2月24日，A股黃金相關(guān)板塊大漲，黃金概念股恒邦股份、中金黃金、中國黃金、銀泰黃金、中潤資源、赤峰黃金、山東黃金等集體大漲。

與此同時(shí)，國際現(xiàn)貨黃金也一舉站上1920美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)逾一年來新高。倫敦金盤中一舉突破2021年5月高點(diǎn)，盤中大漲近40美金。

消息面上，據(jù)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月24日，俄烏沖突再度升級，烏克蘭的軍事設(shè)施遭到導(dǎo)彈襲擊，俄軍登陸行動開始于黑海和亞速海。 

多方因素持續(xù)推升黃金市場

“亂世買黃金”是永恒不變的真理，通常當(dāng)國際局勢動蕩時(shí)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)會特別受到市場關(guān)注。近期俄烏局勢的急速演變無疑構(gòu)成了金價(jià)快速上漲的邏輯，事實(shí)上，近期倫敦金已走出上行態(tài)勢，預(yù)示了金價(jià)即將走強(qiáng)的態(tài)勢。

除了顯而易見的地緣政治沖突緊張急劇惡化外，專家分析認(rèn)為，當(dāng)前金價(jià)還面臨即將到來的美聯(lián)儲議息會議的影響，而市場對通脹壓力擔(dān)憂加劇、貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期被市場逐漸消化，以及歐洲央行鷹派轉(zhuǎn)向利空美元等因素綜合影響下，使得金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

有分析人士認(rèn)為，近期黃金走強(qiáng)主要因俄烏沖突升溫，但未來也會因沖突緩和而大跌，漲跌之間來回切換，動蕩中帶有延續(xù)，目前的金價(jià)依然具有高度不確定性風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者注意。

中信建投認(rèn)為，俄烏沖突對于黃金價(jià)格影響的邏輯較為單一，核心就在于沖突的發(fā)展將帶給投資者怎樣的對未來風(fēng)險(xiǎn)情況的預(yù)期。作為世界的“硬通貨”，黃金是資金的避風(fēng)港，地緣政治沖突對于金價(jià)的影響往往在于投資者的避險(xiǎn)情緒變化。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，后續(xù)俄烏沖突的走勢將決定市場避險(xiǎn)情緒的強(qiáng)弱，從而影響金價(jià)的漲幅。不過，從近期市場表現(xiàn)來看，金價(jià)并未對俄烏沖突產(chǎn)生明顯反映，而近期美聯(lián)儲持續(xù)偏鷹的表態(tài)成為主導(dǎo)金價(jià)的核心。當(dāng)然，也不排除后續(xù)俄烏局勢進(jìn)一步緊張導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒上升，從而對金價(jià)帶來拉升效應(yīng)的可能性。

今年黃金沒有過強(qiáng)下跌動能

從市場表現(xiàn)來看，黃金一直是一種非常適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，作為投資組合的“壓艙石”進(jìn)行配置，是避險(xiǎn)首選資產(chǎn)。

而從一直以來的市場表現(xiàn)來看，黃金也沒讓投資者失望。譬如在2022年A股市場震蕩加劇的背景下，黃金依然有一個相當(dāng)穩(wěn)固的開端。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，黃金的價(jià)格幾乎沒發(fā)生變化，徘徊在每盎司1800美元以下。

有分析師表示，進(jìn)入2022年，黃金可能面臨與去年類似的環(huán)境，即有多項(xiàng)積極因素和負(fù)面因素驅(qū)動其表現(xiàn)。如當(dāng)前市場普遍預(yù)期2022年美聯(lián)儲將大概率調(diào)高當(dāng)前的目標(biāo)利率水平，盡管加息可能給黃金帶來阻力，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，加息的阻力效果可能有限。同時(shí)，黃金價(jià)格調(diào)整時(shí)間已久，加息等利空因素提前釋放，市場擔(dān)憂減緩，金價(jià)上漲阻力正在逐步減小。

專家表示，如果從更長的歷史時(shí)段看，短期內(nèi)的加息或者收緊貨幣政策能否改變黃金的長期走勢是存在爭議的，真正影響黃金價(jià)格走勢的是美國貨幣供給量M2。盡管2022年美聯(lián)儲可能以超出各方預(yù)期的力度收緊貨幣政策，但值得關(guān)注的是，相較于2019年底，2021年底美國M2已經(jīng)增長了36.47%。與此同時(shí)，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模也從2020年一季度末的4.3萬億美元上漲至2021年年底的8.79萬億美元。這些因素都將在中長期內(nèi)為黃金價(jià)格提供支撐。

黃金下游消費(fèi)市場值得期待

2022年，金價(jià)受多方因素影響或?qū)⒚媾R較強(qiáng)支撐。實(shí)際上，回看剛剛過去的2021年，黃金市場也是大熱的一年，據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球黃金需求總量達(dá)到4021噸，同比增長10%。其中，金飾消費(fèi)達(dá)2124噸，同比增長52%，金條、金幣消費(fèi)1180噸，同比增長31%。

而國內(nèi)市場方面，國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2021中國黃金需求整體也展現(xiàn)出強(qiáng)勁態(tài)勢，中國市場金飾需求全年達(dá)675噸，同比增長63%，比疫情前的2019年還要高出6%。中國市場的黃金投資需求同樣有較大增長，金條和金幣需求總量高達(dá)285噸，同比增長44%，較2019年增長35%。

招商證券發(fā)布的研報(bào)稱，2021年度黃金珠寶社零數(shù)據(jù)領(lǐng)跑可選消費(fèi)，行業(yè)需求呈現(xiàn)高景氣。在產(chǎn)品方面，不斷升級的黃金制作工藝帶動消費(fèi)需求增長，同時(shí)，古法金成為黃金市場的爆款。在渠道方面，龍頭品牌渠道下沉收割低線城市份額，市場集中度提升，同時(shí)各品牌紛紛布局直播電商，品牌線上渠道逐步多元化。

在此背景下，許多黃金類上市公司均創(chuàng)造了不俗的業(yè)績。以我國黃金珠寶領(lǐng)域的龍頭企業(yè)中國黃金（600489）為例，上市后，企業(yè)開啟立體式布局，大力發(fā)展線上營銷渠道、年輕消費(fèi)群體、產(chǎn)品研發(fā)和黃金文化的發(fā)掘，促進(jìn)了公司業(yè)績的大幅增長。

中國黃金(600916)2月24日公布的2021年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司2021年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入507.58億元，較上年同期增長50.23%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.01億元，較上年同期增長60.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤7.64億元，較上年同期增長72.11%。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2022年雖然面臨各類風(fēng)險(xiǎn)和壓力，但黃金仍然是投資者手中最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和投資理財(cái)配置工具，加之近年來日趨火熱的黃金消費(fèi)氛圍，預(yù)計(jì)今年的黃金下游消費(fèi)市場仍將有不錯的表現(xiàn)，像中國黃金這樣的黃金類上市公司的業(yè)績也值得期待。

關(guān)鍵詞： 地緣政治沖突致金價(jià)大漲 2022年金價(jià)或存較強(qiáng)支撐