世界速遞!譚雅玲:破“7”并非人民幣匯率敏感關(guān)口性指標(biāo)
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中新經(jīng)緯9月8日電 題:破“7”并非人民幣匯率敏感關(guān)口性指標(biāo)
作者 譚雅玲 中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家
人民幣對(duì)美元匯率正不斷向“7”這一關(guān)口靠近。9月7日,離岸人民幣對(duì)美元匯率跌破6.99元,日內(nèi)貶值200點(diǎn),在岸人民幣則跌破6.97。人民幣匯率為何連續(xù)下跌?
首先,美元升值預(yù)期是助推美元和人民幣走勢(shì)的關(guān)鍵。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然存在衰退跡象,但經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和生產(chǎn)、就業(yè)、消費(fèi)等相關(guān)指標(biāo)依然處于合理水平,因此幾方?jīng)Q策官員一致認(rèn)定美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)大礙,這直接加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期與前景,使美元升值難以停息,同時(shí)美債收益率上揚(yáng)進(jìn)一步托起美元升值的預(yù)期,而美股下跌持續(xù)積壓了上漲行情的可能,或成為未來(lái)美元貶值的抓手。美元指數(shù)走勢(shì)是影響人民幣匯率的重要因素,特別是美聯(lián)儲(chǔ)加息的準(zhǔn)備可能影響人民幣匯率,同時(shí)人民幣已經(jīng)歷了長(zhǎng)期升值,在時(shí)間與幅度上為貶值預(yù)留了充足的空間與幅度,對(duì)當(dāng)前人民幣貶值不必過度擔(dān)憂。
其次,“7”這一關(guān)口過去兩年反復(fù)出現(xiàn)過,并沒有證據(jù)證明“7”是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。人民幣是否破“7”成為近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),而實(shí)際上人民幣破“7”早已不是新鮮事。人民幣在7元之下迂回的經(jīng)歷并不為奇。人民幣貶值符合人民幣與美元走勢(shì)的對(duì)標(biāo)邏輯,同時(shí)具有美元主觀設(shè)計(jì)與推進(jìn)的可能。此前,人民幣升值態(tài)勢(shì)持續(xù)21個(gè)月,幅度達(dá)到12%,反之人民幣貶值7個(gè)月,幅度為10%;兩者均衡水平相差無(wú)幾,但升值與貶值持續(xù)的時(shí)間相差較大,其中重要的帶動(dòng)因素就是美元走勢(shì)。對(duì)外貿(mào)企業(yè)而言,此前人民幣升值至6.30元水平已屬高位水平,即使目前人民幣貶值臨近7元關(guān)口,但面對(duì)此前人民幣極端升值周期的匯兌損失,加之商品和原材料價(jià)格上漲因素的負(fù)擔(dān),外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)或已受到較大影響。因此,此時(shí)人民幣貶值對(duì)中國(guó)外貿(mào)的優(yōu)勢(shì)作用也不足以夸大。
再次,目前人民幣可能破“7”與2020年和更早時(shí)的破“7”有不同之處,弊大于利是值得警惕的。當(dāng)前,中國(guó)面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境和更具挑戰(zhàn)性或破壞性的策略,這些均不利于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期和匯率穩(wěn)定期的調(diào)整。人民幣再貶值對(duì)企業(yè)外貿(mào)訂單減少、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏弱、市場(chǎng)信心脆弱可能產(chǎn)生的影響值得注意。
綜上論述,目前對(duì)人民幣匯率的預(yù)期管理十分重要,正?;c常態(tài)化應(yīng)是預(yù)期權(quán)衡的重點(diǎn)。但不應(yīng)當(dāng)過于關(guān)注人民幣是否破“7”這一關(guān)口性指標(biāo),而更應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)、企業(yè)以及政府的現(xiàn)實(shí)與需要。此外,值得注意的是,海外力量是人民幣破“7”的主要驅(qū)動(dòng),國(guó)內(nèi)跟隨而來(lái)的情緒化是目前風(fēng)險(xiǎn)隱患重點(diǎn)。(中新經(jīng)緯APP)
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責(zé)任編輯:張芷菡
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