盡管乳制品行業(yè)競爭激烈、群雄割據(jù)，但歷經(jīng)長期發(fā)展積淀的熊貓乳品集團股份有限公司(下稱“熊貓乳品”，300898.SZ)仍厚積薄發(fā)，在煉乳這個細分市場“殺出了一條血路”，并躍升資本市場“煉乳第一股”。

2021年上半年，熊貓乳品營業(yè)收入達3.9億元，同比增長65.48%;歸屬于上市公司股東凈利潤3633萬元，同比增長222.37%。業(yè)內(nèi)認為，熊貓乳品的業(yè)績穩(wěn)健且具有一定成長性，未來有望通過積極靈活、差異化的戰(zhàn)略贏得更大突破。

穩(wěn)中有進 業(yè)績亮眼

近兩年來，受到疫情影響，各行業(yè)都在機遇和挑戰(zhàn)中尋求方向。而對于乳制品行業(yè)而言，隨著全民營養(yǎng)健康、提升免疫力等健康意識逐漸上升，在穩(wěn)住基本盤之余，或將迎來發(fā)展新機會。

作為國內(nèi)煉乳領域的領軍企業(yè)，熊貓乳品剛剛提交了一份穩(wěn)中有進的業(yè)績“答卷”。

2021年中報數(shù)據(jù)顯示，熊貓乳品上半年營業(yè)收入達3.9億元，同比增長65.48%;歸屬于上市公司股東凈利潤達3633萬元，較上年同期增長222.37%。值得注意的是，縱觀公司8年來的成績單，這一營收也是其最好的年中成績。

在業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展的同時，熊貓乳品也在不斷拓寬銷售渠道，增加市場儲備。中報數(shù)據(jù)顯示，其目前已經(jīng)初步構建了覆蓋全國30余個省份的銷售渠道，截至2021年6月，公司經(jīng)銷商數(shù)量達到174家。

從以上數(shù)據(jù)來看，熊貓乳品不僅早已恢復疫情前的發(fā)展水平，更是展現(xiàn)了強勁的韌性，給其未來的發(fā)展定下了一個“穩(wěn)健”的基調(diào)，向外界傳遞出了可期的成長性。

業(yè)內(nèi)人士表示，熊貓乳品從事煉乳的生產(chǎn)和銷售超過20年，在煉乳高端市場競爭優(yōu)勢突出。隨著國內(nèi)消費市場崛起，煉乳在中國得到廣泛應用，熊貓乳品憑借著技術、產(chǎn)品、品牌、營銷等硬實力打出一片天地，龍頭地位顯著。

公開資料顯示，熊貓乳品成立于1996年，主要從事濃縮乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及乳品貿(mào)易，已形成以煉乳、奶酪、稀奶油為核心的特色乳制品戰(zhàn)略布局。2020年10月16日，熊貓乳品在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，被稱為“煉乳第一股”。

居安思危 前瞻布局

弱者視變化為挫折，強者視變化為機遇。如何在變化中尋找到新的機會，考驗著企業(yè)在戰(zhàn)略發(fā)展上的判斷。

作為國民老字號，“熊貓”品牌至今已有長達65年的悠久歷史，在國內(nèi)乳制品行業(yè)具有較高的影響力和知名度，是國內(nèi)煉乳領域知名度、客戶認可度最高的品牌之一。不過，即使已經(jīng)成為國內(nèi)濃縮乳制品賽道優(yōu)勢選手，但熊貓乳品仍將危機感記掛于心。

近年來，隨著奶酪市場的逐步升溫，居安思危的熊貓乳品瞄準這片藍海。在保持主業(yè)快速增長的情況下，其在2018年就開始積極布局奶酪產(chǎn)品賽道，先后推出馬蘇里拉奶酪、兒童奶酪棒系列產(chǎn)品，并借此逐步切入C端細分市場。

經(jīng)過兩年多積累沉淀，熊貓乳品在奶酪板塊逐步嶄露頭角，布局進入加速階段。據(jù)公司方面透露：“奶酪板塊正在逐步成為公司濃縮乳制品業(yè)務新的增長點，未來將持續(xù)在新產(chǎn)品、新包裝上加大研發(fā)和應用上的投入。”

對于奶酪市場的未來，熊貓乳品保持樂觀態(tài)度：“奶酪行業(yè)當前進入快速擴張階段，未來仍將維持較高景氣度，目前外資在奶酪市場中占據(jù)領先地位，隨著內(nèi)資逐步重視奶酪市場，未來有望在加大投入后快速追趕。”

據(jù)《投資者網(wǎng)》了解，作為乳制品行業(yè)的大藍海，正處于快速增長期的奶酪市場被認為是未來乳制品消費結構中最有爆發(fā)力的品類，也是近年來國內(nèi)外乳企品牌爭相搶奪的“地盤”。

上海證券分析師周菁表示，順應消費升級趨勢，我國奶酪消費快速增長，但人均奶酪消費量仍偏低，僅約為0.18kg，參考日本、韓國約2kg的消費水平，我國人均奶酪消費量尚有10倍左右的提升空間。

重視研發(fā) 緊跟趨勢

“企業(yè)的發(fā)展就如逆水行舟，不進則退”，熊貓乳品顯然深諳此道。在公司持續(xù)發(fā)展的背后，不僅緣于其在品牌、產(chǎn)品、渠道等方面的多方發(fā)力，也有公司緊跟消費趨勢和時代變化不斷發(fā)展布局的眼光和能力。

熊貓乳品將研發(fā)和創(chuàng)新視為其實現(xiàn)品牌突圍的有力“武器”，通過對新產(chǎn)品和新技術進行研發(fā)，不斷提升研究水平和技術成果轉化能力;同時，借助生產(chǎn)技術優(yōu)勢，為客戶提供更貼近其實際應用場景的產(chǎn)品。

例如，隨著近年來健康低蔗糖的興起，熊貓乳品推出了減蔗糖特色煉乳加工關鍵技術研究及產(chǎn)業(yè)化項目，將減蔗糖甜煉乳應用于奶茶領域，替代不健康的植脂末;此外，其還推出了熊貓牌零蔗糖高鈣奶酪棒產(chǎn)品等新品。

近三年財務數(shù)據(jù)顯示，熊貓乳品每年的研發(fā)投入均在1300萬元以上，占同期歸母凈利潤的14%至23%。據(jù)2021年中報數(shù)據(jù)顯示，其今年上半年的研發(fā)投入超過775萬元，同比增長近20%，占同期歸母凈利潤的五分之一以上。

值得注意的是，伴隨新消費浪潮的崛起，茶飲市場蓬勃發(fā)展，而熊貓乳品也早已抓住這一風口參與其中。公司方面在回答投資者提問時表示，“茶飲的增長帶動下，公司提供的煉乳、椰漿、奶油等產(chǎn)品，作為原材料的需求增長較快。”“未來將有序推進與各大型茶飲類客戶的合作。”

一位長期跟蹤乳制品行業(yè)的分析師認為，近年來，隨著我國國民經(jīng)濟發(fā)展和居民收入水平不斷提高，人們的消費水平也不斷升級，乳制品行業(yè)需求較大。相較于外資而言，作為濃縮乳制品領域的老字號品牌，熊貓乳品對中國消費市場具備更好的服務能力，未來有望通過積極靈活、差異化的戰(zhàn)略，持續(xù)提升市場份額，未來成長性可期。(思維財經(jīng)出品)

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