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今年以來，銀行體系存貸差增加較多。央行近日發(fā)布的《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，前三季度新增人民幣貸款18.1萬億元，同期新增存款22.8萬億元，9月末存貸款余額的差值為44.2萬億元，較2021年末擴大4.7萬億元，引發(fā)市場關注。

存貸差指銀行存款和貸款之間的差額。隨著銀行增加債券、外匯、股權等資產(chǎn)，貸款占銀行總資產(chǎn)比重趨于下降，我國銀行體系的存貸差總體呈現(xiàn)擴大趨勢。有觀點將存貸差擴大與儲蓄向投資轉化問題聯(lián)系起來，并認為銀行加大貸款投放就可以縮小存貸差。對此，需要探其根本、正確看待。

從理論上講，在銀行信用貨幣制度下，作為銀行負債的存款很大程度上是由銀行貸款等資產(chǎn)擴張行為創(chuàng)造的。銀行并不是“動用”居民儲蓄存款去發(fā)放貸款，而是直接擴張資產(chǎn)就可以發(fā)放貸款，同時創(chuàng)造存款（負債）。假如銀行資產(chǎn)端只有貸款業(yè)務，負債端只有存款業(yè)務，那么新增多少貸款就會新增多少存款，不產(chǎn)生存貸差。存貸差的產(chǎn)生是因為金融支持實體經(jīng)濟渠道很多，除貸款外，銀行還可以通過債券投資、外匯占款、股權及其他投資等渠道擴張資產(chǎn)，在不增加貸款的情況下創(chuàng)造負債（存款）。也就是說，存貸差的擴大是貨幣創(chuàng)造渠道多元化、不僅僅限于貸款渠道的結果。從這一點看，存貸差問題與宏觀上儲蓄向投資轉化的問題是兩回事，通過促進銀行加大貸款投放力度并不能縮小存貸差。

存貸差擴大實際是宏觀政策協(xié)同發(fā)力加大對實體經(jīng)濟支持的體現(xiàn)。今年以來，受超預期因素影響，局部領域信貸需求放緩，而經(jīng)濟循環(huán)部分環(huán)節(jié)的預防性貨幣需求有所增加，托舉經(jīng)濟需要相對更多的貨幣支持。貨幣政策與財政、產(chǎn)業(yè)等其他宏觀政策協(xié)同發(fā)力，使得非貸款渠道創(chuàng)造的貨幣增多，存貸差因此擴大。一是財政發(fā)債力度加大。前三季度政府債券累計新增5.9萬億元，其中銀行表內(nèi)增持政府債券約4.7萬億元，財政獲得資金后通過支出形成企業(yè)和居民存款，擴大了存貸差。二是央行上繳結存利潤。前三季度人民銀行累計向財政上繳結存利潤1.13萬億元，經(jīng)財政實施留抵退稅后，增加了經(jīng)濟主體手中的存款，卻沒有發(fā)生貸款活動，使得存貸差擴大。三是金融工具統(tǒng)計因素。今年政策性、開發(fā)性銀行設立了超過6000億元的金融工具，用于補充基礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)和重點民生等重大項目的資本金。項目公司獲得金融工具資金后形成銀行存款，但政策性、開發(fā)性銀行對金融工具的出資目前沒有計入貸款，統(tǒng)計上也擴大了存貸差。

類似地，近年來國外主要經(jīng)濟體存貸差也呈現(xiàn)擴大趨勢，主要與銀行資產(chǎn)結構多元化、特別是銀行體系支持財政赤字支出等因素有關。2008年國際金融危機后，主要發(fā)達經(jīng)濟體央行或銀行通過購買國債支持財政擴張，再由財政支出轉為實體經(jīng)濟存款，導致存貸差擴大。

因此，存貸差擴大本質(zhì)上反映的是貸款以外渠道的貨幣創(chuàng)造增多，與儲蓄向投資轉化沒有直接關系。9月末，住戶部門各項存款余額增速為14.5%，較企業(yè)部門11.2%的增速高3.3個百分點；1至9月住戶存款新增13.2萬億元，占全部新增存款的58%，較去年同期高6.9個百分點。存款的部門結構雖然發(fā)生了變化，但并沒有改變存款總量，更不會影響存貸差。

關鍵詞： 銀行體系