2021年8月25日，悅康藥業(yè)發(fā)布2021年半年報(bào)，其營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高。

2021年上半年，悅康藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入21.31億元，同比增長26.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.13億元，同比增長61.01%。

更難能可貴的是，悅康藥業(yè)的利潤“含金量”十足。報(bào)告期內(nèi)，悅康藥業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.69億元，同比增長30.7%;同期賬面貨幣資金20.1億元，占總資產(chǎn)的比例達(dá)39.6%，現(xiàn)金儲備充足。

優(yōu)秀的業(yè)績背后，是悅康藥業(yè)主力產(chǎn)品持續(xù)保持競爭力。同時(shí)，悅康藥業(yè)收購了核酸藥物研發(fā)企業(yè)，并豐富產(chǎn)品線，即將有新藥上市。一系列的動(dòng)向，也受到頭部投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研和關(guān)注，期間中信證券對悅康藥業(yè)進(jìn)行增持。

主力產(chǎn)品保持競爭力

高增長的業(yè)績，是悅康藥業(yè)主力產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力的結(jié)果。報(bào)告期內(nèi)，悅康藥業(yè)擁有銀杏葉提取物注射液、奧美拉唑腸溶膠囊、鹽酸二甲雙胍緩釋片、明可欣、注射用頭孢呋辛鈉、注射用頭孢曲松鈉等6大主力產(chǎn)品。這些產(chǎn)品令悅康藥業(yè)在心腦血管、消化用藥等領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

其中，悅康通是悅康藥業(yè)的第一大明星單品。該產(chǎn)品為銀杏葉提取物注射液，屬于心腦血管用藥，主要用于腦部、周圍血流循環(huán)障礙、耳眼部血流及神經(jīng)障礙等。

2013年，進(jìn)口產(chǎn)品還牢牢掌控國內(nèi)銀杏葉提取物制劑99.31%的市場份額。不過，之后悅康通上市銷售，該領(lǐng)域的市場格局逐漸扭轉(zhuǎn)，并最終實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。2019年，悅康通取得該領(lǐng)域國內(nèi)52.31%的市場份額。

之所以取得這樣的成績，很大程度上得益于悅康藥業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。悅康通的原料來自歐盟進(jìn)口，因此質(zhì)量能有效保障，之后還獲得由國家科學(xué)技術(shù)部、環(huán)境保護(hù)部、商務(wù)部、質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局聯(lián)合頒發(fā)的“國家重點(diǎn)新產(chǎn)品”稱號。

除此之外，悅康藥業(yè)的奧美拉唑系列產(chǎn)品也擁有強(qiáng)勁的競爭能力。該產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化與國際化的關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目，曾獲得國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)。不止如此，奧美拉唑系列的口服制劑份額常年保持在細(xì)分領(lǐng)域的前三名。同時(shí)，該系列的腸溶膠囊還打入德國市場，奠定了開拓歐美市場的基礎(chǔ)，真正將研發(fā)技術(shù)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化和輸出。

戰(zhàn)略布局核酸藥物

悅康藥業(yè)業(yè)績高速增長的另一大推動(dòng)力，離不開其堅(jiān)持以臨床需求為導(dǎo)向并持續(xù)加大研發(fā)投入。

2021年上半年，悅康藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用1.08億元，同比增長75.17%。報(bào)告期內(nèi)，悅康藥業(yè)分別獲得新藥注冊證書4個(gè)、原料藥注冊批件2個(gè)、一致性評價(jià)補(bǔ)充批件1個(gè)、7個(gè)一致性評價(jià)品種在審評階段、1個(gè)新藥品種進(jìn)入一期臨床試驗(yàn)。

值得關(guān)注的是，悅康藥業(yè)在報(bào)告期內(nèi)全資收購天龍藥業(yè)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建核酸藥物技術(shù)平臺，適應(yīng)癥包括抗腫瘤、抗病毒及降血脂等治療領(lǐng)域。

一場新冠疫情，讓核酸藥物走進(jìn)大眾視野。輝瑞疫苗的mRNA技術(shù)問世，代表核酸藥物實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵技術(shù)的突破。目前，全球共有14款核酸藥物獲批，其中Ionis研發(fā)用于治療脊髓病癥的核酸藥物Spinraza在2019年取得20.97億美元的銷售額。不過，我國在核酸藥物的研發(fā)進(jìn)度仍落后國外。

根據(jù)公告，天龍藥業(yè)擁有授權(quán)發(fā)明專利10余項(xiàng)，目前設(shè)有國家發(fā)改委批復(fù)的首個(gè)核酸藥物工程研究中心，其研發(fā)的化學(xué)藥品1類新藥CT102為我國首個(gè)反義核酸(ASO)藥物，2021年3月開始進(jìn)行臨床一期試驗(yàn)，負(fù)責(zé)人由中科院院士、解放軍總醫(yī)院第五醫(yī)學(xué)中心的王福生院士擔(dān)任。

中金公司在一份報(bào)告中認(rèn)為，核酸藥物有望成為小分子化藥、抗體藥后的第三大類型藥物，適應(yīng)癥也更加廣泛。這條新賽道上，核酸藥物的獲批速度近年來明顯加快。目前悅康藥業(yè)研發(fā)中的ASO藥物，正是核酸藥物領(lǐng)域獲批數(shù)量最多的藥物種類，并有望成為我國ASO領(lǐng)域的首款肝癌用藥。

兩款在研藥品備受關(guān)注

研發(fā)是醫(yī)藥公司的核心競爭力。除了布局核酸藥物，悅康藥業(yè)一直貫徹研發(fā)一代、儲備一代、轉(zhuǎn)化一代的研發(fā)策略，一步一個(gè)腳印完善研發(fā)管線、豐富藥物品種。

2020年12月底，悅康藥業(yè)登陸資本市場。同期，悅康藥業(yè)在招股書中披露，其在研項(xiàng)目39個(gè)，其中枸櫞酸愛地那非片及原料藥、注射用羥基紅花黃色素A及原料藥等備受市場期待。

枸櫞酸愛地那非片，俗稱國產(chǎn)偉哥，國內(nèi)市場規(guī)模接近50億元。根據(jù)2021年半年報(bào)，該藥物已完成臨床研究并申報(bào)上市，商品名為“愛力士”。而臨床結(jié)果顯示，該藥物具有效率高、起效快、有效時(shí)間長、安全性高等特點(diǎn)，不良事件發(fā)生率整體優(yōu)于進(jìn)口同類產(chǎn)品。

而注射用羥基紅花黃色素A，臨床用于急性缺血性腦卒中。每年我國新發(fā)急性腦卒病例約200萬，市場規(guī)模已超過1000億元，但國產(chǎn)同類用藥僅有一款競品。根據(jù)2021年半年報(bào)，悅康藥業(yè)的藥物正在進(jìn)行臨床三期試驗(yàn)。二期試驗(yàn)結(jié)果顯示，該藥物采用技術(shù)較好、提取純度超過95%，得到較高的臨床綜合評價(jià)。

同時(shí)，悅康藥業(yè)研發(fā)的復(fù)方銀杏葉片也處于臨床試驗(yàn)三期。該藥物可治療中度血管性癡呆(瘀阻腦絡(luò)證)，由中日友好醫(yī)院牽頭，全國共有35家醫(yī)院參研，預(yù)期療效和安全性較好。

頭部券商增持股份

悅康藥業(yè)上市超過半年，因良好的業(yè)績與可期待的未來，正獲得投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

2021年5月，悅康藥業(yè)接受5家投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研。其中基金管理公司2家，資產(chǎn)管理公司2家，證券公司1家?；鸸景思螌?shí)基金、廣發(fā)基金等頭部機(jī)構(gòu)。

而根據(jù)2021年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)中信證券投資有限公司增持悅康藥業(yè)51.63萬股，總計(jì)持有1251.6萬股，占悅康藥業(yè)2.78%的股權(quán)。企查查顯示，中信證券投資有限公司為中信證券的全資股權(quán)投資平臺，被頭部券商持股并增持，表示機(jī)構(gòu)對悅康藥業(yè)前景的看好。

同時(shí)，近期國家工信部發(fā)布中國醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)榜，悅康藥業(yè)位列其中。醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)榜被譽(yù)為國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，悅康藥業(yè)連續(xù)多年上榜，同時(shí)還相繼獲得醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)十強(qiáng)、國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、全國“質(zhì)量標(biāo)桿”企業(yè)等榮譽(yù)。(思維財(cái)經(jīng)出品)

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