每日速讀!馬吟辰:強(qiáng)勢美元疊加疲弱需求 黃金仍在底部徘徊
中新經(jīng)緯8月9日電 題:強(qiáng)勢美元疊加疲弱需求 黃金仍在底部徘徊
作者 馬吟辰 植信投資研究院研究員
承接二季度疲軟表現(xiàn),黃金市場在進(jìn)入7月后繼續(xù)走低,國際金價(jià)連續(xù)第四個(gè)月收陰。7月COMEX(紐約商業(yè)交易所)期貨黃金不僅跌破了1800美元/盎司整數(shù)關(guān)口,更是一度失守1700美元/盎司關(guān)口。受到美元指數(shù)持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)等影響,黃金市場缺乏上行推動(dòng),持續(xù)承壓下行。不過臨近月末,在一度失守1700美元/盎司整數(shù)關(guān)口支撐后,金價(jià)頑強(qiáng)回升收復(fù)該水平,顯現(xiàn)出黃金市場下行支撐仍然較為穩(wěn)固。
(資料圖片)
進(jìn)入三季度中期,黃金市場階段底部已經(jīng)形成,且利空因素壓力預(yù)計(jì)將減弱,因此金價(jià)有望震蕩企穩(wěn)。從月線來看,7月金價(jià)長下影線也顯現(xiàn)出下方頑強(qiáng)的支撐。8月金價(jià)關(guān)注下方1700美元/盎司整數(shù)關(guān)口支撐,在站穩(wěn)1750美元/盎司上方則后有望沖擊1800美元/盎司水平。
階段性底部或已形成
從技術(shù)分析角度看,國際金價(jià)階段性底部或已形成。盡管7月黃金市場一度跌破1700美元/盎司關(guān)口,但并未打破2021年8月創(chuàng)下的低位,此后更是回升收復(fù)1700美元/盎司關(guān)口。這表明了黃金市場多頭并未放棄,正積蓄能量,在下方支撐穩(wěn)固的情況下,等待上方出現(xiàn)突破。
整體來看,黃金市場仍處于震蕩狀態(tài),方向并不明確,諸如7月月末美聯(lián)儲(chǔ)加息等基本面因素也對黃金市場產(chǎn)生比較大的影響。中短期來看,黃金市場此前1680美元/盎司的階段底部已經(jīng)基本形成,在突破并站穩(wěn)1750美元/盎司,也就是始于6月中旬以來的下行阻力線后,目前上方關(guān)注1770美元/盎司附近水平。如果能有效突破1770至1780美元/盎司阻力區(qū)域,那么金價(jià)有望沖擊1800美元/盎司關(guān)口。
多空仍有分歧
在近幾個(gè)月的持續(xù)走低后,黃金市場的觀望情緒正變得愈發(fā)濃厚,市場多空之間也顯現(xiàn)出了較為明顯的分歧。
一種市場觀點(diǎn)認(rèn)為,下半年大宗商品市場可能出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折,原油可能轉(zhuǎn)而走低,而金價(jià)則可能重回2000美元/盎司關(guān)口。有銀行也認(rèn)為,仍然看好2022年年末金價(jià)漲至2050美元/盎司水平。在全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)縈繞的背景下,相比其它大宗商品,金價(jià)較為便宜,因此可吸引投資者買入。
另一種市場觀點(diǎn)預(yù)計(jì)2022年金價(jià)還會(huì)走低,看向1650美元/盎司水平。盡管金價(jià)已持續(xù)下跌,但和美債長期逆相關(guān)關(guān)系來看,仍然處于相對較高水平。市場環(huán)境在推高實(shí)際利率和美元指數(shù),這是金價(jià)上漲的兩大障礙,美元的強(qiáng)勁表現(xiàn)會(huì)繼續(xù)施壓黃金。
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍是影響金價(jià)走勢的關(guān)鍵因素
后市來看,黃金市場自二季度以來持續(xù)疲軟的投資需求預(yù)計(jì)在短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)太大改變,難以為金價(jià)上行提供推動(dòng)力。下半年,美國經(jīng)濟(jì)具有滯脹風(fēng)險(xiǎn),這對金價(jià)走高形成利好。在CPI(消費(fèi)者價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)持續(xù)位于40年來高位、連續(xù)兩個(gè)季度GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)環(huán)比負(fù)增長且美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)緊縮的背景下,美國經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的風(fēng)險(xiǎn)越來越高。從歷史上來看,滯脹環(huán)境下,黃金往往會(huì)有明顯好于其它資產(chǎn)的表現(xiàn)。當(dāng)滯脹到來,通脹水平的高企使得作為通脹對沖品的黃金凸顯吸引力,再疊加滯脹環(huán)境下低增長的經(jīng)濟(jì)所帶動(dòng)黃金的避險(xiǎn)保值需求,令金價(jià)整體獲得提振。
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策依然是決定黃金市場在2022年余下時(shí)間能否有所突破的關(guān)鍵。如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息,且美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始修復(fù),那么在美元指數(shù)維持強(qiáng)勁的情況下,黃金市場上方將繼續(xù)承受較大壓制。如果美國經(jīng)濟(jì)衰退信號越來越明顯,但美聯(lián)儲(chǔ)為抑制通脹而繼續(xù)加息,那么黃金的避險(xiǎn)需求有望回歸,為金價(jià)上行提供一定推動(dòng)力。而一旦因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)繼續(xù)下行,美聯(lián)儲(chǔ)改變貨幣政策,那么黃金市場的避險(xiǎn)需求將大舉回歸,為金價(jià)上行提供強(qiáng)勁的推動(dòng)力。
雖然目前市場普遍預(yù)期2022年美聯(lián)儲(chǔ)還將在9月和四季度加息兩次,但一旦美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)沒有明顯改善,美聯(lián)儲(chǔ)四季度后就可能會(huì)改變貨幣政策。對黃金市場而言,這就意味著最大上行阻力的消失。在這種情況下,再疊加美國可能出現(xiàn)滯脹風(fēng)險(xiǎn),以及歐洲地區(qū)已然糟糕的經(jīng)濟(jì),黃金避險(xiǎn)和通脹對沖的兩大功能都將凸顯。因此,四季度后的市場走勢值得高度關(guān)注。
盡管目前黃金市場整體依然趨勢不明,市場不確定性仍然很高,但黃金長期看配置價(jià)值仍在。追求投資多元化、均衡化配置的投資者可在合適的市場條件下適當(dāng)增加黃金及相關(guān)類型資產(chǎn)在投資組合中的占比。(中新經(jīng)緯APP)
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責(zé)任編輯:張芷菡
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