最近全球媒體都聚焦俄烏沖突發(fā)展，對于資本市場來說，戰(zhàn)爭無疑是負(fù)面影響，但從目前來看打不打的起來還另說，但俄烏事件的發(fā)展卻讓美聯(lián)儲加息概率大大降低。

進(jìn)入2022年以來，投行對今年加息的預(yù)測一個比一個鷹派，從連續(xù)五六次加息到上周五摩根大通預(yù)測九次加息。但有趣的是，摩根大通另一位分析師警告稱，遠(yuǎn)期OIS曲線倒掛程度歷史最嚴(yán)重，這表明利率市場已經(jīng)開始關(guān)注短暫緊縮周期后開始的降息。可能在今年夏天的時(shí)候，現(xiàn)在紛紛喊著加息的分析師就會轉(zhuǎn)變論調(diào)，看看誰預(yù)測2023年降息次數(shù)最多。

現(xiàn)在烏克蘭局勢動蕩在疊加油價(jià)飆升，已經(jīng)威脅到全球疫情之后好不容易實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長，2008年曾發(fā)生類似事件，當(dāng)時(shí)油價(jià)飆升至150美元，同時(shí)雷曼破產(chǎn)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不少分析人士開始認(rèn)為，接下來不是美聯(lián)儲連續(xù)加息而是回到貨幣刺激的底層。

SMBC首席貨幣策略師Makoto Noji在周一晚間的一份報(bào)告中寫道，美國利率市場正在逐漸消化2%或更低的利率降足以控制通脹水平，因?yàn)楣善笔袌龅纳疃日{(diào)整將導(dǎo)致儲蓄率提高，消費(fèi)降溫從而抑制通脹水平。

美聯(lián)儲也不太可能避免在3月加息，除非未來幾周黑天鵝導(dǎo)致市場崩盤。根據(jù)SMBC跟蹤的數(shù)據(jù)，長期國債收益率可能在夏季溫和下降，實(shí)際上因?yàn)閾?dān)心軍事沖突10年期國債收益率已經(jīng)從2.1%下跌到目前的1.85%。

市場已經(jīng)做出反應(yīng)了，由于沖突持續(xù)升級，掉期交易員減少了對美聯(lián)儲未來加息的押注，隔夜掉期指數(shù)表明3月份加息50個基點(diǎn)的概率為19%，而一周前這一概率還是56%。如果俄烏沖突使美國經(jīng)濟(jì)放緩，利率市場定價(jià)2022年加息次數(shù)會一直降低。

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