據(jù)國家統(tǒng)計局網站1日消息，2月份，中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.1個百分點，繼續(xù)高于臨界點，制造業(yè)景氣水平略有上升。這是制造業(yè)PMI連續(xù)第4個月位于臨界點以上。

中國非制造業(yè)采購經理指數(shù)運行情況方面，2月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為51.6%，比上月上升0.5個百分點，高于臨界點，非制造業(yè)總體恢復步伐有所加快。

國金證券(行情600109,診股)首席經濟學家趙偉對此解讀稱，PMI超預期回升，“經濟底”將現(xiàn)。趙偉重申，“政策底”夯實，穩(wěn)增長三步走進行時，“經濟底”或出現(xiàn)在1季度前后，2022年經濟或逐步回歸“新穩(wěn)態(tài)”、合理增速區(qū)間或在5%-5.5%。對大類資產而言，“寬貨幣”向“寬信用”轉變的階段，利率債的利空因素將逐步顯現(xiàn)、但并非一個“大熊市”；“動能切換”仍在加快的背景下，股票市場并不悲觀。

PMI超季節(jié)性回升，行業(yè)景氣分化

制造業(yè)PMI略超季節(jié)性回升，主因新訂單和就業(yè)驅動。2月，制造業(yè)PMI錄得50.2%、較上月回升0.1個百分點，而以往同期環(huán)比多下降；其中，新訂單大幅回升1.4個百分點、為主要貢獻項，從業(yè)人員也抬升0.3個百分點，而生產、原材料庫存、供應商配商配送時間均下降。

行業(yè)景氣分化，部分中上游延續(xù)高景氣。分行業(yè)來看，通用、專用設備、計算機通信、醫(yī)藥等中游行業(yè)，及有色冶煉、化纖、金屬制品等行業(yè)，PMI環(huán)比回升；而汽車制造、電氣機械等中游行業(yè)，及黑色冶煉、石油加工、化工、農副食品等環(huán)比回落。

需求加快修復，生產也不弱

新訂單和新出口訂單雙雙回升。2月，PMI新訂單50.7%、時隔半年首次回到臨界值上方，新出口訂單回升0.6個百分點至49%；新訂單改善，部分來自上游黑色鏈、有色鏈，及中游通用、專用設備制造，及下游紡織服裝等景氣回升。

生產有所回落，屬于季節(jié)性變化。2月，PMI生產指數(shù)50.4%、較上月回落0.5個百分點，降幅低于季節(jié)性，一方面是緣于春節(jié)干擾，另一方面也與冬奧會等影響下，部分上游行業(yè)限產等有關，中上游行業(yè)生產大多回落。

不同企業(yè)景氣分化，非制造業(yè)加快改善

不同企業(yè)景氣分化，小型企業(yè)景氣進一步下滑。2月，大型和中型企業(yè)PMI分別回升0.2和0.9個百分點，而小型企業(yè)PMI回落0.9個百分點至45.1%、再度刷新2020年3月以來新低；小型企業(yè)生產和新訂單繼續(xù)回落，但新出口訂單和活動預期環(huán)比改善。

非制造業(yè)PMI指數(shù)回升，建筑業(yè)和服務業(yè)雙雙回升。2月，非制造業(yè)PMI錄得51.6%，較上月回升0.5個百分點。其中，建筑業(yè)PMI指數(shù)回升2.2個百分點57.6%，建筑業(yè)新訂單大幅回升1.8個百分點、連續(xù)2個月回升；服務業(yè)PMI指數(shù)50.5%、較上月回升0.2個百分點，新訂單回落、但活動預期改善。

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