紅周刊 主持人 | 尹星

加息已不再是市場(chǎng)主要矛盾

主持人：海外市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)過(guò)程中，A股維持在3400點(diǎn)橫盤(pán)震蕩，似乎未受海外市場(chǎng)環(huán)境影響。

海風(fēng)若雨蕭蕭：3月加息落地是板上釘釘?shù)氖聦?shí)，而且大概率就是0.25%，所以加息已經(jīng)不再是市場(chǎng)主要矛盾。地區(qū)沖突導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格飆升已經(jīng)成為市場(chǎng)潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有人知道這場(chǎng)沖突會(huì)如何收?qǐng)?。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，原油價(jià)格如此飆升的后果很可能是一場(chǎng)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，甚至是一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2008年7月，國(guó)際油價(jià)曾經(jīng)飆升到150美元，僅僅3個(gè)月后，金融危機(jī)就席卷全球市場(chǎng)，當(dāng)下供應(yīng)端的問(wèn)題如果難以解決，那只有需求端去被動(dòng)適應(yīng)，到那時(shí)崩掉的可就不僅僅是油價(jià)了。當(dāng)然，這僅僅是一種極端情況。短期內(nèi)，由于國(guó)內(nèi)能源自給率較高，加上穩(wěn)定的大環(huán)境，目前還看不到明顯的負(fù)面沖擊，最新公布的PMI等數(shù)據(jù)又顯示出“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策已有所成效，所以國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)能夠穩(wěn)定在當(dāng)下位置橫盤(pán)震蕩。

主持人：目前好像找不到主流方向。

海風(fēng)若雨蕭蕭：盤(pán)面上，市場(chǎng)在成長(zhǎng)屬性的“新半軍”和周期屬性的“煤油色”之間反復(fù)輪動(dòng)，難有市場(chǎng)一致預(yù)期。如果從市場(chǎng)邏輯上分析，若跟隨國(guó)際大宗價(jià)格飆升的周期股成為市場(chǎng)主線，那么在一個(gè)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的大局下，上游行業(yè)漲得“瘋”，容易導(dǎo)致政策干預(yù)。這點(diǎn)在2021年9月已經(jīng)被市場(chǎng)證明，所以會(huì)形成怎么漲上去就怎么跌回來(lái)的被動(dòng)局面。

一個(gè)確定性極高的行業(yè)

主持人：本周市場(chǎng)再次向下探底，驕陽(yáng)怎么看？

驕陽(yáng)：基本面和技術(shù)面目前都還不穩(wěn)定，KDJ指標(biāo)在鈍化后下跌是再正常不過(guò)的事。目前空頭趨勢(shì)30天周期還在持續(xù)下壓中，什么時(shí)候放量改變30天周期的結(jié)構(gòu)，再說(shuō)穩(wěn)定也不晚。好在市場(chǎng)資金依然足夠多，足夠每個(gè)月都打造一些結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)。

主持人：你此前重點(diǎn)提示的煤炭板塊成為比賽道更好的機(jī)構(gòu)新寵，這兩周持續(xù)大漲，指數(shù)都大漲了15%，已經(jīng)接近了前高。

驕陽(yáng)：優(yōu)質(zhì)煤炭很多都是10倍上下PE，未來(lái)幾年，逐漸向20倍估值靠近我覺(jué)得是太正常的事情了。只不過(guò)未來(lái)走勢(shì)和綠電應(yīng)該是一樣的，肯定是漲一波調(diào)一波，反反復(fù)復(fù)。所以漲到這里，煤炭就不能輕易追了，得開(kāi)始小心謹(jǐn)慎，防止回調(diào)。

主持人：煤炭和電力走勢(shì)向來(lái)相反，如果煤炭調(diào)整，電力是不是又要開(kāi)始了？

驕陽(yáng)：從綠電板塊指數(shù)來(lái)看，10周線壓制還有兩周左右，如果煤炭?jī)r(jià)格在這兩周出現(xiàn)明顯回落，或者基本面出現(xiàn)利于綠電的消息，那么綠電板塊應(yīng)該大概率又要有機(jī)會(huì)了。

主持人：順著綠電這個(gè)思路，聊聊特高壓，這個(gè)行業(yè)怎么看?

驕陽(yáng)：肯定是好行業(yè)，沒(méi)有特高壓，綠電怎么輸送？所以行業(yè)幾年投資總額和投資增速都是確定性非常高的，核心受益龍頭必須時(shí)時(shí)關(guān)注，沒(méi)準(zhǔn)啥時(shí)候就出妖了。而且這個(gè)板塊去年有過(guò)兩波行情，目前不少品種重新下跌回來(lái)，下周待指數(shù)調(diào)整完畢后，這個(gè)板塊個(gè)股被修復(fù)的概率應(yīng)該是極高的。

（本文已刊發(fā)于3月5日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)建議。）

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