跌跌跌！2022開(kāi)年對(duì)臉書(shū)的母公司Meta來(lái)說(shuō)絕對(duì)是刻骨銘心的一段時(shí)間。截至北京時(shí)間2月14日，Meta股價(jià)在二月份的十幾天內(nèi)已經(jīng)跌了約29.9%，數(shù)千億美元市值“煙消云散”。

創(chuàng)始人馬克-扎克伯格個(gè)人資產(chǎn)也在短時(shí)間內(nèi)跌去30%，他的全球財(cái)富排名滑落至12位。

當(dāng)然，我們無(wú)須為扎克伯格的錢(qián)袋縮水擔(dān)心，即使再跌掉30%，他的財(cái)富依然幾十輩子也花不完。

隔壁老邢比較感興趣的是社交媒體行業(yè)的巨變是否真的已經(jīng)到來(lái)？Meta能否在抖音等互聯(lián)網(wǎng)新興勢(shì)力的激烈競(jìng)爭(zhēng)中保住領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)成為互聯(lián)網(wǎng)3.0（Web3）時(shí)代的寵兒？

Meta暴跌是市場(chǎng)對(duì)其

元宇宙轉(zhuǎn)型的不信任表現(xiàn)

在分析Meta為何如此暴跌前，我們先來(lái)看看它的業(yè)務(wù)模式。

Meta的主要賺錢(qián)方式其實(shí)就是一句話：在旗下各APP（或網(wǎng)站）上利用流量賣(mài)廣告。

販賣(mài)廣告位置的平臺(tái)主要為其旗下的網(wǎng)站和應(yīng)用程序，包括社交網(wǎng)站臉書(shū)；照片和視頻分享應(yīng)用軟件Instagram/Reels；以及類(lèi)似微信的短消息APP Messenger和WhatsApp。

除了上述這些主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源，Meta去年還重點(diǎn)投入到元宇宙的虛擬現(xiàn)實(shí)科技發(fā)展上，致力于為用戶提供了一個(gè)虛擬現(xiàn)實(shí)的生態(tài)系統(tǒng)，允許用戶通過(guò)旗下Oculus品牌的虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備進(jìn)行連接和社交。

據(jù)扎克伯格的說(shuō)法，Meta公司已開(kāi)始更加關(guān)注旗下虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品和服務(wù)的研發(fā)和經(jīng)營(yíng)，將逐步轉(zhuǎn)型成一家以元宇宙為主的公司。

再簡(jiǎn)要分析一下Meta剛剛發(fā)布的21年四季報(bào)財(cái)務(wù)情況。

Meta公司已經(jīng)將其所有業(yè)務(wù)打包分為兩大板塊：社交應(yīng)用程序（Family Apps）和現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室（Reality Labs）。

前者包括了其旗下所有傳統(tǒng)的應(yīng)用程序平臺(tái)，主要都是社交媒體；后者則涵蓋了旗下所有虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備和服務(wù)。

Meta旗下的社交程序板塊幾乎為公司帶來(lái)所有的廣告收入。在Meta的最主要社交平臺(tái)臉書(shū)，以及Instagram、Messenger和其他第三方附屬網(wǎng)站或移動(dòng)應(yīng)用上，廣告代理商根據(jù)空位廣告的用戶印象數(shù)或用戶行動(dòng)數(shù)（如點(diǎn)擊量）來(lái)支付廣告費(fèi)用。

截至2021財(cái)年第四季度，社交程序板塊的收入為328億美元，占公司總收入的97%以上。該板塊的收入與去年同季度相比增長(zhǎng)了19.9%。年?duì)I業(yè)收入同比也增長(zhǎng)了約6.8%。

Meta旗下的現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室板塊下轄公司的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、虛擬現(xiàn)實(shí)相關(guān)硬件、軟件和內(nèi)容部門(mén)。該板塊是Meta實(shí)現(xiàn)其“成為一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為元宇宙的公司”理想的最主要發(fā)力點(diǎn)。

雖然板塊中一些項(xiàng)目目前的發(fā)展還算迅速，比如，Oculus虛擬現(xiàn)實(shí)穿戴設(shè)備就在其細(xì)分行業(yè)中占據(jù)了一席之地，但整體上的財(cái)務(wù)表現(xiàn)卻非常不盡如人意。

截至2021財(cái)年第四季度，Meta現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室板塊的收入為8.77億美元，僅占全公司收入的3%左右。

即使整體收入與去年同期相比增長(zhǎng)了22.3%，卻依然在第四季度被錄得單季33億美元的經(jīng)營(yíng)損失，這一運(yùn)營(yíng)虧損數(shù)額相對(duì)該板塊在去年同期虧損額猛增了57%，令人不得不對(duì)Meta的元宇宙前景產(chǎn)生一定的疑惑。

總結(jié)以上內(nèi)容，再結(jié)合多家外媒報(bào)道，我們可以總結(jié)出Meta本輪股價(jià)暴跌的直接原因：

雖然季度營(yíng)收依然增長(zhǎng)，但公司收入來(lái)源依然絕大部分來(lái)自傳統(tǒng)社交平臺(tái)的廣告位收入，元宇宙板塊的虧損加劇。

歷史上首次，Meta報(bào)告旗下所有社交媒體上的日活躍用戶數(shù)量出現(xiàn)下跌。其中，臉書(shū)的日活躍用戶相比上季度更是下跌超過(guò)50萬(wàn)用戶。

歐洲數(shù)據(jù)保護(hù)法將可能阻礙臉書(shū)等社交平臺(tái)將歐洲用戶的數(shù)據(jù)傳回美國(guó)，從而導(dǎo)致Meta有潛在風(fēng)險(xiǎn)不得不將旗下各社交平臺(tái)撤離出歐洲。

蘋(píng)果公司已經(jīng)對(duì)其iOS系統(tǒng)進(jìn)行了應(yīng)用跟蹤透明度的更新，讓用戶可以選擇不讓臉書(shū)等應(yīng)用程序監(jiān)控他們的線上活動(dòng)。這一更新直接影響了Meta旗下各社交平臺(tái)的廣告投放策略以及廣告營(yíng)業(yè)收入，據(jù)外媒報(bào)道已經(jīng)致使其損失超過(guò)100億美元以上。

Meta在歷史上第一次真正感受到了“勁敵”的威脅。短視頻應(yīng)用抖音在全世界范圍內(nèi)瘋狂吸粉，2022年一月，抖音在美國(guó)的日活用戶數(shù)，據(jù)稱(chēng)已經(jīng)達(dá)到了5千萬(wàn)，同期臉書(shū)為1.94億。

但話又說(shuō)回來(lái)，以上促使Meta股價(jià)暴跌的因素對(duì)所有美國(guó)“老牌”社交媒體公司都是存在的，而這些公司的股價(jià)卻沒(méi)有如Meta那般暴跌。

如下圖所示，截至2月14日，2022年以來(lái)臉書(shū)的傳統(tǒng)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Twitter和Snap股價(jià)只下跌了不到14%，相對(duì)臉書(shū)來(lái)說(shuō)要好一倍以上。

來(lái)源：Yahoo Finance

再如下圖所示，同樣受到抖音劇烈沖擊的Snap在2021年四季度的日活躍用戶數(shù)還是實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)（第四季度相比第三季環(huán)比增長(zhǎng)了4%）。

來(lái)源：FactSet

綜合外媒報(bào)道，像Snap這樣的“美國(guó)傳統(tǒng)社交媒體”比Meta表現(xiàn)更好的原因首先是Snap的體量要比Meta旗下的臉書(shū)和Instagram小得多，相對(duì)臉書(shū)目前新用戶獲取的難度來(lái)說(shuō)，Snap還處于成長(zhǎng)期，獲取新用戶增量相對(duì)容易。

其次，在廣告業(yè)務(wù)的策略上，Snap在廣告精準(zhǔn)投放和用戶精準(zhǔn)定位方面也更早革新，相對(duì)臉書(shū)等能更靈活地應(yīng)對(duì)蘋(píng)果系統(tǒng)的最新變化。

據(jù)Snap最近披露的信息顯示，其不依賴(lài)蘋(píng)果終端的用戶信息收集方案已經(jīng)被占其直接廣告收入75%以上的廣告商啟用，影響其約50%的年收入。

第三，Snap相對(duì)臉書(shū)來(lái)說(shuō)具有更精準(zhǔn)的用戶定位。從創(chuàng)立至今，Snap一直專(zhuān)注于發(fā)展其在年輕群體（特別是Z世代）中的受歡迎度。與此同時(shí)，臉書(shū)卻一直苦苦掙扎于其對(duì)年輕用戶的持續(xù)性吸引力下降。

最后也是最關(guān)鍵的是市場(chǎng)對(duì)Meta轉(zhuǎn)型元宇宙的質(zhì)疑。

Meta公司從去年開(kāi)始一直對(duì)外宣稱(chēng)自己的“革命性元宇宙帝國(guó)”的企圖心，為此不惜改名，并持續(xù)為旗下各元宇宙板塊輸送大量資源和財(cái)力。

扎克伯格這么“大張旗鼓”地向世人宣布了其元宇宙計(jì)劃，反過(guò)來(lái)說(shuō)，世人（特別是那些機(jī)構(gòu)投資者和市場(chǎng)分析師）也都在緊盯著Meta的元宇宙版圖的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

這樣，對(duì)Meta來(lái)說(shuō)，就產(chǎn)生了一個(gè)“元宇宙”放大鏡效應(yīng)，公眾的注意力被過(guò)度地轉(zhuǎn)移到了僅僅占據(jù)Meta營(yíng)業(yè)總收入3%的元宇宙業(yè)務(wù)（現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室）上。

結(jié)果，在這“放大鏡”效應(yīng)下，現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室在21年四季報(bào)中表現(xiàn)出乎意料的差。即使2021年Meta旗下頭戴式VR設(shè)備Oculus銷(xiāo)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)達(dá)到23億美元，但奈何投入產(chǎn)出不成比例，現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室板塊在21年巨虧超過(guò)100億美元。

這下投資人明白過(guò)來(lái)，原來(lái)扎克伯格在2021年改名時(shí)候?qū)υ钪娴男判臐M滿只是“畫(huà)了個(gè)大餅”而已。正如LightShed市場(chǎng)分析師Greenfield先生所述，Meta正在全力做的元宇宙事業(yè)在“未來(lái)10年都看不到盈利”的期望。

Meta還有幾條路可走？

幾年來(lái)，面對(duì)抖音的崛起，扎克伯格似乎真的害怕了。相比之前還可以“老神在在”地應(yīng)對(duì)Instagram和Whatsapp等新興社交平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，Meta這次無(wú)法從容地通過(guò)花大筆現(xiàn)金并購(gòu)來(lái)個(gè)“一了百了”。

2020年中，Meta上線了旨在與抖音正面交鋒的Reels應(yīng)用，并植入到旗下廣受年輕人歡迎的旗艦社交應(yīng)用Instagram里進(jìn)行直接導(dǎo)流孵化。一上來(lái)就顯現(xiàn)出“尋求主力進(jìn)行背水決戰(zhàn)”之勢(shì)。

那么在短視頻社交快速崛起的背景下，Meta的Reels道路能否行得通呢？

從2021年情況下看，Reels完敗抖音。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，抖音為2021年世界范圍內(nèi)下載量最多的APP。

同時(shí)，抖音也在2021年完成了對(duì)Instagram（包含Reels）的超越，成為了年輕人使用最多的社交媒體。

抖音更大的優(yōu)勢(shì)在于12歲到17歲年齡段。據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Forrester的數(shù)據(jù)，2021年抖音每周大約能覆蓋美國(guó)63%的12歲到17歲年齡段青少年，而2020年這一數(shù)字為50%。

與此同時(shí)，包含Reels的Instagram在美國(guó)12歲到17歲年齡段青少年的覆蓋率則從2020年的61%下降到2021年的57%。

外界雖然無(wú)法獲知Reels到底為Meta吸了多少粉，但以上這組數(shù)據(jù)的“一升一降”可以從一個(gè)側(cè)面顯示出Instagram的頹勢(shì)。

年輕人代表著未來(lái)，如果Instagram繼續(xù)在年輕用戶量上被抖音拉開(kāi)差距，如果臉書(shū)繼續(xù)被Z世代以及之后的世代認(rèn)為是“不夠酷”的軟件，則Meta的未來(lái)絕不容樂(lè)觀。

更令Meta投資者不安的消息則是，據(jù)外媒報(bào)道，當(dāng)Reels的互動(dòng)性和傳播性逐步提高時(shí)，其所植入的Instagram的圖文流量同時(shí)在下降。

這表明Reels僅僅起到了分流已有流量的功能，并沒(méi)有起到吸引新流量的預(yù)期設(shè)定。這也間接體現(xiàn)出Reels完敗于抖音的事實(shí)。

可見(jiàn)，Meta在短視頻社交戰(zhàn)場(chǎng)上的劣勢(shì)明顯，旗下與抖音抗衡的應(yīng)用Reels目前還是只能“寄生”于Instagram上分享其流量，還未能分離出一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)品，盈利前景依然存疑。

可見(jiàn)，Reels短視頻社交這條路途似乎“道阻且長(zhǎng)”，那么Web3能否幫助Meta走出泥潭呢？

綜合多家機(jī)構(gòu)研究，Web3設(shè)想了一個(gè)去中心化的合作生態(tài)系統(tǒng)，可以通過(guò)消滅有利可圖的數(shù)據(jù)收集和數(shù)字廣告市場(chǎng)來(lái)結(jié)束類(lèi)似Meta和谷歌這樣大公司的霸權(quán)。

但目前為止，它還是一個(gè)不折不扣的互聯(lián)網(wǎng)烏托邦。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》等媒體報(bào)道，Web3將是一個(gè)建立在區(qū)塊鏈上的去中心化系統(tǒng)，系統(tǒng)中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將不再充當(dāng)看門(mén)者。也就是說(shuō)，用戶的各類(lèi)信息和各類(lèi)內(nèi)容將在互聯(lián)網(wǎng)上自由流動(dòng)。

Web3的特點(diǎn)還在于是用戶而不是那些平臺(tái)公司來(lái)自我調(diào)整這些信息和內(nèi)容。作為獎(jiǎng)勵(lì)，去中心化權(quán)證（例如NFT）將在透明和安全的公共區(qū)塊鏈上進(jìn)行流通。

Meta顯然已經(jīng)把自己的未來(lái)下注在了包括Web3技術(shù)的元宇宙上。

據(jù)外媒報(bào)道，將在今年晚些時(shí)候正式上任成為Meta首席技術(shù)官的Bosworth先生已經(jīng)向外界表達(dá)了愿望，期待Meta比其他社交平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)者更早采用區(qū)塊鏈等Web3技術(shù)。

具體來(lái)說(shuō)，他期待Meta的現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室板塊更加注重投資基于區(qū)塊鏈技術(shù)的NFT、智能合約，或者去中心化的自治組織等Web3項(xiàng)目。

我認(rèn)為，Web3將可能是Meta脫離衰退泥潭的一條好路，但從上文可以看出，Web3本質(zhì)上講其實(shí)是反Meta的。

基于此，Meta能否做到“革自己的命”，從舊有模式中完全脫離出來(lái)而全力發(fā)展基于Web3的新應(yīng)用將成為它能否走通這條路的關(guān)鍵。

尾聲

商業(yè)領(lǐng)域的“你死我活”、“起死回生”是家常便飯。臉書(shū)就是以其創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)社交平臺(tái)新模式踩著雅虎等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的肩而崛起的。

如果現(xiàn)在說(shuō)，2022年之于Meta，就是2008年之于諾基亞手機(jī)，我不會(huì)感到非常聳人聽(tīng)聞。

商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，不進(jìn)則退，我們且看Meta和其所代表的老牌互聯(lián)網(wǎng)社交媒體能否轉(zhuǎn)危為安，繼續(xù)立于潮頭。

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