6月29日，小米港股IPO最終定價(jià)為17港元，以此計(jì)算，小米估值在540億美元左右。此前小米發(fā)行價(jià)區(qū)間為17-22港元，估值區(qū)間為540-700億美元，這意味著，資本市場(chǎng)只接受了小米定價(jià)區(qū)間下限的17港元。

2014年12月，雷軍宣布小米融資11億美元，估值達(dá)到450億美元，投資方包括All-stars、DST、GIC、厚樸投資和云鋒基金等。

按照小米的發(fā)行價(jià)計(jì)算，小米的估值為540億美元，這些機(jī)構(gòu)三年多以前的投資賬面收益為20%。但是最終這些機(jī)構(gòu)能否獲得回報(bào)，還需要取決于這些機(jī)構(gòu)退出時(shí)小米的股價(jià)表現(xiàn)。

從上市傳聞之初，最早傳出小米估值甚至高達(dá)2000億美元，不久外媒又傳出小米估值千億美元，然后又到七八百億美元，再到如今的540億美元。小米估值之所以爭(zhēng)議很大，主要分歧點(diǎn)在于人們更愿意將它視為硬件公司和互聯(lián)網(wǎng)公司。

眾所周知的是，互聯(lián)網(wǎng)公司的市盈率普遍很高，而硬件公司和金融公司的市盈率普遍很低。所以為了能夠在資本市場(chǎng)獲得一個(gè)更高的估值，雷軍從小米今年4月的武漢發(fā)布會(huì)就開(kāi)始造勢(shì)，告訴外界小米的硬件綜合凈利潤(rùn)率不超過(guò)5%，也就等于在說(shuō)，小米不靠硬件賺錢，并非是一家硬件公司，而是互聯(lián)網(wǎng)公司，應(yīng)該獲得更高的估值。

但是如果根據(jù)小米招股書披露，小米更像是一家硬件公司。小米來(lái)自硬件業(yè)務(wù)的收入占比超過(guò)九成，其中手機(jī)業(yè)務(wù)收入為805.64億元，占總營(yíng)收的比例為70.3%;IOT與生活消費(fèi)品的營(yíng)收為234.48億元，占總營(yíng)收的比例為20.5%;互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營(yíng)收94.96億元，占總營(yíng)收的比例為8.6%。

小米高管在香港舉辦全球發(fā)售新聞發(fā)布會(huì)當(dāng)天，港媒對(duì)比了蘋果和小米今年第一季度的業(yè)績(jī)和市盈率情況。

港媒指出，蘋果公司的市盈率是16.1倍，而小米要想獲得700億美元的上限估值，市盈率需要達(dá)到51.3倍。

不過(guò)，如果按照小米今天的定價(jià)17港元計(jì)算，小米市盈率為39.6倍，仍然要高出蘋果兩倍以上。

目前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司中，百度市盈率22倍，網(wǎng)易市盈率27倍，騰訊市盈率43倍，阿里巴巴市盈率47倍，微博市盈率49倍。這意味著，小米獲得39.6倍的市盈率實(shí)際上已經(jīng)達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)公司的水平。

雖然按照小米和外界的預(yù)期，小米估值好像遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)達(dá)到1000億美元甚至800億美元，2014年按小米450億美元估值進(jìn)入的投資者也沒(méi)賺到很多回報(bào)，但是小米卻用結(jié)果證明了資本市場(chǎng)愿意承認(rèn)小米是互聯(lián)網(wǎng)公司。

實(shí)際上，在小米發(fā)行價(jià)區(qū)間確定為17-22港元的那一瞬間，就意味著資本市場(chǎng)接受了小米是互聯(lián)網(wǎng)公司的說(shuō)法，因?yàn)榧幢阍俨钍杏室灿?9.6倍，而最好可以達(dá)到51.3倍，這將超過(guò)騰訊和阿里。

就在今天，小米創(chuàng)始人雷軍，林斌，王川，劉德，洪鋒、小米CFO周受資、順為資本CEO許達(dá)來(lái)和晨興資本創(chuàng)始合伙人劉芹齊聚美國(guó)硅谷，結(jié)束了小米全球路演最后一站。

就在今天小米的定價(jià)確定以后，雷軍還通過(guò)個(gè)人微博稱，厚道的人，運(yùn)氣不會(huì)太差。