文/樂居財(cái)經(jīng)徐酒眠

作為搶發(fā)財(cái)報(bào)的“積極分子”，新大正（002968.SZ）又一次打響了上市物企半年報(bào)的第一槍。

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盈利預(yù)告公布17天后，7月25日，新大正刊發(fā)了2022年半年度報(bào)告。營收、凈利，雖然持續(xù)正向增長，不過增速卻大幅度放緩。

數(shù)據(jù)披露，今年上半年其實(shí)現(xiàn)營收約12.50億元，同比增長39.49%，較去年同期58%的增速，下降18.51個百分點(diǎn)；歸屬于上市公司股東的凈利潤約0.93億元，同比增長25.23%，較去年同期38.37%的增速，下降13.14個百分點(diǎn)；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.86億元，同比增長24.35%。

與此同時，其每股收益還在持續(xù)下降，盈利能力也進(jìn)一步下滑。

截至2022年6月30日，新大正的基本每股收益為0.4117元/股，較上一年同期下降10.64%；同期，毛利率、凈利率分別為17.23%、7.44%，較上一年同期分別減少2.09百分點(diǎn)、0.82個百分點(diǎn)。

此外，以“個人資金需求“為由，部分原始股東還在持續(xù)“舍股套現(xiàn)”。

17.23%毛利率創(chuàng)新低

走出重慶，實(shí)現(xiàn)全國化布局，是新大正戰(zhàn)略目標(biāo)。為此，在2021年上半年，其甚至將公司名稱中的“重慶”摘除了。

2022年上半年，新大正實(shí)現(xiàn)新拓展項(xiàng)目中標(biāo)總金額約11.8億元，新簽約合同年金額約5.4億元，同比增長約41%。其中，重慶以外區(qū)域市場拓展量占比約76%。

具體來看，截至2022年6月30日，新大正總項(xiàng)目數(shù)量為470個，較上一年同期增長16.05%。

其中，在重慶區(qū)域項(xiàng)目數(shù)量同比減少8.76%，由2021年同期的217個減少至了198個；此消彼長，在重慶區(qū)域之外的項(xiàng)目數(shù)量同比增長44.68%，由2021年同期的188個增長至了272個。

以此來看，新大正走出重慶的步伐似乎在穩(wěn)步推進(jìn)。不過，潛在在繁榮表現(xiàn)下的隱憂也不容忽視。

一方面，誠如新大正在中期業(yè)績報(bào)中坦言，“重慶以外區(qū)域項(xiàng)目及新進(jìn)項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模大幅增長，相應(yīng)拓展支撐投入和新進(jìn)項(xiàng)目前期投入增加，使得毛利率階段性承壓。”

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年6月30日，新大正新進(jìn)項(xiàng)目的毛利率為12.23%，相較于成熟項(xiàng)目的18.47%，低了6.24個百分點(diǎn)。與此同時，重慶以外區(qū)域的毛利率為15.10%，較重慶區(qū)域20.03%的毛利率水平，也相差了4.93個百分點(diǎn)。

2022年上半年，新大正在重慶區(qū)域的收入占比約為42.19%，較上一年的52.34%縮減了10.15個百分點(diǎn)。

新進(jìn)項(xiàng)目與成熟項(xiàng)目的毛利率剪刀差，疊加重慶以外區(qū)域與重慶區(qū)域的毛利率剪刀差，新大正的整體毛利率水平不斷下滑。

時間線拉長，2019年-2021年，過去三年的每一個年中期，新大正的整體毛利率分別為21.33%、21.50%、19.32%。而2022年中期，17.23%的毛利率水平，創(chuàng)下了歷史新低。

具體到各條業(yè)務(wù)上，2022年上半年，新大正的毛利率全線“失守”。

從行業(yè)來看，2022年上半年，新大正的物業(yè)管理服務(wù)毛利率為17.18%，同比減少0.30%。分產(chǎn)品來看，同期，基礎(chǔ)業(yè)務(wù)毛利率為16.20%，同比減少2.40%；城市服務(wù)毛利為20.70%，同比減少0.54%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)的毛利率為35.29%，同比減少0.06%。

多位股東持續(xù)減持

回顧去年上半年，新大正一邊在積極推進(jìn)股權(quán)激勵計(jì)劃，一邊是股東羅渝陵等人的持續(xù)減持套現(xiàn)，另一邊是創(chuàng)始股東王宣質(zhì)押股份換錢。

如今，新大正又收到了4位公司部分高級管理人員及特定股東出具的《關(guān)于擬減持公司股份的告知函》。

根據(jù)公告，3位高管及1位特定股東，自7月25日起，15個交易日后的六個月內(nèi)，計(jì)劃以大宗交易或集中競價方式減持股份數(shù)量合計(jì)不超過103.92萬股，不超過新大正總股本的0.4536%。

按7月25日新大正收盤價24.34元/股計(jì)算，上述4人此番擬減持的103.92萬股股份，總市值約為2530萬元。

事實(shí)上，減持股東名單都是熟悉面孔。

一年半前，2021年2月9日，新大正刊發(fā)的一份股份減持預(yù)披露公告中，王萍、柯賢陽、何小梅，3名高管就曾分別計(jì)劃擬各自減持公司20萬股股份；何小梅的配偶、特定股東陸榮強(qiáng)，擬減持公司股份18萬股。

均生于1970年左右的王萍、柯賢陽、何小梅，算是新大正的老臣。他們3人在新大正的履歷至少都在十年以上，年限最長的柯賢陽，在1995年至1998年，就先后擔(dān)任重慶天正物業(yè)管理有限公司保安員、管理員、班長、主管、部長助理、部長、部門經(jīng)理。

可以說，新大正在深交所敲鐘上市，他們既是推動者，也是上市造富的受益者。

新大正上市，重慶大正商務(wù)信息咨詢合伙企業(yè)（簡稱“大正咨詢”）作為員工持股平臺，最初由36名自然人持股，而王萍、柯賢陽、何小梅均在其列。

此次減持，新大正在公告中給出的緣由同樣是“個人資金需求”。目前，大正咨詢依舊保持第二大股東的位置，現(xiàn)持股占比17.19%。

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