20塊錢(qián)一碗的小小麻辣燙，如今也做成了大生意。

近日，楊國(guó)福麻辣燙已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交境外首次公開(kāi)發(fā)行股份審批的相關(guān)材料。如果受理通過(guò)，則意味著楊國(guó)福麻辣燙取得“小路條”，或很快在港交所遞交招股書(shū)，“麻辣燙第一股”也即將誕生。

隨著和府撈面、鄉(xiāng)村基、西貝、老鄉(xiāng)雞等中式餐飲企業(yè)相繼透露上市意向、提交上市申請(qǐng)，餐飲賽道的活躍度明顯得到提升，隨著IPO 賽道的日益擁擠上，楊國(guó)福能否如愿以?xún)斈兀?/P>

從路邊攤到?jīng)_擊上市的巨頭

中國(guó)證監(jiān)會(huì)1月27日披露，上海楊國(guó)福麻辣燙已向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)。這意味著，一旦獲得受理，楊國(guó)福很快就可以在港交所遞交招股書(shū)，并有望成為“麻辣燙第一股”。

從發(fā)源來(lái)看，麻辣燙起源于四川岷江畔的樂(lè)山，跟隨川菜擴(kuò)張的腳步進(jìn)入東北，在短暫的水土不服后，經(jīng)過(guò)改良獲得了第二次生命。而楊國(guó)福本人并不是做麻辣燙的，只是當(dāng)時(shí)一家生意火爆的麻辣燙讓他十分羨慕，于是從2000年開(kāi)始，楊國(guó)福和妻子創(chuàng)業(yè)，開(kāi)始賣(mài)起了麻辣燙，并且通過(guò)研發(fā)改良，做出了符合東北當(dāng)?shù)厝似肺兜穆槔睜C底料。

據(jù)了解，楊國(guó)福麻辣燙的第一家門(mén)店開(kāi)在黑龍江省哈爾濱市的永和街。起初，夫妻倆的小店連招牌都沒(méi)有，直到2003年，才有了“楊記麻辣燙”的字號(hào)。2005年，才正式注冊(cè)了“楊國(guó)福麻辣燙”這一品牌商標(biāo)，次年開(kāi)始對(duì)外開(kāi)放加盟，隨后便開(kāi)啟了快速的擴(kuò)張模式。

官方資料顯示，截至目前，楊國(guó)福麻辣燙全國(guó)店面突破6000家。與此同時(shí)，該公司也在開(kāi)辟海外市場(chǎng)，據(jù)報(bào)道，目前楊國(guó)福已經(jīng)在加拿大、澳大利亞、日本、韓國(guó)以及新加坡5個(gè)國(guó)家鋪設(shè)了門(mén)店。

楊國(guó)福的加盟費(fèi)，根據(jù)不同地域從7900元/年-49900元/年不等。此外，還有加盟商透露其原材料成本價(jià)在1.3元/碗。若按照楊國(guó)福的透露的官方數(shù)據(jù)，平均每家門(mén)店每天訂單量在300-400單，6000家店每天貢獻(xiàn)的原料收益在300萬(wàn)左右。

據(jù)楊國(guó)福本人2019年透露，其2019年的營(yíng)收預(yù)計(jì)為13億元，其中加盟費(fèi)占20%左右，剩余營(yíng)收來(lái)自向加盟商銷(xiāo)售調(diào)味料、食材、廚房設(shè)備、餐廳家具等。

企查查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，我國(guó)共有麻辣燙相關(guān)企業(yè)17.66萬(wàn)家，其中吉林、黑龍江分別以2.17萬(wàn)家、1.65萬(wàn)家排名全國(guó)前兩位，東三省相關(guān)企業(yè)數(shù)量總和占到全國(guó)的27%。2019-2021年，麻辣燙相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量分別達(dá)到4.39萬(wàn)家、3.49萬(wàn)家和3.72萬(wàn)家。

盡管行業(yè)品牌林立，但在門(mén)店數(shù)量上楊國(guó)福依然遙遙領(lǐng)先。據(jù)紅餐品牌研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，除張亮麻辣燙以外，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)還沒(méi)有第三個(gè)品牌的門(mén)店超過(guò)1000家。由此可見(jiàn)，麻辣燙賽道要跑出一個(gè)IPO，那么也必定會(huì)在楊國(guó)福和張亮之間。

餐飲巨頭上市后的日子怎么樣？

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市自然是一個(gè)重要的發(fā)展環(huán)節(jié)。近年來(lái)受疫情影響及餐飲業(yè)規(guī)模發(fā)展的需要，越來(lái)越多的餐飲品牌選擇了上市。目前來(lái)看，餐飲企業(yè)上市后該如何發(fā)展，同樣成為了行業(yè)所面臨的難題。

以與麻辣燙同源的火鍋來(lái)看，即便是頭部企業(yè)，上市后也過(guò)的并不滋潤(rùn)。甚至敲鐘上市，似乎反而成了企業(yè)的高光時(shí)刻。在剛剛過(guò)去的2021年，海底撈與呷哺呷哺分別宣布閉店300家與200家門(mén)店。

2021年11月5日晚間，海底撈發(fā)布公告稱(chēng)，集團(tuán)已決定在2021年12月31日前逐步關(guān)停300家左右客流量相對(duì)較低及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不如預(yù)期的海底撈門(mén)店（其中部分門(mén)店將暫時(shí)休整、擇機(jī)重開(kāi)，休整周期最長(zhǎng)不超過(guò)兩年）。公司不會(huì)裁員并會(huì)于集團(tuán)內(nèi)妥善安頓該等門(mén)店的員工。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019及2020年全年海底撈分別新開(kāi)門(mén)店308家、544家。2021年上半年新增299家，截至2021年6月31日，全球門(mén)店總數(shù)達(dá)1597家。新店一度是海底撈業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，但新開(kāi)門(mén)店需要一定的成熟期，它在一段時(shí)間內(nèi)的盈利能力要比老店差。而且隨著新門(mén)店的增加，也會(huì)拉低餐飲企業(yè)的平均盈利能力和單店翻臺(tái)率。

并且隨著海底撈的擴(kuò)張，無(wú)論是翻臺(tái)率還是客單價(jià)都出現(xiàn)了持續(xù)下滑。2017年與2018年，海底撈整體翻臺(tái)率達(dá)到5次/天，2019年為4.8次/天，2020的全年翻臺(tái)率已經(jīng)降低至3.5次/天，而到了2021年上半年，整體翻臺(tái)率已經(jīng)下滑至3次/天。另外顧客人均消費(fèi)也從2020年上半年的112.8元下降至2021年同期的107.3元。

而2014年成功港股上市成為“火鍋第一股”的呷哺呷哺，日子也并沒(méi)有更好過(guò)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上市后僅兩年的時(shí)間，呷哺呷哺凈利潤(rùn)就翻了一番，由1.42億元增漲到2.63億元。但隨后卻進(jìn)入發(fā)展瓶頸期：凈利潤(rùn)增速由2015年的86%暴跌至2018年的10%，甚至在2019年，凈利潤(rùn)開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)，下跌37.7%。

不僅如此，呷哺呷哺的翻臺(tái)率也在逐年降低。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其翻臺(tái)率從2013年的4.2倍一路降至2020年的2.3倍。巔峰時(shí)期，其翻座率曾一度多達(dá)7倍。

從這些公司的發(fā)展脈絡(luò)可以看出，餐飲業(yè)作為傳統(tǒng)行業(yè)，它的增長(zhǎng)主要靠開(kāi)店，且有邊界，不像互聯(lián)網(wǎng)一樣能實(shí)現(xiàn)邊際成本趨近于零。伴隨著規(guī)模增長(zhǎng)，內(nèi)部組織管理可能會(huì)跟不上，門(mén)店之間會(huì)相互搶流量，公司發(fā)展的腳步就會(huì)被拖累。

楊國(guó)福的上市只是開(kāi)始

從IPO進(jìn)度來(lái)看，楊國(guó)福的IPO之旅才剛剛開(kāi)始，目前僅完成“接收材料”第一步，后續(xù)可能還有“受理通知”“書(shū)面反饋”“書(shū)面回復(fù)”乃至“行政許可決定書(shū)”等多個(gè)環(huán)節(jié)。

而對(duì)于楊國(guó)福而言，就像其他上市餐飲企業(yè)一樣，即便成功上市，上市后要面對(duì)的問(wèn)題也不少，比如企業(yè)的持續(xù)盈利、擴(kuò)張后的運(yùn)維管控、此前頻發(fā)的食安問(wèn)題，都是潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

2017 年3 月，有媒體報(bào)道在某外賣(mài)平臺(tái)上，北京有27 家楊國(guó)福麻辣燙存在問(wèn)題，其中13 家未取得食品經(jīng)營(yíng)許可證，剩余14 家店鋪則存在信息更新不及時(shí)、公示不完整等問(wèn)題，北京市食藥監(jiān)局介入調(diào)查。

2018 年，楊國(guó)福麻辣燙廣州門(mén)店被曝員工切肉時(shí)將雙腳放到菜板上。

2021年7 月，某視頻博主潛伏到楊國(guó)福麻辣燙的廚房，拍到倉(cāng)庫(kù)內(nèi)食材被老鼠咬后仍繼續(xù)使用、廚房抹布既洗菜又洗鞋、豬肺不清洗直接水煮等問(wèn)題，直接將楊國(guó)福麻辣燙送上熱搜。

2021 年9 月，北京消協(xié)發(fā)布題為《胖哥倆、楊國(guó)福等多家餐飲門(mén)店被罰，你吃過(guò)幾家？》的文章。文中顯示，楊國(guó)福麻辣燙多家門(mén)店被依法責(zé)令整改、予以警告處罰。

有分析認(rèn)為，楊國(guó)福麻辣燙推行的品牌加盟連鎖的運(yùn)營(yíng)模式，導(dǎo)致各個(gè)門(mén)店的食品安全很難去管控，尤其隨著門(mén)店數(shù)量激增，食品安全與衛(wèi)生、流程規(guī)范化等問(wèn)題將更加突出。

對(duì)于楊國(guó)福而言，沖擊IPO或許只是挑戰(zhàn)的開(kāi)始，如何利用好資本獲得更大發(fā)展，將是更大的挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：