《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》對理財產(chǎn)品的分類作出了更清晰的界定，消除了市場的不確定性，推動相關(guān)業(yè)務發(fā)展。短期內(nèi)可以減少銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型的壓力;從長期看，有助于推動打破剛性兌付，穩(wěn)健有序地推動金融改革和防范風險。

7月20日，中國銀保監(jiān)會就《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)公開征求意見。作為《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”)的配套文件，《辦法》與“資管新規(guī)”保持一致，定位于規(guī)范銀行非保本型理財產(chǎn)品。

據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年底，我國銀行非保本型理財產(chǎn)品余額為22.17萬億元，2018年6月末為21萬億元。理財資金主要投向債券、存款、貨幣市場工具等標準化資產(chǎn)，占比約為70%;非標準化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%。

“《辦法》出臺非常及時，也有積極的意義。”中國工商銀行資管部副總經(jīng)理高翀對記者表示，“《辦法》是在‘資管新規(guī)’框架下，對銀行理財業(yè)務的進一步全面規(guī)制，全面規(guī)范了銀行理財產(chǎn)品、銷售、估值、運行、信息披露和公司治理等。對于明確資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型方向、穩(wěn)定市場預期會產(chǎn)生很好的積極作用。”

清華大學國家金融研究院副院長朱寧在接受經(jīng)濟日報記者采訪時表示，《辦法》的出臺有兩個方面重大意義，一是作為“資管新規(guī)”的配套文件，《辦法》對銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管要求作出進一步細化;二是《辦法》既體現(xiàn)了對防范系統(tǒng)性金融風險這一目標的堅持，又在操作層面增加了一定的靈活度，是結(jié)合實際，結(jié)合當前宏觀和全球經(jīng)濟形勢出臺的一個文件。

《辦法》要求對銀行理財產(chǎn)品實行分類管理，區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品，將單只公募理財產(chǎn)品的銷售起點由目前的5萬元降至1萬元;要求規(guī)范產(chǎn)品運作，實行凈值化管理，允許符合條件的封閉式理財產(chǎn)品采用攤余成本計量;在過渡期內(nèi)，允許現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品在嚴格監(jiān)管的前提下，暫時參照貨幣市場基金估值核算規(guī)則，確認和計量理財產(chǎn)品的凈值。

朱寧認為，《辦法》對理財產(chǎn)品的分類作出更清晰的界定，打消了市場的不確定性，推動了相關(guān)業(yè)務的發(fā)展。短期內(nèi)可以減少銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型的壓力;從長期看，有助于打破剛性兌付，穩(wěn)健有序地推動中國金融進一步改革和防范風險。

高翀表示，《辦法》有助于改善資金供給，促進在發(fā)展的過程中逐步化解金融風險。“對于老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)的規(guī)定，對于成本法估值適用范圍的規(guī)定，有助于市場改善資金的邊際供給，穩(wěn)定金融市場資金價格體系，對于相關(guān)市場的穩(wěn)定發(fā)展，都會產(chǎn)生積極的作用。”

在過渡期安排方面，《辦法》與“資管新規(guī)”保持一致，并要求銀行結(jié)合自身實際情況，按照自主有序方式制定本行理財業(yè)務整改計劃;過渡期結(jié)束后，對于因特殊原因難以回表的存量非標準化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當安排，穩(wěn)妥有序處理。

郵儲銀行資管部總經(jīng)理步艷紅對記者表示，《辦法》進一步明確了過渡期的相關(guān)安排，讓整改節(jié)奏差異化，避免市場出現(xiàn)同頻共振。

在目前金融開放的大趨勢下，我國銀行理財市場正面臨諸多挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型發(fā)展已勢在必行。朱寧認為，“挑戰(zhàn)來自三個方面：一是全球化挑戰(zhàn)。我國居民家庭資產(chǎn)配置相對比較單一，都是國內(nèi)的資產(chǎn)。我國金融機構(gòu)的國際化還處在比較早期的階段，不能夠幫助居民或中國企業(yè)更有效全球化投資。二是專業(yè)化挑戰(zhàn)。一直以來，大家習慣了銀行提供有擔保的理財產(chǎn)品，投資者也缺乏風險意識，金融機構(gòu)對于風險的防范和識別還有一定的提升空間。三是混業(yè)挑戰(zhàn)。金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營是全球趨勢，在一個大的金融平臺上可以做各種各樣的業(yè)務，對于銀行來說，未來如何提供多元化的金融服務，也是挑戰(zhàn)之一”。

“作為‘資管新規(guī)’的配套文件，此次《辦法》發(fā)布為銀行理財指出了未來的轉(zhuǎn)型方向。”高翀說，與包括公募在內(nèi)的各類資產(chǎn)管理公司相比，銀行資管業(yè)務也有著自身的優(yōu)勢。高翀對銀行未來資管業(yè)務很有信心，認為足以應對未來挑戰(zhàn)。“銀行有強大的信用研究體系、穩(wěn)健的大類資產(chǎn)配置能力和強大的渠道分銷能力。商業(yè)銀行的本職就是信用風險管理，銀行也積累了豐富的信用管理數(shù)據(jù)。同時，銀行系資產(chǎn)管理業(yè)務有良好的投研能力儲備，對宏觀經(jīng)濟運行情況和企業(yè)運行情況都有較好的把握，能夠更加均衡地配置資產(chǎn);銀行有龐大的客戶基礎(chǔ)、遍及城鄉(xiāng)的網(wǎng)絡機構(gòu)、強大有效的網(wǎng)絡金融體系、良好的品牌形象，能夠為銀行理財業(yè)務提供很好的銷售保障。”高翀認為，未來符合“資管新規(guī)”、期限匹配的非標業(yè)務將成為銀行系資產(chǎn)管理業(yè)務重要的產(chǎn)品線。

高翀表示，《辦法》發(fā)布后面臨的最大挑戰(zhàn)是有序完成老產(chǎn)品的整改和努力擴大新產(chǎn)品市場規(guī)模，保持產(chǎn)品凈值穩(wěn)定，保持市場穩(wěn)定的資金供給。另外，就是要按照監(jiān)管要求，構(gòu)建良好的風控、投研、產(chǎn)品和運營體系，打造穩(wěn)健可持續(xù)的資產(chǎn)管理業(yè)務體系。

步艷紅認為，對銀行相關(guān)業(yè)務來說，目前最大的挑戰(zhàn)是平穩(wěn)過渡，要在保持規(guī)模穩(wěn)定的前提下，實現(xiàn)產(chǎn)品的成功轉(zhuǎn)型。“雖然理財產(chǎn)品銷售起點金額下降到1萬元，為銀行資管打開了一定空間，但銀行還需要進一步提升大類資產(chǎn)配置能力。”