導(dǎo)致的供需錯(cuò)配和大宗商品價(jià)格的觸底反彈，并有望在2022年逐漸消退。誠然，新冠疫情前途未卜、供應(yīng)鏈紊亂持續(xù)時(shí)間未知，且通脹預(yù)期恐出現(xiàn)變化，導(dǎo)致通脹前景面臨巨大不確定性。

在此情況下，貨幣政策制定可謂如履薄冰，在控制通脹和金融風(fēng)險(xiǎn)過剩的同時(shí)，仍繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。IMF警告，雖然貨幣政策不應(yīng)受到短期內(nèi)暫時(shí)的通脹高企影響，但央行需要為通脹預(yù)期上漲的風(fēng)險(xiǎn)做好準(zhǔn)備，與市場(chǎng)保持清晰溝通并迅速行動(dòng)。

IMF警告，一旦疫情導(dǎo)致的供需錯(cuò)配持續(xù)時(shí)間過長(zhǎng)，或疫情對(duì)供給產(chǎn)能造成打擊壞于預(yù)期，都將導(dǎo)致更為持久的通脹高企，并迫使發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不得不加快貨幣政策正常化進(jìn)程。

同時(shí)，受制于疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈短缺和服務(wù)業(yè)復(fù)蘇較慢，在絕大多數(shù)國(guó)家中勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇要遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

IMF建議，政策制定者需要因應(yīng)當(dāng)?shù)氐囊咔楹徒?jīng)濟(jì)形勢(shì)量體裁衣，在爭(zhēng)取達(dá)成可持續(xù)的充分就業(yè)目標(biāo)的同時(shí)，確保政策框架的信譽(yù)度。

就貨幣政策而言，IMF建議，一旦出現(xiàn)通脹高企持續(xù)、就業(yè)率雖未達(dá)目標(biāo)而通脹預(yù)期錨定脫鉤風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況，需加快收緊貨幣政策。上述情況下，為支持就業(yè)而等待過久，將動(dòng)搖貨幣政策的信譽(yù)度。

關(guān)鍵詞： IMF 2021年 全球 經(jīng)濟(jì)