據(jù)曹山石以及虎嗅網(wǎng)微博爆料，新年開工第一天，碧桂園總部的天花板掉落砸傷員工。相關(guān)視頻顯示，一塊類似天花板的石板直插入地上，有一人倒地，傷情不明。

視頻截圖

事情發(fā)生后，不少網(wǎng)友評(píng)論稱“給員工一個(gè)五星期的家”，自家監(jiān)理自家的房子砸了自家的人，更調(diào)侃這是碧桂園的“新年頭彩”。對(duì)于每日還債達(dá)14.5億又借債無(wú)門的碧桂園來(lái)說(shuō)，天花板掉下來(lái)可真不是什么好的預(yù)兆。

碧桂園今日在香港收跌6.09%，報(bào)8.95港元。

雖有菏澤取消限售的口子在前，三四線城市松綁能在多大程度上刺激碧桂園?易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)告訴《公司見聞》，總體上說(shuō)，若是松綁，對(duì)于碧桂園肯定有利好，若是不放松，那么此類較多項(xiàng)目布局的房企，會(huì)面臨一波降溫的壓力。至于債務(wù)方面的壓力，要看2019年市場(chǎng)的降溫走向，如果降溫后政策調(diào)整，壓力會(huì)小，否則，碧桂園只能靠降價(jià)促銷回籠資金。

碧桂園每日需還債達(dá)14.5億

碧桂園的2018年并不平靜。

一向以高周轉(zhuǎn)聞名業(yè)內(nèi)的碧桂園連續(xù)在6月、7月份出現(xiàn)工地坍塌事故，導(dǎo)致多名員工喪生，上海區(qū)域總裁高斌被降職。

受坍塌事件影響，碧桂園在8月份放緩規(guī)模擴(kuò)張步伐、嚴(yán)控工程質(zhì)量、以免再次發(fā)生類似傷亡事故，7月-10月銷售額平均增速僅為2.1%，8月、9月兩月增速為負(fù)。這也使得其資金回籠放緩，進(jìn)一步加劇現(xiàn)金流壓力。

房企現(xiàn)金流緊張，在今年日益嚴(yán)峻，一是樓市趨冷，賣房回款的周期變得漫長(zhǎng);一是在去杠桿的大背景下，銀行開發(fā)貸款、信托貸款、各種債權(quán)股權(quán)融資、表內(nèi)外融資等傳統(tǒng)通道均被收緊，房企融資渠道受限，缺錢的他們紛紛高喊“活下去”。而更令房企焦慮的是，今年為公開債務(wù)到期的高峰，前幾年高速擴(kuò)張欠下的巨額債務(wù)，逐漸到了要還錢的時(shí)候。

碧桂園財(cái)報(bào)顯示，2018年半年報(bào)中，碧桂園一年以內(nèi)需要償還的負(fù)債，達(dá)到5307.21億元。半年之內(nèi)，短期負(fù)債增長(zhǎng)了1518.61億元。這也意味著，近期碧桂園平均每日需還債達(dá)14.5億元。

碧桂園賬上根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為245.67億元，而扣除稅和利息后僅剩31.67億元。如果算上融資、現(xiàn)金等，其流動(dòng)資金大約共1964.27億元。相比5307.21億元一年內(nèi)要還清的短期負(fù)債，碧桂園現(xiàn)金壓力巨大。

在2018年12月中旬，發(fā)改委批示可發(fā)企業(yè)債的主體，碧桂園因負(fù)債太高不在此列。一周后，碧桂園向上交所提交百億公司債發(fā)行申請(qǐng)暫未獲批準(zhǔn)。

限購(gòu)若松綁，對(duì)碧桂園肯定有利好

根據(jù)地產(chǎn)研究機(jī)構(gòu)克而瑞新發(fā)布的榜單，放慢速度后，碧桂園依然穩(wěn)坐房企龍頭位置。2018年1-12月，碧桂園流量金額達(dá)7286.9億元，超過(guò)第二名萬(wàn)科地產(chǎn)1217.7億元。在新增土地貨值方面，碧桂園也以9987.3億元位居榜首。

其中，三四線城市的需求功不可沒(méi)。2018年前10個(gè)月，碧桂園三四線城市銷售業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)比例達(dá)63%;同時(shí)，三四線城市仍是碧桂園拿地主戰(zhàn)場(chǎng)。2018年1-10月，碧桂園在三四線城市拿地金額占比為62%，較2017年同期提高15個(gè)百分點(diǎn)，其中，位于三四線目標(biāo)三四線新增土儲(chǔ)占比大幅提高至60%。

拿地面積城市群分布

早前在山東菏澤限售松綁之際，就有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，棚改紅利沒(méi)有消失，三四線城市的天花板不在于限購(gòu)，而在于需求和購(gòu)買力。

中原房地產(chǎn)分析師盧文曦認(rèn)為，帶頭城市菏澤出現(xiàn)后，假如來(lái)自地方政府、中央管理層面的市場(chǎng)反應(yīng)不大，很可能會(huì)在其他三四線城市推行：

“如果房地產(chǎn)收縮太緊，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生影響，越是三四線城市，對(duì)房地產(chǎn)依賴越大，所以有很多三四線城市可能會(huì)嘗試微調(diào)。因?yàn)槿ツ甑臉鞘姓{(diào)控很多城市沒(méi)有按照地方需求因地制宜具體執(zhí)行，部分城市過(guò)于嚴(yán)厲，今年可能會(huì)進(jìn)行合理調(diào)控。”

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍預(yù)測(cè)，到了明年會(huì)有更多的實(shí)質(zhì)性的松綁動(dòng)作，尤其是會(huì)涉及到限購(gòu)限貸等政策的松綁。

那么，三四線調(diào)控政策的松動(dòng)對(duì)碧桂園的刺激作用有多大?

公開資料顯示，碧桂園2018年加大了湖南、廣西、河南、四川、云南的投資力度，布局城區(qū)的同時(shí)，擇優(yōu)向縣或縣級(jí)市下沉。

“總體上說(shuō)，若是松綁，對(duì)于碧桂園肯定有利好，若是不放松，那么此類較多項(xiàng)目布局的房企，會(huì)面臨一波降溫的壓力。”嚴(yán)躍進(jìn)表示，債務(wù)方面的壓力，要看2019年市場(chǎng)的降溫走向，如果降溫后政策調(diào)整，壓力會(huì)小，否則，碧桂園只能靠降價(jià)促銷回籠資金。  來(lái)源：百家號(hào)-中國(guó)江蘇網(wǎng)

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