財(cái)聯(lián)社（深圳，記者 吳昊）訊，10月26日剛迎來(lái)最后一輪流通A股解禁的長(zhǎng)城證券，次日即10月27日傍晚發(fā)布三季報(bào)。值得注意的是，與華林證券一道，長(zhǎng)城證券也是周三證券板塊唯二上漲的兩A股券商。

從總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，今年前三季度長(zhǎng)城證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.82億元，同比增長(zhǎng)21.48%；歸母凈利潤(rùn)13.55億元，同比增長(zhǎng)17.26%；加權(quán)ROE達(dá)到7.26%，同比上升0.62個(gè)百分點(diǎn)。

今年來(lái)，在總體資本實(shí)力繼續(xù)增加的基礎(chǔ)上，投資凈收益收入規(guī)模連年增長(zhǎng)。截至今年三季度末，長(zhǎng)城證券實(shí)現(xiàn)投資凈收益及公允價(jià)值變動(dòng)凈收益16.98億元，同比增長(zhǎng)12.97%。其中，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益實(shí)現(xiàn)5.78億元，同比增長(zhǎng)72.02%。長(zhǎng)城證券表示，該項(xiàng)收入主要來(lái)源于其參股的景順長(zhǎng)城、長(zhǎng)城基金兩家公募。

盡管三季報(bào)中未透露兩家公募基金在該項(xiàng)收益各自的具體數(shù)字，但其業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗菪∮U，有券商非銀分析師認(rèn)為，景順長(zhǎng)城的業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著快于行業(yè)平均，預(yù)計(jì)至今年末，凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)93%，至16億元。

此外，輕資本業(yè)務(wù)營(yíng)收貢獻(xiàn)率的提升，或是長(zhǎng)城證券前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)的另一特征。尤其是投行業(yè)務(wù)的增速顯著。據(jù)其2021三季報(bào)顯示，截至三季度末，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為4.31億元，同比增長(zhǎng)53.38%，為報(bào)告期內(nèi)所有主營(yíng)業(yè)務(wù)中增速最多。

這一輪推動(dòng)長(zhǎng)城證券股價(jià)企穩(wěn)的主要原因究竟是什么？景順長(zhǎng)城與長(zhǎng)城基金拉動(dòng)的財(cái)富概念必不可少，大股東限售股解禁而不減持，且真金白銀增持，顯然也給股價(jià)注入信心。

資本實(shí)力增加，盈利水平連年提升

10月27日，長(zhǎng)城證券發(fā)布2021年第三季度報(bào)告，其中顯示，今年前三季度，長(zhǎng)城證券總資產(chǎn)達(dá)到900.43億元，較上年末增長(zhǎng)24.69%；歸母凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)191.64億元，同比較上年末增長(zhǎng)6.02%，總體資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，資本實(shí)力繼續(xù)增加。

就單季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，今年第三季度長(zhǎng)城證券營(yíng)收與凈利均有良好表現(xiàn)。據(jù)其三季報(bào)顯示，長(zhǎng)城證券今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.27億元，同比增長(zhǎng)24.65%；歸母凈利潤(rùn)5.21億元，同比增長(zhǎng)6.78%；加權(quán)ROE為2.76%，同比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

這是長(zhǎng)城證券連續(xù)第3年的三季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的同比增長(zhǎng)，此前在2020年和2019年的第三季度，總營(yíng)收還分別實(shí)現(xiàn)同比增速97.79%和36.15%；歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為97.69%、47.83%?？傮w上呈現(xiàn)出其盈利水平的連年提升。

隨著三季報(bào)的出爐，長(zhǎng)城證券今年前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也交出不錯(cuò)答卷。具體來(lái)看，今年前三季度，長(zhǎng)城證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.82億元，同比增長(zhǎng)21.49%；歸母凈利潤(rùn)13.55億元，同比增長(zhǎng)17.26%；加權(quán)ROE達(dá)到7.26%，同比上升0.62個(gè)百分點(diǎn)。

投資收益規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，受益旗下公募黃金賽道

具體來(lái)看，三季報(bào)中顯示，截至今年三季度末，長(zhǎng)城證券實(shí)現(xiàn)投資凈收益及公允價(jià)值變動(dòng)凈收益16.98億元，同比增長(zhǎng)12.97%。而從2018年起，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入規(guī)模就一直呈現(xiàn)顯著的增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2019與2020年的前三季度，該項(xiàng)業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了超過(guò)30%的同比增幅。

投資收益規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，也更再度成為長(zhǎng)城證券年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的“加強(qiáng)劑”，該項(xiàng)收入占總營(yíng)收的比重為28.87%，為所有主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊中最多。不過(guò)一定程度受年內(nèi)市場(chǎng)行情影響，該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收的比重出現(xiàn)了同比2.17個(gè)百分點(diǎn)的下滑。

值得關(guān)注的是，截至三季度末的該項(xiàng)收益中，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益實(shí)現(xiàn)5.78億元，同比增長(zhǎng)72.02%。長(zhǎng)城證券表示，該項(xiàng)收入主要來(lái)源于其參股的兩家公募基金公司——景順長(zhǎng)城（持股比例49%）和長(zhǎng)城基金（持股比例47%）。三季報(bào)中雖未透露上述兩家公募基金在該項(xiàng)收益各自的具體數(shù)字，但其今年以來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗菪∮U，尤其是景順長(zhǎng)城。

招商證券曾在其非銀研報(bào)中分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)2021年末，景順長(zhǎng)城旗下非貨基金規(guī)模達(dá)到3500億，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)50%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)93%至16億元。同時(shí)，招商證券還表示，預(yù)計(jì)2022、2023年景順長(zhǎng)城增速或?qū)⒖煊谛袠I(yè)整體，有望在未來(lái)2年增速分別達(dá)到40%。

不過(guò)同是重資本業(yè)務(wù)的信用業(yè)務(wù)，則呈現(xiàn)收入規(guī)模的收縮。據(jù)三季報(bào)顯示，長(zhǎng)城證券前三季度的利息凈收入為2.79億元，同比下降15.71%，占總營(yíng)收的比重為4.47%，同比減少2.09個(gè)百分點(diǎn)。

輕資本業(yè)務(wù)撬動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)

輕資本業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比實(shí)現(xiàn)同比提升，或是長(zhǎng)城證券前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)的另一特征。

其中投行業(yè)務(wù)在三季度增速尤為顯著。據(jù)其2021三季報(bào)顯示，今年三季度末，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為4.31億元，同比增長(zhǎng)53.38%，為報(bào)告期內(nèi)所有主營(yíng)業(yè)務(wù)中增速最多。該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收的比重也實(shí)現(xiàn)了1.52個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)，至7.33%。

資管業(yè)務(wù)雖然受到資管新規(guī)影響，業(yè)務(wù)規(guī)模有所壓降，致其該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入僅為0.71億元，同比減少13.41%，但在營(yíng)收占比上則同比增長(zhǎng)0.49個(gè)百分點(diǎn)，至1.21%。這也是長(zhǎng)城證券前三季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，除投行業(yè)務(wù)之外，另一實(shí)現(xiàn)營(yíng)收貢獻(xiàn)率同比增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)板塊。

伴隨著行業(yè)整體在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上的模式轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)城證券三季度的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收貢獻(xiàn)率也呈現(xiàn)連續(xù)第4年的同比下降。據(jù)三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)該項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.89億元，同比增長(zhǎng)11.82%，但其占總營(yíng)收的比重則下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，至15.11%，為長(zhǎng)城證券前三季度收入規(guī)模第二大業(yè)務(wù)板塊。

解禁期股價(jià)企穩(wěn)，大股東繼續(xù)加碼

10月26日，長(zhǎng)城證券迎來(lái)最后一輪流通A股的解禁，共涉及14.39億限售股，占總股本的46.38%。

10月26日收盤(pán)，長(zhǎng)城證券呈現(xiàn)1.57%的小幅下跌，似乎未完全逃離“解禁魔咒”，不過(guò)股價(jià)的下挫并未持續(xù)，至10月27日收盤(pán)時(shí)，已實(shí)現(xiàn)0.84%的漲幅，且是當(dāng)日券商板塊整體走弱的態(tài)勢(shì)下，成為實(shí)現(xiàn)漲幅的2家券商之一。

股價(jià)的企穩(wěn)或一定程度上與其大股東的堅(jiān)定力挺有關(guān)。在10月21日長(zhǎng)城證券發(fā)布的解禁公告中，提及本次解禁的14.39億限售股均為其控股股東華能資本持有，且在公告中未涉及減持內(nèi)容。

不僅如此，多名重要股東還在持續(xù)加碼。今年7月，長(zhǎng)城證券啟動(dòng)百億大定增，擬定增9.31億股、募資100億元，而華能資本將認(rèn)購(gòu)不低于20億元、不超過(guò)46億元。此外還有2名重要股東也將參與本次定增，其中深圳能源認(rèn)購(gòu)金額不低于3億元、不超過(guò)8億元，深圳新江南認(rèn)購(gòu)金額不超過(guò)12.36億元。

日前該項(xiàng)定增申請(qǐng)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理。10月20日，長(zhǎng)城證券再次公告，于10月19日收到證監(jiān)會(huì)出具的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見(jiàn)通知書(shū)》，其中提及“需要公司與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就有關(guān)問(wèn)題作出書(shū)面說(shuō)明和解釋”，并在30天內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可受理部門(mén)提交書(shū)面回復(fù)意見(jiàn)。不過(guò)公告中并未顯示所需要說(shuō)明的有關(guān)問(wèn)題詳情。

關(guān)鍵詞： 近四成投資收益來(lái)自旗下兩公募！長(zhǎng)城證券三季報(bào)再現(xiàn)“財(cái)