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文/樂居財經(jīng)鄧鑫妮兩次借殼失利，許景新的資本之路走得并不順暢。70多歲的許景新精神矍鑠，如今也常常能夠在公開場合看到他的身影。7月15日，一則關(guān)于龍泉股份（002671.SZ）出售旗下盛世物業(yè)公司100%股份的公告，再次將許景新及旗下的建華建材集團推到公眾面前。龍泉股份是許景新當年相中用于建華建材集團上市的“殼公司”，目前，龍泉股份背后的實控人正是許景新的兒子許培鋒。在大多數(shù)物管企業(yè)旱澇保收的穩(wěn)定營收下，龍泉股份旗下的盛世物業(yè)卻已經(jīng)連續(xù)三年虧損，而龍泉股份自身盈利能力也起伏不定，最終選擇“棄車保帥”。3.69億元的掛牌底價，與盛世物業(yè)虧損的凈利潤，呈現(xiàn)巨大反差。事實上，為了將盛世物業(yè)賣個“好價錢”，一個月前，龍泉股份突擊為盛世物業(yè)的負債補窟窿，以債轉(zhuǎn)股方式對盛世物業(yè)進行增資，增資約3.99億元。如果以3.99億元的增資成本來看，3.69億元的掛牌底價，反成了“倒貼”。

眼下，盛世物業(yè)的母公司龍泉股份的情況似乎也并不好，業(yè)績波動明顯，流動負債居于高位，解決歷史遺留的同業(yè)競爭問題也已迫在眉睫。

三年累計虧損4550萬龍泉股份拋出盛世物業(yè)，能否有買家接盤還是未知數(shù)。7月15日，龍泉股份公告稱，擬通過產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓全資子公司淄博龍泉盛世物業(yè)有限公司（簡稱“盛世物業(yè)”）100%股權(quán)，掛牌價格約為3.69億元。出售理由是：為聚焦公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展，盤活公司資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率。龍泉股份出售盛世物業(yè)是預(yù)料中的事情，一方面子公司的業(yè)務(wù)與母公司相去甚遠，另一方面盛世物業(yè)的業(yè)務(wù)情況也引人擔憂。資料顯示，龍泉股份的主要業(yè)務(wù)為預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）等混凝土管道的生產(chǎn)、銷售、安裝及售后服務(wù)以及金屬管件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售；而盛世物業(yè)目前主營物業(yè)管理、建筑材料銷售、會務(wù)服務(wù)、餐飲服務(wù)等。盛世物業(yè)出售早有征兆。一個月前，龍泉股份突擊對盛世物業(yè)的負債結(jié)構(gòu)進行“修飾”，以債轉(zhuǎn)股方式對盛世物業(yè)進行增資，即以應(yīng)收盛世物業(yè)的3.99億元債權(quán)對其進行增資。換言之，盛世物業(yè)無需償還給母公司3.99億元應(yīng)收款項，而是以股抵債，只不過龍泉股份本身就持有盛世物業(yè)100%股權(quán)，這筆轉(zhuǎn)股就以增資的方式進行了。增資后，盛世物業(yè)注冊資本由3000萬元激增到4.29億元。出售公告顯示，截至2022年6月30日，盛世物業(yè)對龍泉股份及其下屬子公司債權(quán)債務(wù)抵消后，尚余債務(wù)約31萬元。不過，這筆3.99億元的注資，已經(jīng)成功將盛世物業(yè)的凈資產(chǎn)由負轉(zhuǎn)正。截至2022年6月30日，盛世物業(yè)資產(chǎn)總額約3.65億元，負債總額為2283.62萬元，較去年年底減少3.8億元；凈資產(chǎn)從去年底的-4931.42萬元，激增至3.42億元。事實上，盛世物業(yè)不僅在財務(wù)上需要母公司出資調(diào)節(jié)，其業(yè)績情況也不盡如人意。今年上半年，盛世物業(yè)營收266.26萬元，凈利潤虧損745.85萬元。若將時間線拉長，在2019年盛世物業(yè)更名后，2019年-2021年連續(xù)三年虧損，期內(nèi)凈利潤分別虧損約1400萬元、1590萬元和1560萬元。盛世物業(yè)成立于2013年，成立之初主要從事房地產(chǎn)開發(fā)、銷售等業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)換到物業(yè)賽道不過三個年頭。2019年6月，盛世物業(yè)由“淄博龍泉盛世置業(yè)有限公司”更名為“淄博龍泉盛世物業(yè)有限公司”，一字只差，主營業(yè)務(wù)隨之替換。借殼上市一波三折1992年，許景新創(chuàng)立建華管樁（建華建材集團的前身），他也因此被稱為“中國管樁行業(yè)的傳奇”。從商半個世紀，時年74歲的許景新如今依舊活躍在商界。商海沉浮，許景新家族已經(jīng)手握三家上市公司，分別是龍泉股份、索菱股份和湯辰機械。有意思的是，正兒八經(jīng)出自“建華系”的只有湯辰機械，其余兩家均通過股權(quán)收購獲得了控制權(quán)。許景新的資本操盤經(jīng)驗不少，他也有自己的算盤——助推建華建材集團上市，但是一連收購龍泉股份和索菱股份兩家A股上市公司，借殼不成反而趟了渾水。兩筆收購動作幾乎同時進行，操盤手法也相似。2018年8月，索菱股份原控股股東肖行亦，將4778萬股轉(zhuǎn)讓給中山樂興，隨后又多次質(zhì)押股份給中山樂興。次年12月25日，中山樂興成為公司控股股東，其背后的許培鋒成為實際控制人。2018年8月底，龍泉股份原實控人劉長杰將其持有的龍泉股份325.06萬股股份，轉(zhuǎn)讓給建華咨詢，約占上市公司總股本6.88%，同時劉長杰將其占上市公司總股本的20.64%所對應(yīng)的表決權(quán)委托給建華咨詢行使。至此，建華咨詢背后的許培鋒再次拿下龍泉股份的控制權(quán)。彼時市場上的聲音多猜測龍泉股份會是建華建材集團最終上市的平臺，因為二者都圍繞建材做生意，而索菱股份是一家服務(wù)于車企的科技類型企業(yè)。無論哪種猜想，至今都未成行。索菱股份業(yè)績顯露頹勢，2021年營收創(chuàng)下近5年新低，凈利潤虧損約6.74億元。許家父子在龍泉股份花的心思更多，距2018年8月份首次收購的11個月后，龍泉股份獲許培鋒二次增持。彼時，龍泉股份再向建華咨詢發(fā)行9448.84萬股非公開發(fā)行的股份，共募資5億元，該筆款項將全部用于補充流動資金。收購后，建華咨詢持有龍泉股份16.68%。2021年11月，許培鋒與劉長杰夫婦簽署協(xié)議，將收購后者手中全部股份，兩個多月后，該協(xié)議終止，預(yù)期中第三次增持沒有到來。龍泉股份的經(jīng)營問題并非一朝一夕，多年來盈利能力不穩(wěn)定，波浪形的利潤曲線是常態(tài)，2021年凈利潤1301.91萬元，而上一年虧損9896.46萬元。利潤坐過山車，龍泉股份資金池也面臨出多進少的窘境。2021年，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約1.27億元，較上一年減少1.03億元。龍泉股份帶來的問題還遠不止于此，其與建華建材集團相似的業(yè)務(wù)還引起外界對其同業(yè)競爭風險的擔憂?！白栽S培鋒成為龍泉股份實際控制人之日起5年內(nèi)消除混凝土排水管業(yè)務(wù)的相關(guān)同業(yè)競爭?！币粋€多月前，龍泉股份對此事回應(yīng)道。距許培鋒掌控龍泉股份已經(jīng)過去3年多，留給他的時間也越來越少。

關(guān)鍵詞： 倒貼價掛牌 物管公司成了包袱