中金公司(行情601995,診股)研報指出，鎳市場出現(xiàn)割裂狀態(tài)，短期鎳價維持強勢，中長期取決于俄烏局勢發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)和下游接受程度。短期看，電鎳價格迅速拉升，鎳鐵/硫酸鎳對純鎳價格貼水下行，鎳市場出現(xiàn)割裂狀態(tài)，這是由于俄烏局勢不確定性、低庫存、成本支撐、交易逼倉行為等因素疊加導(dǎo)致。中長期看，鎳價上行可持續(xù)性，一是取決于俄烏局勢邊際變化，如果極端情形下，未來俄羅斯鎳供給產(chǎn)量全部消失，則全球鎳行業(yè)供需平衡從2022年開始由過剩轉(zhuǎn)為短缺；二是取決于產(chǎn)業(yè)鏈的價格傳導(dǎo)和下游的成本承受能力，以新能源車為例，鎳價從2萬美元上漲至5萬美元，單車帶電60kwh的8系電車的鎳原料成本約增加1萬元，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)承受能力有限，鎳價8萬美元/噸的高位或?qū)㈦y以長期維持。

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