經緯恒潤IPO:打造高轉換成本品牌 鑄就智能駕駛優(yōu)勢效應
2021年,汽車市場銷量進一步回升,我國依然穩(wěn)坐汽車產銷第一大國位置,產銷雙雙達到2600萬輛。汽車市場的穩(wěn)定發(fā)展得益于國家雙碳政策的助力,也受益于我國領先的新能源和智能駕駛技術驅動。以智能駕駛為例,中國汽車工業(yè)協(xié)會預計,2021年全球汽車電子市場規(guī)模將達到20189億元,我國汽車電子市場規(guī)模將達到8894億元。市場規(guī)模不斷擴容,智能駕駛行業(yè)也涌現(xiàn)出一批自主創(chuàng)新的高新技術企業(yè),努力踐行著民族企業(yè)責任。
北京經緯恒潤科技股份有限公司(簡稱“經緯恒潤”,688326.SH)就是這樣一家領先的從業(yè)者,作為國內少數(shù)能實現(xiàn)覆蓋智能駕駛電子產品、研發(fā)服務及解決方案、高級別智能駕駛整體解決方案的企業(yè),公司核心產品ADAS在國際巨頭壟斷形勢下,突圍而出,并在智能駕駛領域占有了一席之地。
經緯恒潤于4月19日迎來在科創(chuàng)板的首秀,能夠成功登陸資本市場并獲得市場的廣泛關注,這要歸因于公司近二十年來在汽車電子領域的持續(xù)深耕。
立足產業(yè)提升大趨勢
加大投入 推動技術創(chuàng)新
經過多年高速發(fā)展,我國汽車市場的發(fā)展模式已經從體量高速增長期轉向結構轉型升級期,具體表現(xiàn)為由傳統(tǒng)能源動力向新能源動力轉型,駕駛技術由傳統(tǒng)駕駛轉向智能駕駛,經緯恒潤瞄準這一轉型趨勢,緊跟行業(yè)技術發(fā)展趨勢,深入理解并快速響應客戶需求,加強自身核心技術的開發(fā)和積累,實現(xiàn)持續(xù)的技術創(chuàng)新、產品創(chuàng)新。
研發(fā)投入是技術創(chuàng)新的基礎,2018年至2021年6月30日,經緯恒潤研發(fā)投入合計11.29億元,各期平均研發(fā)費用率高達15.65%,且2022年第一季度研發(fā)費用預計約1.45億元至1.65億元,同比增長63.07%至85.56%,充足的經費吸引了行業(yè)人才不斷加盟,公司碩士研究生以上學歷人員占比始終在50%以上,其中2020年占比高達55.48%,2021年底研發(fā)人員和技術人員合計增加669人。
經費保障、人才支撐和技術創(chuàng)新機制形成的合力效果明顯,截至2021年6月30日,公司已有專利1,477項,其中發(fā)明專利617項,發(fā)明專利占全部專利數(shù)量41.77%。公司核心技術產品的比較優(yōu)勢顯著,從其獲得的市場地位就可以佐證:(ADAS)控制器量產配套上汽榮威 RX5 車型,打破了國外零部件公司在該領域的壟斷地位;乘用車新車前視系統(tǒng)市場份額為3.6%,在我國排名第八位,為前十名供應商中惟一一家本土企業(yè);在自主品牌乘用車市場中,2020年公司ADAS 產品市場份額占比16.7%,位居市場第二;2020年9月至12月,國內重型牽引車(營運類)搭載公司ADAS 產品新車上險量11.2萬輛,市場份額達30.44%,居市場首位。
打造高轉換成本品牌
夯實客戶粘性 鑄就優(yōu)勢效應
經緯耕耘,恒潤市場,對汽車行業(yè)發(fā)展精準定位疊加多年的市場累積,經緯恒潤贏得了一大批知名客戶的認可,既包括一汽集團、中國重汽、上汽集團、廣汽集團、北汽集團、吉利集團等老牌車企,也獲得了造車新勢力蔚來、威馬汽車、小鵬汽車、納威斯達等國內外整車制造商的青睞;同時,得到英納法、安通林、博格華納等國際汽車一級供應商認可。還獲得中國商飛、中國中車等高端裝備領域、日照港等無人運輸領域客戶。
眾所周知,汽車相關產業(yè)是一個技術、勞動密集型行業(yè),產業(yè)鏈延伸度很長,客戶經過合作考驗期后,對相關供應商產品技術和服務形成深度契合,成為一個產業(yè)鏈上的共同體,這也進一步增強了經緯恒潤與客戶間的粘性。
企業(yè)護城河一個重要內容就是高轉換成本,換而言之,客戶采用供應商產品、技術和服務之后,更換供應商的成本代價巨大,因此,具有高轉換成本的企業(yè),必將成為行業(yè)的佼佼者。研究表明預計到2025年,我國乘用車前視系統(tǒng)裝配量將達到1,630.5萬輛,裝配率將達到65.0%,對于ADAS產品來講,市場在短期內難以出現(xiàn)抗衡者,因此增量市場對ADAS產品需求旺盛。
以經緯恒潤ADAS產品為例,根據(jù)C-NCAP 官網公開數(shù)據(jù)披露,17 款搭載ADAS產品的車型 AEB CCR指標和AEB VRU_Ped 指標測試數(shù)據(jù)進行比較結果如下:
經緯恒潤 VO技術路線在AEB CCR、AEB VRU_Ped兩方面平均得分分別為7.697分(滿分8分)、2.856分(滿分3分)力壓麥格納、博世、采埃孚、維寧爾、松下等國際知名巨頭??梢钥吹?,該產品已經成功突破該領域的卡脖子問題,技術上實現(xiàn)了國產替代。
可以看到,經緯恒潤走在產業(yè)前沿、通過研發(fā)推動技術創(chuàng)新,以高轉換成本構筑了高競爭壁壘,贏得了買方市場的穩(wěn)定發(fā)展,2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.62億,同比增長31.61%,凈利潤1.462億,同比增長98.37%。未來,借助資本市場的力量,經緯恒潤將掀開發(fā)展的新篇章。
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