《金證研》南方資本中心 知予/作者 易溪/風(fēng)控

“禹劃九州，始有荊州?！弊鳛槟戏轿ㄒ贿B續(xù)不斷進(jìn)化至今的文化中心，湖北荊州市系是荊楚文化的根脈所在。與此同時(shí)，荊州作為長(zhǎng)江中游門戶，區(qū)位優(yōu)越，交通便利。而湖北江瀚新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江瀚新材”）便坐落于此地。

(資料圖)

觀其身后，與江瀚新材發(fā)生交易的2家供應(yīng)商社保繳納人數(shù)寥寥，卻撐起上億元采購(gòu)額，交易真實(shí)性存疑。值得一提的是，江瀚新材涉嫌委托無(wú)相應(yīng)資質(zhì)的普通運(yùn)輸企業(yè)運(yùn)輸危險(xiǎn)化學(xué)品，其供應(yīng)商遴選機(jī)制或存漏洞。另一方面，此番上市，江瀚新材募資6.18億元用于“補(bǔ)血”，而其報(bào)告期內(nèi)累計(jì)分紅超13元，且“手握”超3億元資金，其募資合理性或待“拷問”。

一、賬上“趴著”逾3億元，分紅超13億元后擬募資“補(bǔ)血”

上市公司募集資金的使用，向來(lái)是監(jiān)管部門核查的重點(diǎn)領(lǐng)域。此番上市，江瀚新材在“大手筆”分紅13億元后仍募資6.18億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，令人唏噓。

1.1 此番上市，江瀚新材擬募資6.18億元補(bǔ)血

據(jù)江瀚新材簽署日為2022年1月25日的招股說明書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），此次上市，江瀚新材擬募集資金20.59億元，其中6.18億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目。

1.2 2021年9月期末資產(chǎn)負(fù)債率低于四成，有息負(fù)債三千萬(wàn)元

據(jù)招股書，江瀚新材選取的同行可比公司包括江西宏柏新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宏柏新材”）、江西晨光新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晨光新材”）。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材資產(chǎn)負(fù)債率分別為19.11%、14.15%、39.37%、28.28%；宏柏新材的資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.25%、28.45%、9.06%、20.98%；晨光新材的資產(chǎn)負(fù)債率分別為24.55%、22.23%、9.02%、13.01%。同期，同行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為28.9%、25.34%、9.04%、17%。

據(jù)招股書，與可比公司相比較，江瀚新材的2018年、2019年資產(chǎn)負(fù)債率低于可比公司平均值；2020年及2021年9月末，江瀚新材的資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司平均值。主要是由于江瀚新材2020年派發(fā)大額現(xiàn)金分紅給自然人股東，貨幣資金大幅減少、應(yīng)交稅費(fèi)中代扣代繳個(gè)人所得稅大幅增加，導(dǎo)致江瀚新材流動(dòng)資產(chǎn)減少、流動(dòng)負(fù)債增加。同時(shí)，2020年及以后，由于宏柏新材、晨光新材首次公開發(fā)行股票并在上交所主板上市融資，資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降，導(dǎo)致江瀚新材的資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司均值。

顯然，2018-2020年各期末，江瀚新材資產(chǎn)負(fù)債率均低于四成。其中，2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材的資產(chǎn)負(fù)債率較高系因?yàn)榕砂l(fā)大額現(xiàn)金分紅。

據(jù)招股書，2018-2020年以及2021年1-9月各期末，江瀚新材短期借款分別為0元、0元、0元、3,003.77萬(wàn)元。且2018-2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材并無(wú)長(zhǎng)期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。

可見，截至2021年9月末，江瀚新材的有息負(fù)債合計(jì)為3,003.77萬(wàn)元。

1.3 2021年9月末賬上貨幣資金3.77億元，理財(cái)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款1.6億元

除此之外，截至2021年9月末，江瀚新材的貨幣資金為3.77億元。

據(jù)招股書，2018-2020年以及2021年1-9月各期末，江瀚新材的貨幣資金分別為5.7億元、9.84億元、4.77億元、3.77億元。

同期，江瀚新材期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額分別為5.43億元、9.6億元、4.64億元、3.34億元。同期，江瀚新材經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.85億元、4.19億元、3.34億元、3.48億元。

由上知，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為正。且截至2021年9月末，江瀚新材的賬上“趴著”3.77億元貨幣資金。

據(jù)招股書，2018-2020年以及2021年1-9月，江瀚新材財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為-1,417.52萬(wàn)元、-528.74萬(wàn)元、786.49萬(wàn)元、530.72萬(wàn)元。

其中，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材利息費(fèi)用分別為10.85萬(wàn)元、30萬(wàn)元、19.15萬(wàn)元、122.09萬(wàn)元；利息收入分別為-307.5萬(wàn)元、-168.07萬(wàn)元、-96.34萬(wàn)元、-120.69萬(wàn)元，主要系對(duì)湖北三江建設(shè)發(fā)展有限公司的利息收入。

據(jù)招股書，截至2018-2020年各期末及2021年9月末，江瀚新材的交易性金融資產(chǎn)分別為271.74萬(wàn)元、553.12萬(wàn)元、0元、16,021萬(wàn)元。

并且，2021年9月末，江瀚新材的交易性金融資產(chǎn)為理財(cái)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款，無(wú)遠(yuǎn)期結(jié)售匯。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材的未分配利潤(rùn)分別為7.76億元、8.81億元、0.36億元、3.77億元。

值得注意的是，2018-2020年及2021年1-9月各期，江瀚新材均進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

1.4 2018-2021年連續(xù)四年進(jìn)行現(xiàn)金分紅，分紅總金額達(dá)13億元

上文提及，2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材的資產(chǎn)負(fù)債率較高系因?yàn)榕砂l(fā)大額現(xiàn)金分紅。

具體看分紅情況，據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材共進(jìn)行四次現(xiàn)金分紅。

2018-2019年，江瀚新材分派現(xiàn)金股利金額分別為1.4億元、2.09億元。2020年，江瀚新材共進(jìn)行兩次現(xiàn)金分紅，金額分別為3.99億元、6.01億元。2021年1-9月，江瀚新材進(jìn)行現(xiàn)金分紅的金額為1,400萬(wàn)元。其中，上述金額均含稅。

經(jīng)測(cè)算，2018-2020年及2021年1-9月期間，江瀚新材的現(xiàn)金分紅合計(jì)金額為13.64億元。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材的營(yíng)業(yè)收入分別為14.79億元、15.06億元、13.63億元、15.84億元，凈利潤(rùn)分別為3.28億元、3.21億元、3.1億元、3.55億元。

經(jīng)《金證研》南方資本中心計(jì)算，2018-2020年以及2021年1-9月各期的凈利潤(rùn)累計(jì)金額為13.13億元。

換句話說，報(bào)告期內(nèi)，江瀚新材的現(xiàn)金分紅累計(jì)金額高于凈利潤(rùn)累計(jì)金額。

可見，截至2021年9月末，江瀚新材的有息負(fù)債為3,003.77元，且賬上“趴著”3.77億元，理財(cái)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款高達(dá)1.6億元。此外，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材的現(xiàn)金分紅累計(jì)超13億元。而江瀚新材募資6.18億元用于“補(bǔ)血”，募資合理性或待“拷問”。

另一方面，江瀚新材物流供應(yīng)商遴選機(jī)制或存不足。

二、危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸供應(yīng)商合作期間或無(wú)相應(yīng)資質(zhì)，物流供應(yīng)商遴選機(jī)制堪憂

由于危險(xiǎn)品的運(yùn)輸存在巨大的危險(xiǎn)性，一般只有經(jīng)過國(guó)家相關(guān)職能部門嚴(yán)格審核，并且擁有能保證安全運(yùn)輸危險(xiǎn)貨物的相應(yīng)設(shè)施設(shè)備的企業(yè)，才能有資格進(jìn)行危險(xiǎn)品運(yùn)輸。

2018-2020年及2021年1-9月期間，江瀚新材存在三家物流公司或在為江瀚新材運(yùn)輸危險(xiǎn)品。然而，這三家物流公司在合作期間的經(jīng)營(yíng)范圍僅為普通物流。

2.1 江瀚新材產(chǎn)品的生產(chǎn)，涉及化學(xué)合成過程、危險(xiǎn)化學(xué)品的使用

據(jù)招股書，江瀚新材主營(yíng)業(yè)務(wù)為功能性有機(jī)硅烷及其他硅基新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

其中，江瀚新材的主要產(chǎn)品為功能性硅烷，包含硅烷偶聯(lián)劑和硅烷交聯(lián)劑等。

硅烷偶聯(lián)劑是一類分子中同時(shí)含有兩種不同化學(xué)性質(zhì)官能團(tuán)的有機(jī)硅化合物，主要包括含硫硅烷、烷基硅烷、氨基硅烷、環(huán)氧基硅烷、酰氧基硅烷、乙烯基硅烷等不同系列。主要產(chǎn)品有JH-S69、JH-O187、JH-V171、JH-T28、JH-S75、JH-N308、JH-A110、JH-O174和JH-A112等。

據(jù)招股書，江瀚新材生產(chǎn)的主要原材料為三氯氫硅、氯丙烯、縮水甘油醚、無(wú)水乙醇等。

值得注意的是，招股書中，江瀚新材也指出，其所產(chǎn)品的生產(chǎn)涉及化學(xué)合成過程和危險(xiǎn)化學(xué)品的使用，且在生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售的過程中，存在高溫高壓等不安全因素。

值得一提的是，2010年，江瀚新材存在委托無(wú)資質(zhì)的運(yùn)輸企業(yè)運(yùn)輸危險(xiǎn)化學(xué)品的“黑歷史”。

2.2 曾委托普通物流公司運(yùn)輸危險(xiǎn)品，發(fā)生火災(zāi)后被判賠償財(cái)產(chǎn)損失6萬(wàn)元

據(jù)（2013）鄂荊州中民開終字第00032號(hào)文件，2013年，江瀚新材曾與普通物流公司荊州市興隆物流有限公司（以下簡(jiǎn)稱“興隆物流”）存在民事案件。該案件系因江瀚新材2010年11月在運(yùn)輸危險(xiǎn)化學(xué)品時(shí)不委托具有危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸資質(zhì)的企業(yè)，而是委托普通運(yùn)輸企業(yè)興隆物流運(yùn)輸危險(xiǎn)化學(xué)品，興隆物流在運(yùn)輸時(shí)發(fā)生火災(zāi)造成財(cái)產(chǎn)損失。終審判定江瀚新材賠償其他公司產(chǎn)品損失6萬(wàn)元。

具體來(lái)說，2010年11月9日，江瀚新材曾生產(chǎn)并委托興隆物流運(yùn)輸?shù)幕ぴ螶H-T28，化學(xué)名稱為正硅酸乙酯，系易燃易爆危化品，列入了原《危險(xiǎn)化學(xué)品名表》（GB12268）第3類易燃液體第3項(xiàng)高閃點(diǎn)液體（編號(hào)33609）和現(xiàn)《危險(xiǎn)化學(xué)品名錄》（編號(hào)33609）。

值得注意的是，江瀚新材在運(yùn)輸危險(xiǎn)化學(xué)品時(shí)不委托具有危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸資質(zhì)的企業(yè)，而是委托普通運(yùn)輸企業(yè)，同時(shí)貨物包裝上未加貼警示標(biāo)志也未告知運(yùn)輸企業(yè)其貨物為易燃易爆物品。

在此次事故前一、二年，江瀚新材一直委托興隆物流運(yùn)輸化學(xué)物品，并且江瀚新材稱，在此之前興隆物流公司為其托運(yùn)過JH-T28（正硅酸乙酯）。江瀚新材還聲稱，荊州市具有危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸資質(zhì)的企業(yè)很少，江瀚新材一直委托普通物流企業(yè)運(yùn)輸其貨物，包括危險(xiǎn)化學(xué)品。

由上可知，2010年，江瀚新材存在委托普通物流運(yùn)輸危險(xiǎn)品的行為，并且運(yùn)輸過程中發(fā)生火災(zāi)。因此江瀚新材被判賠償其他公司財(cái)產(chǎn)損失6萬(wàn)元。且該案件中，江瀚新材稱該事故前至少一兩年，江瀚新材一直委托普通物流公司運(yùn)輸其貨物，包括危險(xiǎn)化學(xué)品。換句話說，江瀚新材曾經(jīng)存在明知物流公司無(wú)危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸資質(zhì)的前提下，仍然與其合作讓其運(yùn)輸危險(xiǎn)化學(xué)品的“黑歷史”。

值得注意的是，江瀚新材現(xiàn)在或仍存在委托無(wú)資質(zhì)物流公司運(yùn)輸危險(xiǎn)品的情形。

2.3 2019-2021年期間，江瀚新材委托縱橫物流運(yùn)輸危險(xiǎn)品

據(jù)招股書，江瀚新材存在供應(yīng)商與客戶重疊的情況，其中包括荊州縱橫物流有限公司（以下簡(jiǎn)稱“縱橫物流”）。

2018-2020年以及2021年1-9月，江瀚新材向縱橫物流采購(gòu)內(nèi)容為原材料運(yùn)費(fèi)，金額分別為109.44萬(wàn)元、103.9萬(wàn)元、85.68萬(wàn)元、25.58萬(wàn)元。

也就是說，2018-2020年及2021年1-9月期間，江瀚新材均存在向縱橫物流采購(gòu)運(yùn)輸服務(wù)的情形。

2019年，江瀚新材對(duì)縱橫物流的銷售內(nèi)容為烷基硅烷、乙烯基硅烷、鐵桶等，銷售金額合計(jì)為0.52萬(wàn)元。其中，江瀚新材銷售給縱橫物流硅烷偶聯(lián)劑主要系貨物在運(yùn)輸過程中遭受損壞，縱橫物流向江瀚新材采購(gòu)損壞的產(chǎn)品以承擔(dān)對(duì)客戶的賠償。

2020年，江瀚新材對(duì)縱橫物流的銷售內(nèi)容為含硫硅烷、環(huán)氧硅烷、?；柰?、噸桶、塑壺，銷售金額合計(jì)0.51萬(wàn)元。其中，江瀚新材銷售給縱橫物流硅烷偶聯(lián)劑主要系貨物在運(yùn)輸過程中遭受損壞，縱橫物流向江瀚新材采購(gòu)損壞的產(chǎn)品以承擔(dān)對(duì)客戶的賠償。

值得一提的是，2021年1-9月，江瀚新材對(duì)縱橫物流的銷售內(nèi)容包括氨基硅烷、環(huán)氧硅烷、桶、塑壺等包裝物，銷售金額合計(jì)為1.33萬(wàn)元。

可知，2019-2020年，縱橫物流存在為江瀚新材運(yùn)輸硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品的情形，包括烷基硅烷、乙烯基硅烷、含硫硅烷、環(huán)氧硅烷、?；柰?。2021年1-9月，江瀚新材對(duì)縱橫物流的銷售內(nèi)容包括氨基硅烷、環(huán)氧硅烷，或同樣為縱橫物流為其運(yùn)輸?shù)呢浳铩?/p>

而據(jù)招股書，江瀚新材的主要產(chǎn)品為含硫硅烷（JH-S69、JH-S75等），烷基硅烷（JH-T28、JH-T32），氨基硅烷（JH-A110），環(huán)氧基硅烷（JH-O187）、乙烯基硅烷（JH-V171）、苯基硅烷（JH-N610）及部分中間體。

經(jīng)對(duì)比可發(fā)現(xiàn)，江瀚新材委托縱橫物流運(yùn)輸?shù)呢浳镏心依私虏纳a(chǎn)的大部分主要產(chǎn)品類型。而江瀚新材生產(chǎn)的產(chǎn)品屬于危險(xiǎn)品。

此外，2019年江瀚新材委托縱橫物流運(yùn)輸?shù)呢浳镏邪榛柰?，即四乙氧基硅烷（T28），又名正硅酸乙酯。根據(jù)《危險(xiǎn)化學(xué)品目錄（2015版）》可知，正硅酸乙酯正屬于危險(xiǎn)化學(xué)品。

由上述情形可知，2019年，江瀚新材委托縱橫物流運(yùn)輸?shù)呢浳镉幸蚁┗柰椋↗H-V171），化學(xué)組成為乙烯基三甲氧基硅烷。

并且，涉及的貨物氨基硅烷（JH-A110），JH-A110又名3-氨丙基三乙氧基硅烷。同樣屬于危險(xiǎn)品。

綜上，在2018-2020年及2021年1-9月期間，江瀚新材長(zhǎng)期委托縱橫物流運(yùn)輸江瀚新材生產(chǎn)的產(chǎn)品，其中包含危險(xiǎn)品。

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2.4 截至2022年5月，縱橫物流的經(jīng)營(yíng)范圍并不包含危險(xiǎn)品運(yùn)輸

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局，縱橫物流成立于2016年7月26日，其經(jīng)營(yíng)范圍里，許可項(xiàng)目為道路貨物運(yùn)輸（不含危險(xiǎn)貨物），一般項(xiàng)目為國(guó)內(nèi)貨物運(yùn)輸代理、國(guó)內(nèi)集裝箱貨物運(yùn)輸代理、普通貨物倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)（不含危險(xiǎn)化學(xué)品等需許可審批的項(xiàng)目）、裝卸搬運(yùn)。

截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，縱橫物流的股東為黃成彪、黃成亮、黃承軍，持股比例分別為50%、40%、10%。

2022年5月27日，縱橫物流的經(jīng)營(yíng)范圍發(fā)生過變更。在2022年5月27日變更前，縱橫物流的經(jīng)營(yíng)范圍為普通貨物道路運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸代理，貨物配載信息咨詢服務(wù)。（涉及許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，應(yīng)取得相關(guān)部門許可后方可經(jīng)營(yíng)）。同時(shí)，直至2022年5月27日，縱橫物流才進(jìn)行了道路貨運(yùn)經(jīng)營(yíng)許可-交通局（委）的備案。

可知，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材委托縱橫物流運(yùn)輸所生產(chǎn)的危險(xiǎn)品，然而縱橫物流在此期間的經(jīng)營(yíng)范圍顯示其為普通物流公司。

2.5 按照規(guī)定，危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸公司應(yīng)辦理工商登記并取得危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸許可證

根據(jù)《危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理?xiàng)l例》第二條，危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)、儲(chǔ)存、使用、經(jīng)營(yíng)和運(yùn)輸?shù)陌踩芾恚m用本條例。

根據(jù)第三條，本條例所稱危險(xiǎn)化學(xué)品，是指具有毒害、腐蝕、爆炸、燃燒、助燃等性質(zhì)，對(duì)人體、設(shè)施、環(huán)境具有危害的劇毒化學(xué)品和其他化學(xué)品。

根據(jù)第四十三條，從事危險(xiǎn)化學(xué)品道路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸?shù)模瑧?yīng)當(dāng)分別依照有關(guān)道路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸?shù)姆?、行政法?guī)的規(guī)定，取得危險(xiǎn)貨物道路運(yùn)輸許可、危險(xiǎn)貨物水路運(yùn)輸許可，并向工商行政管理部門辦理登記手續(xù)。

根據(jù)第八十五條，未依法取得危險(xiǎn)貨物道路運(yùn)輸許可、危險(xiǎn)貨物水路運(yùn)輸許可，從事危險(xiǎn)化學(xué)品道路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸?shù)?，分別依照有關(guān)道路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸?shù)姆?、行政法?guī)的規(guī)定處罰。

由上述法規(guī)可知，從事危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸?shù)钠髽I(yè)，應(yīng)按照有關(guān)的道路運(yùn)輸規(guī)定，取得危險(xiǎn)貨物道路運(yùn)輸許可，并向工商行政管理部門辦理登記手續(xù)。

根據(jù)2019年11月28日修訂的《道路危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“道路危險(xiǎn)運(yùn)輸規(guī)定”）第一條，根據(jù)《道路運(yùn)輸條例》和《危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理?xiàng)l例》等有關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。第二條，從事道路危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)遵守本規(guī)定。

根據(jù)第十條規(guī)定，申請(qǐng)從事道路危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)依法向工商行政管理機(jī)關(guān)辦理有關(guān)登記手續(xù)后，向所在地設(shè)區(qū)的市級(jí)道路運(yùn)輸管理機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，并提交相關(guān)材料。

由上述法規(guī)可知，申請(qǐng)從事道路危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)依法向工商行政管理機(jī)關(guān)辦理有關(guān)登記手續(xù)后，向所在地設(shè)區(qū)的市級(jí)道路運(yùn)輸管理機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)《道路運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)許可證》。若被許可人已獲得其他道路運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)許可的，設(shè)區(qū)的市級(jí)道路運(yùn)輸管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為其換發(fā)《道路運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)許可證》，并在經(jīng)營(yíng)范圍中加注新許可的事項(xiàng)。

根據(jù)《市場(chǎng)主體登記管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱“登記管理?xiàng)l例”）的第八條規(guī)定，市場(chǎng)主體的一般“登記”事項(xiàng)包括經(jīng)營(yíng)范圍。

根據(jù)第二十條規(guī)定，市場(chǎng)主體變更經(jīng)營(yíng)范圍，屬于依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目的，應(yīng)當(dāng)自批準(zhǔn)之日起30日內(nèi)申請(qǐng)變更登記。許可證或者批準(zhǔn)文件被吊銷、撤銷或者有效期屆滿的，應(yīng)當(dāng)自許可證或者批準(zhǔn)文件被吊銷、撤銷或者有效期屆滿之日起30日內(nèi)向登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記或者辦理注銷登記。

根據(jù)第四十六條規(guī)定，市場(chǎng)主體未依照該條例辦理變更登記的，由登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正；拒不改正的，處1萬(wàn)元以上10萬(wàn)元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

簡(jiǎn)而言之，從事道路危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)的公司，需要依法跟工商管理部門辦理相關(guān)登記事項(xiàng)，并且向道路運(yùn)輸管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)相關(guān)許可證。且在取得許可證批準(zhǔn)后，應(yīng)在30天內(nèi)及時(shí)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)范圍的工商變更登記。

換句話說，縱橫物流或并沒有運(yùn)輸危險(xiǎn)化學(xué)品的資質(zhì)。然而，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材長(zhǎng)期向縱橫物流采購(gòu)運(yùn)輸服務(wù)，且委托其運(yùn)輸?shù)奈锲钒ｋU(xiǎn)化學(xué)品，結(jié)合每年均存在縱橫物流在運(yùn)輸過程中損壞產(chǎn)品的情形。江瀚新材供應(yīng)商遴選制度是否存漏洞？不得而知。

問題尚未結(jié)束。

2.6 另外與之合作的兩家物流運(yùn)輸公司路路順運(yùn)輸和華燕運(yùn)輸，或僅為普通物流公司

值得注意的是，有另外2家物流公司或同樣受江瀚新材委托，運(yùn)輸危險(xiǎn)品氯丙烯。

據(jù)招股書，2020年，江瀚新材曾向淄博路路順運(yùn)輸有限公司（以下簡(jiǎn)稱“路路順運(yùn)輸”）、高青華燕運(yùn)輸有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華燕運(yùn)輸”）銷售優(yōu)級(jí)氯丙烯，銷售金額分別為0.14萬(wàn)元、0.08萬(wàn)元。且同年，江瀚新材支付給路路順運(yùn)輸和華燕運(yùn)輸?shù)脑牧线\(yùn)費(fèi)分別為6.91萬(wàn)元、17.56萬(wàn)元。

這其中，江瀚新材向運(yùn)輸公司銷售優(yōu)級(jí)氯丙烯的原因是否同樣系因?yàn)槠湓谶\(yùn)輸過程中損壞了貨物才向江瀚新材采購(gòu)上述貨物。換而言之，上述運(yùn)輸公司路路順運(yùn)輸、華燕運(yùn)輸是否同樣在為江瀚新材運(yùn)輸優(yōu)級(jí)氯丙烯？仍未可知。

需要注意的是，氯丙烯同樣屬于危險(xiǎn)化學(xué)品行列。

據(jù)招股書，氯丙烯的分子式為ClCH2CH=CH2，是一種有機(jī)合成原料?？勺鳛樯a(chǎn)環(huán)氧氯丙烷、丙烯醇、甘油等的中間體，用作特殊反應(yīng)的溶劑，也是農(nóng)藥、醫(yī)藥、香料、涂料的原料。

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護(hù)服務(wù)中心公開信息，編制日期2021年4月15日的《湖北江瀚新材料股份有限公司功能性硅烷偶聯(lián)劑及中間體建設(shè)項(xiàng)目環(huán)評(píng)影響報(bào)告書》，功能性硅烷偶聯(lián)劑及中間體建設(shè)項(xiàng)目涉及化學(xué)物質(zhì)包括氯丙烯。

根據(jù)《荊州市江漢精細(xì)化工有限公司6萬(wàn)噸年三氯氫硅及5.2萬(wàn)噸年綠色硅烷項(xiàng)目環(huán)評(píng)影響報(bào)告書》，氯丙烯CAS號(hào)為107-05-1。

根據(jù)《危險(xiǎn)貨物品名表》，3-氯丙烯的CAS號(hào)為107-05-1。3-氯丙烯正屬于危險(xiǎn)貨物。且氯丙烯屬于一級(jí)易燃液體，亦即爆炸品，屬于特別危險(xiǎn)品。

換言之，2020年，江瀚新材向路路順運(yùn)輸、華燕運(yùn)輸采購(gòu)運(yùn)輸服務(wù)。同年，江瀚新材亦存在向其銷售優(yōu)級(jí)氯丙烯的情形，而優(yōu)級(jí)氯丙烯屬于危險(xiǎn)化學(xué)品、危險(xiǎn)貨物。在江瀚新材對(duì)縱橫物流銷售硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品的原因系縱橫物流采購(gòu)其在運(yùn)輸過程中損壞的產(chǎn)品作為對(duì)客戶的賠償?shù)谋尘跋拢?020年，路路順運(yùn)輸、華燕運(yùn)輸或同樣在為江瀚新材運(yùn)輸危險(xiǎn)化學(xué)品氯丙烯。

無(wú)獨(dú)有偶，路路順運(yùn)輸、華燕運(yùn)輸或同樣不具備危險(xiǎn)化學(xué)品的運(yùn)輸資質(zhì)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局，路路順運(yùn)輸成立于2019年1月4日，截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，經(jīng)營(yíng)范圍為普通貨物運(yùn)輸、貨物專業(yè)運(yùn)輸（罐式運(yùn)輸）、大件運(yùn)輸、集裝箱運(yùn)輸，道路瀝青、建筑瀝青、潤(rùn)滑油、橡膠制品及原料、化工產(chǎn)品及原料、塑料產(chǎn)品及原料、紡織原料（以上經(jīng)營(yíng)范圍不含危險(xiǎn)化學(xué)品）、日用百貨、辦公用品、五金建材、建筑材料、鋼材、木材、汽車、汽車配件、輪胎、煤炭銷售，車輛信息咨詢服務(wù)。（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）。

此外，華燕運(yùn)輸成立于2006年7月13日，截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，其經(jīng)營(yíng)范圍里，許可項(xiàng)目為道路貨物運(yùn)輸（不含危險(xiǎn)貨物）。一般項(xiàng)目為裝卸搬運(yùn)、汽車租賃、汽車新車銷售。

值得注意的是，2021年，華燕運(yùn)輸?shù)慕?jīng)營(yíng)范圍信息出現(xiàn)了兩次變更，在2021年1月8日變更前，華燕運(yùn)輸?shù)慕?jīng)營(yíng)范圍為普通貨運(yùn)、貨物專用運(yùn)輸、大型貨物運(yùn)輸。2021年1月9日至2021年3月2日變更前，華燕運(yùn)輸?shù)慕?jīng)營(yíng)范圍的一般項(xiàng)目為汽車新車銷售、裝卸搬運(yùn)；許可項(xiàng)目為道路貨物運(yùn)輸（不含危險(xiǎn)貨物）。

可知，2018-2020年及2021年1-9月，路路順運(yùn)輸、華燕運(yùn)輸?shù)慕?jīng)營(yíng)范圍均顯示其為普通物流公司，不具備危險(xiǎn)化學(xué)品、危險(xiǎn)貨物的運(yùn)輸資質(zhì)。

也就是說，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材合作的物流運(yùn)輸公司縱橫物流，在合作期間或未獲得危險(xiǎn)化學(xué)品的運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)許可，僅為普通物流公司。然而，招股書信息顯示，縱橫物流為江瀚新材運(yùn)輸?shù)奈锲分邪ｋU(xiǎn)化學(xué)品。此外，江瀚新材合作的另外2家物流公司路路順運(yùn)輸、華燕運(yùn)輸在合作期間的經(jīng)營(yíng)范圍僅為普通物流，或同樣不具備危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸資質(zhì)。至此，江瀚新材的物流供應(yīng)商遴選機(jī)制或堪憂。

雪上加霜的是，江瀚新材的供應(yīng)商社保繳納人數(shù)寥寥，卻撐起上億元交易額。

三、供應(yīng)商或缺乏交易能力，上億元交易額真實(shí)性存疑

采購(gòu)活動(dòng)與企業(yè)的生產(chǎn)成本息息相關(guān)。令人不解的是，與江瀚新材發(fā)生交易的2家供應(yīng)商社保繳納人數(shù)寥寥，卻撐起元上億交易額。江瀚新材與該兩家供應(yīng)商之間交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性或該“打上問號(hào)”。

3.1 2020年及2021年1-9月，對(duì)供應(yīng)商友泰新材的采購(gòu)額累計(jì)達(dá)上億元

據(jù)招股書，2020年及2021年1-9月，洛陽(yáng)友泰新能源材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“友泰新材”）為江瀚新材的前五大供應(yīng)商。其中，友泰新材為江瀚新材2020年及2021年1-9月的第二大、第三大供應(yīng)商。

具體來(lái)說，2020年、2021年1-9月，江瀚新材向友泰新材采購(gòu)三氯氫硅，采購(gòu)金額分別為6,958.86萬(wàn)元、6,509.99萬(wàn)元。

經(jīng)測(cè)算，2020年及2021年1-9月，江瀚新材向友泰新材累計(jì)采購(gòu)的金額為1.35億元。

據(jù)此，江瀚新材表示，2020年友泰新材新增為前五大供應(yīng)商的原因主要系三氯氫硅供應(yīng)商較多，江瀚新材結(jié)合當(dāng)期市場(chǎng)和報(bào)價(jià)情況靈活調(diào)整采購(gòu)，而該供應(yīng)商當(dāng)期報(bào)價(jià)具有一定優(yōu)勢(shì)，因此加大對(duì)其采購(gòu)。

此外，截至2021年9月30日，江瀚新材與友泰新材仍存在正在履行的重要合同，采購(gòu)產(chǎn)品為三氯氫硅，該合同金額為690萬(wàn)元，合同有效期為2021年9月27日至2021年10月28日。

由上可知，2018-2020年及2021年1-9月期間，友泰新材為江瀚新材的前五大供應(yīng)商，累計(jì)采購(gòu)金額達(dá)上億元。

3.2 友泰新材社保繳納人數(shù)多年持續(xù)為0人，2021年變?yōu)?人

然而，供應(yīng)商友泰新材2021年社保人數(shù)為2人，2018-2020年的社保繳納人數(shù)皆為0人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局，友泰新材成立于2016年9月21日。其經(jīng)營(yíng)范圍里，許可項(xiàng)目為危險(xiǎn)化學(xué)品經(jīng)營(yíng)，一般項(xiàng)目為石油制品銷售（不含危險(xiǎn)化學(xué)品）、化工產(chǎn)品銷售（不含許可類化工產(chǎn)品）、塑料制品銷售、合成材料銷售、五金產(chǎn)品批發(fā)、建筑材料銷售、專用化學(xué)產(chǎn)品銷售（不含危險(xiǎn)化學(xué)品）、石墨及碳素制品銷售、特種設(shè)備銷售。

截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，2018年10月以來(lái)，友泰新材的股東為喬世騰，持股比例為100%。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局，2018-2021年友泰新材的社保繳納人數(shù)分別為0人、0人、0人、2人。

公開信息顯示，股東喬世騰名下并無(wú)其他持股公司，友泰新材或不存在他人代繳社保的情況。

由上可知，友泰新材社保繳納人數(shù)寥寥，卻撐起上億元的交易額。

3.3 2020年，對(duì)前五大供應(yīng)商巨佰瑞化工的采購(gòu)額達(dá)四千萬(wàn)元

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月，河南巨佰瑞化工科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“巨佰瑞化工”）為江瀚新材的前五大供應(yīng)商。

值得注意的是，2020年江瀚新材向巨佰瑞化工采購(gòu)的產(chǎn)品為無(wú)水乙醇，采購(gòu)金額為4,180.57萬(wàn)元，巨佰瑞化工因此成為江瀚新材該年新增的第四大供應(yīng)商。

據(jù)此，江瀚新材稱該供應(yīng)商在2020年以前收款方式為貨到付款，2020年開始為江瀚新材提供30天賬期，因此2020年開始江瀚新材加大對(duì)其采購(gòu)。

此外，截至2021年9月30日，江瀚新材與巨佰瑞化工之間仍存在正在履行的重要合同，采購(gòu)產(chǎn)品為無(wú)水乙醇，該合同金額為505.92萬(wàn)元，合同有效期為2021年9月27日至2021年10月30日。

由上可知，2020年第四大供應(yīng)商巨佰瑞化工，撐起江瀚新材四千萬(wàn)元的采購(gòu)額。

且市場(chǎng)管理局信息顯示，直至2020年4月16日，巨佰瑞化工的經(jīng)營(yíng)范圍才發(fā)生變更，新增無(wú)水乙醇。

即是說，江瀚新材在巨佰瑞的經(jīng)營(yíng)范圍新增無(wú)水乙醇的當(dāng)年，向巨佰瑞化工購(gòu)買無(wú)水乙醇，且交易金額達(dá)四千萬(wàn)元。

3.4 2016-2021年，供應(yīng)商巨佰瑞化工的社保繳納人數(shù)均為0人

作為江瀚新材的前五大供應(yīng)商之一，巨佰瑞化工在2018-2021年社保繳納人數(shù)皆為0人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局信息，巨佰瑞化工成立于2009年1月19日，經(jīng)營(yíng)范圍為化工產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)（非研制），銷售玻璃制品、其他化工產(chǎn)品（不含易燃易爆危險(xiǎn)化學(xué)品）、消毒用品、乙醇（無(wú)水）。變更信息顯示成立之日起至查詢?nèi)掌?022年8月25日，巨佰瑞化工的股東為皮紅艷和李正軍，分別持股51%、49%。

與此同時(shí)，截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，2018-2021年，巨佰瑞化工的社保繳納人數(shù)皆為0人。

公開信息顯示，股東皮紅艷和李正軍名下并無(wú)其他持股公司，巨佰瑞化工或不存在他人代繳社保情況。

由上可知，巨佰瑞化工2018-2021年社保繳納人數(shù)均為0人，2020年卻撐起江瀚新材四千萬(wàn)元的采購(gòu)額。

上述現(xiàn)象或表明，江瀚新材的前五大供應(yīng)商中，友泰新材、巨佰瑞化工這兩家企業(yè)員工人數(shù)或“屈指可數(shù)”，甚至存在“零人”公司，江瀚新材與前述供應(yīng)商的交易數(shù)據(jù)或遭“拷問”。

繩鋸木斷，水滴石穿。資本市場(chǎng)的盛宴之下，江瀚新材疑點(diǎn)重重，未來(lái)將何去何從？尚待考驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 江瀚新材上億元采購(gòu)額真實(shí)性存疑 危化品物流供應(yīng)商遴選