2018年，非公開發(fā)行的公司債券(私募公司債)將迎來第一個(gè)還本高峰。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近期的一份數(shù)據(jù)透露，2018年私募公司債的到期規(guī)模約7585億元，相當(dāng)于去年的2.37倍。而且，未來三年這類債券的到期規(guī)模還將繼續(xù)攀升，至少達(dá)到8000億元，2021年將達(dá)到峰值。

證券時(shí)報(bào)記者獲悉，這類債券的持有人主要是金融機(jī)構(gòu)及旗下理財(cái)產(chǎn)品。其中，商業(yè)銀行(含農(nóng)信社)的認(rèn)購(gòu)資金最多，約占四分之一。

第一個(gè)兌付高峰

私募公司債的到期規(guī)模正在逐年上升。

2017年到期的私募公司債有3201億元，今年則將迎來第一個(gè)還本高峰年份，到期規(guī)模約7585億元，相當(dāng)于去年的2.37倍。

近期，中證協(xié)一份最新場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)表明，2018年～2021年是私募公司債到期規(guī)模的高峰，2019年到期規(guī)模持續(xù)攀升至8935億元，2021年達(dá)到峰值8994億元。

據(jù)了解，私募公司債的期限大多是3～5年。這意味著，今年即將發(fā)行的這類債券到期年份可能是2021年。那么，未來三年的到期債券規(guī)模將超過這一統(tǒng)計(jì)，尤其是2021年的到期債券還本規(guī)模估計(jì)會(huì)超過萬(wàn)億元。

目前，從發(fā)行人看，熱衷于通過私募公司債融資的企業(yè)，排在第一位的是金融業(yè)，其次是建筑業(yè)。

評(píng)級(jí)方面，大概只有一半的私募公司債在發(fā)行時(shí)有債項(xiàng)評(píng)級(jí)，其中大部分都在AA以上，債項(xiàng)評(píng)級(jí)在AAA以上的約有三分之一。

銀行是最大持有人

還本高峰也意味著兌付高峰，而近兩年債券違約時(shí)有發(fā)生。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年全年交易所、銀行間、柜臺(tái)市場(chǎng)共計(jì)發(fā)生49起債券(包括公募債29起和私募債20起)違約案例，有的是還不了利息，有的是還不了本金。其中，有21起債券在違約發(fā)生后(不限于2017年年內(nèi)的違約案例)才逐步兌付本金或利息。

不同于公募債的是，私募公司債的持有人數(shù)量不多，最多五六十人，少的甚至只有一兩人，而且通常是金融機(jī)構(gòu)及旗下理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買。因此，一旦違約，更多的做法是機(jī)構(gòu)持有人與發(fā)行人協(xié)商逐步兌付，或者直接訴之公堂。

去年，“10英利MTN1”未能足額兌付，華泰證券就向其發(fā)行人天威英利發(fā)起訴訟。此前，廣州證券承銷的私募公司債“14吉糧債”違約，持有人東興證券和安信證券也都提起訴訟，要求吉糧收儲(chǔ)承擔(dān)全部責(zé)任，擔(dān)保人吉林糧食集團(tuán)有限公司及廣州證券承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，私募公司債的持有人來源于商業(yè)銀行(含農(nóng)信社)的資金最多，約占非公開募集公司債券募資總額的四分之一;其次是特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、券商資管計(jì)劃、公募基金、證券公司自營(yíng)資金等，這四類資金約占十分之一。