金融界4月18日消息，國家統(tǒng)計(jì)局18日發(fā)布中國經(jīng)濟(jì)一季報(bào)，初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。

國金宏觀趙偉團(tuán)隊(duì)對(duì)此解讀稱，1季度數(shù)據(jù)不必過度解讀，疫情干擾正逐步減弱。保通保暢、復(fù)工復(fù)產(chǎn)等措施有序推進(jìn)，公路物流、港口運(yùn)輸?shù)冉谝验_始改善。穩(wěn)增長(zhǎng)，已從第一步的貨幣寬松、融資增多，轉(zhuǎn)向第二步需求釋放。伴隨疫情影響逐步消退、穩(wěn)增長(zhǎng)效果顯現(xiàn)，“經(jīng)濟(jì)底”在即，不必過于悲觀。

①服務(wù)業(yè)壓力加大，中游制造韌性較強(qiáng)

GDP增速符合預(yù)期，三產(chǎn)業(yè)壓力加大。GDP同比1季度4.8%（三年復(fù)合4.9%）、基本符合市場(chǎng)預(yù)期。三次產(chǎn)業(yè)GDP當(dāng)季同比分別為6%、5.8%和4%，其中，一、三產(chǎn)業(yè)均較去年四季度回落，或與疫情影響等有關(guān)；而二產(chǎn)業(yè)回升更多反映限電限產(chǎn)后的生產(chǎn)恢復(fù)。

多數(shù)行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)回落，中游制造業(yè)生產(chǎn)韌性較強(qiáng)。3月，工業(yè)增加值當(dāng)月同比5%、略低于市場(chǎng)預(yù)期的5.1%，三年復(fù)合5.8%、較上月回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)工業(yè)增加值同比4.4%，三年復(fù)合5.7%、較上月回落2.4個(gè)百分點(diǎn)，主要行業(yè)生產(chǎn)多數(shù)回落，但醫(yī)藥制造、電氣機(jī)械、計(jì)算機(jī)通信電子等產(chǎn)出增速較高。

②基建投資發(fā)力，地產(chǎn)投資加速回落

投資總體回落，基建發(fā)力。3月，固定資產(chǎn)投資同比7.1%、低于上月的12.2%，但三年復(fù)合4.6%、高于上月的4.6%。其中，基建投資當(dāng)月同比11.8%、三年復(fù)合7.7%、均明顯高于上月，電燃水和交通運(yùn)輸投資回升幅度較高；制造業(yè)投資三年復(fù)合3.6%、低于上月的4.4%，醫(yī)藥制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信電子等投資韌性較強(qiáng)。

地產(chǎn)投資再度轉(zhuǎn)負(fù)，銷售加速回落。3月，房地產(chǎn)投資同比-2.4%、而1-2月同比3.7%，三年復(fù)合4.2%、也低于前值的6.3%，其中施工、新開工和竣工均大幅負(fù)增長(zhǎng)。3月，商品房銷售面積同比-17.7%、低于前值的-9.6%，回落幅度的擴(kuò)大部分緣于疫情反復(fù)對(duì)線下購房活動(dòng)等的干擾。

③消費(fèi)大幅下滑，就業(yè)壓力凸顯

疫情反復(fù)下，消費(fèi)大幅下滑。3月，社零同比-3.5%、低于前值的6.7%，三年復(fù)合2.9%、較上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，商品和餐飲收入同比分別為-2.1%和-16.4%。一季度，居民消費(fèi)支出同比4.9%、較前值回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，或緣于疫情反復(fù)下消費(fèi)場(chǎng)景缺失和居民消費(fèi)意愿低迷等。

就業(yè)壓力進(jìn)一步凸顯。3月，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.8%、較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為歷史同期次高、僅略低于2020年同期的5.9%，不同年齡段失業(yè)率均有回升，其中16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率抬升至16%、為歷史同期新高。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)