本周，A股指數(shù)窄幅震蕩，滬指累計漲0.29%，深成指累計漲0.53%，創(chuàng)業(yè)板指累計漲0.26%。

A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說：

①中信證券：低位價值的趨勢性行情開始確立

中信證券指出，近期對國內(nèi)通脹壓力和地產(chǎn)風(fēng)險的悲觀預(yù)期正在被修正，宏觀流動性邊際上有所寬松，市場層面機構(gòu)資金恢復(fù)凈流入，“短錢”定價格局正向機構(gòu)定價格局轉(zhuǎn)換，低位價值是配置首選，趨勢性行情開始確立。配置上，低位價值仍是首選，建議圍繞基本面預(yù)期處于低位的板塊、估值處于低位的板塊以及調(diào)整后處于相對低位的高景氣板塊三個維度配置。

②中金公司：三季報期間建議關(guān)注三條主線

中金公司表示，A股進入三季報的密集發(fā)布期，綜合已披露的業(yè)績預(yù)告信息，梳理三季報可能有以下特征：（1）三季度A股盈利增速可能較二季度有所回落，增速逐步向常態(tài)化回歸，三季度上市公司非金融業(yè)績同比增速可能在0%-10%，前三季度業(yè)績同比增速可能在50%左右。（2）上游周期行業(yè)對中下游的利潤擠壓可能更明顯，部分高景氣制造業(yè)盈利可能維持高增長。（3）盈利低于預(yù)期的行業(yè)可能相比超預(yù)期的行業(yè)更多，中上游周期行業(yè)和中游制造的成長賽道可能預(yù)期相對充分，消費有較多領(lǐng)域可能業(yè)績低于預(yù)期，關(guān)注迎來景氣改善拐點的細(xì)分領(lǐng)域。建議重點從三條主線把握投資機會：（1）三季報業(yè)績可能好于市場預(yù)期的相關(guān)個股；（2）整體增速下滑，但三季度業(yè)績相比二季度環(huán)比逆勢改善的公司；（3）即將迎來景氣改善拐點的細(xì)分領(lǐng)域和公司。

③山西證券：關(guān)注景氣主線，抵御宏觀風(fēng)險

山西證券表示，目前A股整體PEG水平處于歷史中位水平，業(yè)績估值配比較為合理，基本面仍有支撐，政策、流動性環(huán)境較為友好，長期看震蕩向上走勢有望延續(xù)，中短期將延續(xù)震蕩波動和結(jié)構(gòu)性行情。行業(yè)方面，（1）中長期來看，新能源與科技成長板塊在政策支持和產(chǎn)業(yè)周期上行的背景下有望維持高景氣、高增速，業(yè)績景氣的支撐更為牢固，受中短期經(jīng)濟和流動性影響相對較小，建議持續(xù)關(guān)注景氣在2022年仍可延續(xù)的鋰礦、光伏、高端裝備制造、半導(dǎo)體、軍工等重點方向，繼續(xù)挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。（2）消費板塊在前期估值調(diào)整過后位置相對安全，在四季度和明年是上半年具備回暖的空間和動力，建議結(jié)合個股性價比和龍頭屬性，適當(dāng)左側(cè)布局，逐步介入，關(guān)注食品飲料、家用電器、農(nóng)林牧漁等板塊；但需注意：（1）國內(nèi)消費同時受到居民收入預(yù)期、消費傾向、地產(chǎn)周期下行等多重因素的制約，復(fù)蘇進程或有波折，非一朝一夕之功，對消費板塊的介入需拉長周期、控制倉位、優(yōu)選龍頭，并持續(xù)關(guān)注業(yè)績預(yù)期的邊際變化以作后續(xù)調(diào)整。（2）對于受短期疫情動態(tài)影響十分顯著的線下服務(wù)消費相關(guān)板塊如旅游、影院、餐飲等建議暫時規(guī)避。

④粵開證券：均衡配置下著重挖掘優(yōu)質(zhì)低位品種

粵開證券指出，本周市場各大類資產(chǎn)以震蕩為主，股市方面國內(nèi)市場表現(xiàn)平淡，行業(yè)交易集中度略有升溫，但整體來看仍處于近期低位，分化繼續(xù)彌合，當(dāng)下宜均衡配置。三季度大消費板塊的業(yè)績表現(xiàn)預(yù)計整體會較為平淡，預(yù)計進入四季度，隨著PPI見頂回落，成本壓力將逐步緩解，屆時消費盈利有望企穩(wěn)或環(huán)比改善，均衡配置下著重挖掘優(yōu)質(zhì)低位品種，尤其是今年以來跌幅較大的大消費板塊的低吸機會。此外，建議繼續(xù)關(guān)注以新能源為代表的高景氣高端制造方向以及景氣擴散下前期相對滯漲的券商等板塊的投資機會。

⑤中原證券：中下游低估值價值藍籌將迎來更多的機會

中原證券研報指出，由于近期市場熱點轉(zhuǎn)換頻繁，賺錢效應(yīng)持續(xù)減弱，場外資產(chǎn)持幣觀望的心態(tài)較重，兩市成交量基本維持在萬億元的水平，存量博弈的特征顯著。金融、消費等核心資產(chǎn)陸續(xù)開始受到長線資金的逐步關(guān)注，未來能否帶動股指再續(xù)升勢，仍需政策面以及資金面的大力配合。預(yù)計滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線暫時觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍籌股的投資機會。從歷史經(jīng)驗看，四季度市場風(fēng)格往往會更偏向前三季度低漲幅低估值股票。建議關(guān)注房地產(chǎn)、建筑建材、傳媒、通信、輕工制造和非銀金融。從滯脹期，和PPI將逐步回落轉(zhuǎn)向衰退期的過程中，建議關(guān)注消費和中游制造領(lǐng)域基本面改善帶來的機會。

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