自上周以來(lái)，A股市場(chǎng)畫(huà)風(fēng)突變，在銀行等權(quán)重板塊的“呵護(hù)”下，滬指還在3400點(diǎn)上方行走，個(gè)股表現(xiàn)只能是“呵呵”了。

去年以來(lái)表現(xiàn)“驚艷”的大消費(fèi)板塊近期更為讓人擔(dān)憂，中證消費(fèi)指數(shù)9個(gè)交易日內(nèi)一度大跌1400點(diǎn)，中證白酒指數(shù)(5715.458,-50.72,-0.88%)9個(gè)交易日也下跌超900點(diǎn)，而眾望所歸的白酒板塊走勢(shì)也是如此……

中證消費(fèi)指數(shù)近期走勢(shì)

中證白酒指數(shù)近期走勢(shì)

相關(guān)個(gè)股近期股價(jià)走勢(shì)

“第一高價(jià)股”貴州茅臺(tái)(718.780,0.55,0.08%)也未能幸免……

貴州茅臺(tái)近期走勢(shì)

對(duì)于市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，華創(chuàng)策略王君團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，年初以來(lái)市場(chǎng)配置邏輯轉(zhuǎn)變，部分機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)是導(dǎo)致白馬股踩踏的重要原因。沿著業(yè)績(jī)確定性與市值因子主線尋找更高性價(jià)比板塊的配置思路占據(jù)主流，北上資金持續(xù)減持白酒、電子等消費(fèi)白馬，轉(zhuǎn)而增持地產(chǎn)和大金融，這在外資機(jī)構(gòu)中也有所體現(xiàn)。但在“類滯脹”預(yù)期發(fā)酵的宏觀環(huán)境下，仍長(zhǎng)期看好金融地產(chǎn)、石油石化以及大眾消費(fèi)等板塊。

從一季報(bào)數(shù)據(jù)可以看到，機(jī)構(gòu)們對(duì)大消費(fèi)白馬尤其是白酒都是超配的，年初甚至有研報(bào)指出“除了白酒，我們還能買什么”，這才幾天功夫，是上漲邏輯改變了嗎?是個(gè)股業(yè)績(jī)變臉了嗎?重倉(cāng)白酒的基金經(jīng)理們這樣說(shuō)：

招商中證白酒指數(shù)基金經(jīng)理侯昊認(rèn)為，短期來(lái)看，白酒板塊近兩年漲幅較大，短期繼續(xù)大幅上漲動(dòng)力可能減弱，但中長(zhǎng)期而言，未來(lái)高端白酒的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)空間較好，帶動(dòng)板塊盈利預(yù)期加速，將有望進(jìn)一步證實(shí)業(yè)績(jī)、營(yíng)收和估值提升的邏輯。招商中證白酒指數(shù)基金成分股估值水平與國(guó)際水平相當(dāng)，隨著居民收入提高和消費(fèi)升級(jí)推進(jìn)，大眾消費(fèi)及商務(wù)消費(fèi)對(duì)中高端白酒的需求具有較強(qiáng)支撐，白酒行業(yè)依然值得投資者關(guān)注。

侯昊進(jìn)一步表示，目前白酒動(dòng)態(tài)PE在30倍左右，行業(yè)景氣度處于高位，后續(xù)行業(yè)集中度提升、結(jié)構(gòu)升級(jí)、量穩(wěn)價(jià)增帶來(lái)的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的效果將更為明顯，一線白酒品牌國(guó)企改革預(yù)期也較強(qiáng)烈，高端及次高端具備業(yè)績(jī)支撐的品種也將具備更好的配置價(jià)值。

一位去年業(yè)績(jī)回報(bào)50%以上、超配大消費(fèi)并且一季報(bào)加倉(cāng)白酒板塊的基金經(jīng)理認(rèn)為，年初短期上漲過(guò)后短線調(diào)整很正常，酒類個(gè)股整體業(yè)績(jī)向好，中長(zhǎng)線將持續(xù)釋放利好，沒(méi)有什么值得擔(dān)心的。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，這輪調(diào)整造成市場(chǎng)一定的恐慌，短期的急跌已充分釋放了風(fēng)險(xiǎn)，上證指數(shù)已經(jīng)有結(jié)束調(diào)整跡象。值得關(guān)注的是，最近人民幣匯率不斷升值利好人民幣資產(chǎn)，如金融地產(chǎn)航空板塊等。從人民幣走勢(shì)和最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，A股市場(chǎng)下跌空間有限。春節(jié)前市場(chǎng)將整體企穩(wěn)，當(dāng)然這種企穩(wěn)還是要靠績(jī)優(yōu)的白馬股來(lái)貢獻(xiàn)力量，如銀行、保險(xiǎn)、券商以及白酒，食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)白馬股，金融和消費(fèi)白馬將成為護(hù)盤(pán)主力帶領(lǐng)市場(chǎng)反彈，但是有一些績(jī)差股的下跌還沒(méi)結(jié)束。趁著調(diào)整布局春節(jié)后的紅包行情，抓住一些調(diào)整到位的白馬股是不錯(cuò)的操作。