賽托生物成立于2010年1月19號，并于2017年1月6日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，是一家用基因工程技術(shù)和微生物轉(zhuǎn)化技術(shù)制造甾體藥物原料的企業(yè)。

賽托生物日線圖

業(yè)績“變臉” 凈利潤毛利率雙降

觀察公司定期報告可以看出，公司毛利率從2014年的46.46%已經(jīng)下降到了2016年的33.62%，而公布的2017年3季報，毛利率再次下滑到了19.11%。

賽托生物毛利率

毛利率的驟降帶來凈利潤的下滑，公司2017年上市，實際上2016年的凈利潤同比就降了將近一半。到2017年前三季度凈利潤只有2016年全年的三分之一，且與2016年前三季度相比下降了53.87%，可見，2017年全年的盈利情況不容樂觀。

賽托生物凈利潤

紅海市場主營產(chǎn)品被競爭對手搶先入市

根據(jù)公司招股說明書介紹，其主要產(chǎn)品包括雄烯二酮(AD或4AD)、雄二烯二酮(ADD)、 9-羥基雄烯二酮(9OH-AD)、羥基黃體酮、 4-稀物、甲基羥孕酮等甾體藥物的核心原料。其中雄烯二酮、羥基黃體酮所占主營業(yè)務(wù)構(gòu)成高達(dá)近85%。

公司在招股說明書中公司坦言，競爭對手先其一步將該產(chǎn)品推入市場，導(dǎo)致市場價格和需求有所下降，也造成了業(yè)績的持續(xù)下滑。

　不僅僅是業(yè)績的變化，公司兩名股東的大幅減持也給予脆弱的股價致命打擊。2018年01月26日晚間公告稱，公司兩名股東擬合計減持不超5.8%股份，賽托生物股東浙江實地東辰股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)計劃6個月，減持公司股份合計不超過5，973，280股，即不超總股本的5.53%;公司董事兼副總經(jīng)理何建勇計劃六個月內(nèi)，減持公司股份不超過284，000股，即不超總股本的0.26%。

值得注意的是，公司董事兼副總經(jīng)理何建勇所減持的股份是于2018年1月04日剛剛解禁的。公司管理層剛解禁就減持是否表示對公司前景的看淡?

國金證券(8.450,-0.09,-1.05%)保薦賺近4千萬 持續(xù)督導(dǎo)能力存疑

根據(jù)發(fā)行資料，賽托生物的保薦機(jī)構(gòu)為國金證券，承銷及保薦收入為3551萬元。對于破發(fā)的次新股，保薦上市的券商是否應(yīng)該負(fù)起責(zé)任，事前發(fā)現(xiàn)公司短板，事后做好持續(xù)督導(dǎo)?