文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 李奕和

【資料圖】

上周五（9月9日），金地集團(tuán)（600383.SH）發(fā)布關(guān)于子公司首期市場(chǎng)化購(gòu)買公司債券及資產(chǎn)支持證券的進(jìn)展公告。截至公告日，子公司購(gòu)買債券為“18金地04”、“18金地06”、“18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03”，累計(jì)購(gòu)買金額1.47億元。

據(jù)了解，較早前的7、8月，金地集團(tuán)曾公告，子公司深圳市金地建材有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金地建材”）將按照交易所交易規(guī)則，以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司債券和資產(chǎn)支持證券，首期規(guī)模不超過(guò)10億元。

此舉目的，是為維護(hù)公司債券價(jià)格的穩(wěn)定，保護(hù)投資者利益。

市場(chǎng)仍在下行，投資者對(duì)民營(yíng)房企風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂進(jìn)一步傳導(dǎo)至債券市場(chǎng)。與之對(duì)立的，面對(duì)債市的持續(xù)動(dòng)蕩，這是下半年以來(lái)房企又一起“反擊”。

在此之前，碧桂園、旭輝控股、新城控股等一眾房企，或通過(guò)旗下附屬公司出手，或通過(guò)高管之手，購(gòu)買自家公司債，積極維護(hù)公司債市的穩(wěn)定。

護(hù)盤債市，金地“接力”

此前一段時(shí)間，金地集團(tuán)旗下多只公司債出現(xiàn)較大波動(dòng)，包括“21金地03”、“20金地01”、“18金地04”等因異常波動(dòng)，出現(xiàn)盤中臨時(shí)停牌。為了維穩(wěn)債市，金地集團(tuán)在7月28日披露了金地建材首期市場(chǎng)化購(gòu)買公司債券的公告。

當(dāng)時(shí)公告表示，購(gòu)買時(shí)間為自公告發(fā)出后開始，至標(biāo)的債券價(jià)格保持穩(wěn)定為止。金地在最新公告也稱，子公司將繼續(xù)根據(jù)市場(chǎng)情況在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司債券和資產(chǎn)支持證券，以積極維護(hù)公司債券、資產(chǎn)支持證券等交易所固定收益產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定。

實(shí)際上，不僅僅是金地，受行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)的蔓延，投資者對(duì)房企的信心不足傳導(dǎo)至債券市場(chǎng)，房企公司債整體走弱，波動(dòng)不斷。

樂(lè)居財(cái)經(jīng)《地產(chǎn)K線》查閱了解，過(guò)去兩個(gè)月里，包括龍湖、融創(chuàng)、世茂、旭輝、合景泰富、富力、遠(yuǎn)洋、碧桂園、正榮等多家房企的公司債，都曾因異常波動(dòng)出現(xiàn)過(guò)盤中臨時(shí)停牌。這里邊，除了有涉險(xiǎn)房企，一些基本面尚較為優(yōu)質(zhì)的房企，也備受困擾。

這樣的背景下，一些在資金上尚有余力的房企，開始出手購(gòu)買自家債券。在金地此次宣布子公司購(gòu)買公司債之前，7月14日，碧桂園就已公告，其全資附屬公司宙華投資有意于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買碧桂園地產(chǎn)發(fā)行的公司債券。建議債券購(gòu)買首期規(guī)模同樣不超過(guò)10億元。

當(dāng)時(shí)，碧桂園旗下公司債正面臨較大跌幅。其公告的兩天前，“21碧地01”、“21碧地03”錄得超23%的下跌。

不僅僅旗下公司購(gòu)買自家債券，房企高管也成為一支重要力量，加入到企業(yè)債市的維穩(wěn)行列。

3月26日，金地發(fā)布公告，董事長(zhǎng)凌克及部分核心管理人員將按照交易所交易規(guī)則，以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司債券，購(gòu)買總規(guī)模不超過(guò)2000萬(wàn)元。根據(jù)7月28日公告，上述人士已購(gòu)買金地集團(tuán)債券“18金地01”、“18金地07”、“21金地01”、“21金地03”、“21金地04”，累計(jì)購(gòu)買金額2000萬(wàn)元。

此外，碧桂園、旭輝、新城控股一批房企的高管也多次出手“救市”。

同于3月，新城控股披露，部分董事和高級(jí)管理人員以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買新城控股發(fā)行的公司債券，購(gòu)買總規(guī)模不超過(guò)2000萬(wàn)元。旭輝也發(fā)布公告，董事陳東彪和楊欣擬以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司債券，購(gòu)買總規(guī)模不超過(guò)3000萬(wàn)元。隨后的幾個(gè)月，兩家房企高管多次出手購(gòu)買自家公司債。

5月5日，碧桂園也披露董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員購(gòu)買債券最新進(jìn)展，已購(gòu)買"19碧地02"、"20碧地01"、"20碧地02"、"20碧地03"、"20碧地04"、"21碧地01"、"21碧地02"、"21碧地03"和"21碧地04"，累計(jì)購(gòu)買金額4016.02萬(wàn)元。按計(jì)劃，上述人士對(duì)市場(chǎng)報(bào)價(jià)較估值偏離較大的碧桂園公司債券進(jìn)行購(gòu)買，總規(guī)模為不超過(guò)1億元。

已做好未來(lái)一年償債安排

面對(duì)近段時(shí)間以來(lái)的債市波動(dòng)，金地集團(tuán)董事長(zhǎng)凌克在8月29日半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，金地的債券遭遇不尋常波動(dòng)，這與金地的基本面無(wú)關(guān)。

“在市場(chǎng)恐慌情緒的推動(dòng)下，決定債券價(jià)格的往往不是企業(yè)資質(zhì)、償債能力等因素，而是取決于投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素?！逼渲赋觯瑑?yōu)質(zhì)民營(yíng)房企遭遇“做空”，與部分民企出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致債市悲觀情緒迅速蔓延有關(guān)。

如果從經(jīng)營(yíng)面看，也確實(shí)如凌克所說(shuō)的那樣。畢竟，同樣處于行業(yè)下行周期的金地集團(tuán)，依然保持較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

9月5日，金地發(fā)布8月份銷售情況顯示，其8月單月實(shí)現(xiàn)簽約面積102.4萬(wàn)平方米，同比及環(huán)比分別上升14.45%、38.2%；單月銷售金額212.3億元，同比上升11.56%，環(huán)比增長(zhǎng)14.5%。而今年1-8月，金地集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約金額1403.9億元，在第三方機(jī)構(gòu)排行榜中，進(jìn)入行業(yè)前七。

該公司的半年報(bào)也顯示，2022上半年，金地集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入281.12億元，同比降低17.98%。但歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)卻在逆勢(shì)中上升8%至19.65億元。期內(nèi)，金地的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算毛利率21.18%，較去年同期也提高6.93個(gè)百分點(diǎn)。在大部分房企盈利下降，甚至虧損的大環(huán)境下，表現(xiàn)得較為堅(jiān)韌。

在流動(dòng)性方面，截止報(bào)告期末，金地集團(tuán)的實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率66.9%，凈負(fù)債率57.8%，持有貨幣資金647.98億元，剔除受限資金后對(duì)一年內(nèi)到期的有息負(fù)債的覆蓋倍數(shù)仍有1.38倍，三道紅線各項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)保持在綠檔水平。資產(chǎn)負(fù)債水平普遍優(yōu)于其他同行。

據(jù)了解，今年以來(lái)，金地已完成境內(nèi)外公開市場(chǎng)到期債券的償還，包括3月份完成12.8億元公司債兌付，6月份完成本息2.57億美元境外債券兌付，7月5日完成15.76億元的中期票據(jù)本息兌付，7月13日完成兩筆共計(jì)41.63億元公司債券本息兌付，以及7月26日償還2.05億美元債券本息。

一系列的動(dòng)作之后，未來(lái)兩年，金地僅剩最后一筆總額4.8億美元債將在2024年8月到期。境內(nèi)債年內(nèi)也剩余一筆將于10月份到期的約27.26億元公司債。金地稱，已做好未來(lái)一年所有到期債務(wù)的償付安排。

當(dāng)然，市場(chǎng)有待復(fù)蘇，投資者信心的恢復(fù)也需要時(shí)間，這個(gè)過(guò)程，金地集團(tuán)與其他房企一樣仍面臨挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞： 房企債市反擊 這一次是金地