風(fēng)波不斷的易到有了最新進(jìn)展。1月21日，公司控股股東韜蘊資本發(fā)布聲明稱，難以再向易到進(jìn)行持續(xù)性投入，宣布將以一半的價格出讓易到股份。這距離2017年韜蘊資本從樂視手中接盤易到不到兩年時間。

這家公司曾是中國網(wǎng)約車行業(yè)的鼻祖玩家，在之后的發(fā)展中兩度易主，并從此一蹶不振。幾乎每隔一段時間，易到就會有負(fù)面曝出，在提現(xiàn)難與打車難的雙重壓力下，其早年積累的優(yōu)良口碑正在不斷被消耗殆盡。

此前高調(diào)入主易到的韜蘊資本亦未能扭轉(zhuǎn)它的命運，2018年，韜蘊資本掌門人溫曉東被法院列為失信執(zhí)行人。而從近期易到再次大規(guī)模爆發(fā)的司機(jī)提現(xiàn)難來看，其資金狀況顯然不容樂觀。

“單純以投資人身份來看，易到對于非產(chǎn)業(yè)資本的財務(wù)投資人來說，價值早已歸零。”一位接近易到及韜蘊資本方面的知情人士評價說，無論從行業(yè)、用戶、月活日活等任何一種估值方法來看，易到都不具備投資價值。

尋找中國創(chuàng)客記者就此事詢問易到方面，公司回應(yīng)稱“不予置評”。

一半價格出讓易到股份

韜蘊資本發(fā)布的聲明顯得異常無辜。聲明稱，截至2018年12月，韜蘊資本幫助易到降低負(fù)債近30億元、降低用戶余額近12億元、提升凈資產(chǎn)26億元。在接手易到不到兩年時間解決了近60億元債務(wù)問題。

但對于易到錯綜復(fù)雜的資金狀況而言，韜蘊資本的努力似乎并未改善太多。聲明中透露，易到目前仍有34億元的負(fù)債，其中26億元為韜蘊資本為易到支付的墊款。

不同于兩年前接手時的躊躇滿志，在這則聲明中韜蘊資本急于表現(xiàn)自己的無奈與弱小。“韜蘊資本的能力猶如滄海一粟……難以再向易到進(jìn)行持續(xù)性的投入。”

因此，韜蘊資本認(rèn)為未來網(wǎng)約車市場的參與者中很難再有自己的角色，而是屬于能夠充分挖掘用戶價值的人(金融服務(wù)業(yè))、能夠充分發(fā)掘運力價值的人(汽車產(chǎn)業(yè))以及能夠充分進(jìn)行碎片化整合的人(城市生活服務(wù)業(yè))。

或許是考慮到易到的處境，韜蘊資本在聲明結(jié)尾羅列了目前易到的市場情況：“開展業(yè)務(wù)城市100余個，擁有城市牌照60余個，數(shù)千萬注冊用戶，數(shù)百萬注冊司機(jī)。”

他們認(rèn)為，任何一個企業(yè)要將業(yè)務(wù)開展到如此規(guī)模都需要近百億的資金，而今韜蘊資本愿意以一半的價格出讓易到股份，但這筆買賣真的劃算嗎?

單就業(yè)務(wù)規(guī)模上，易到的資產(chǎn)并沒有太大的吸引力。根據(jù)極光大數(shù)據(jù)《2018年2月網(wǎng)約車app行業(yè)研究報告》，易到App的市場滲透率僅為0.14%，與之對應(yīng)，滴滴的市場滲透率為12%。

有分析認(rèn)為，易到手中唯一有價值的資產(chǎn)是其手中握有的60余個城市的網(wǎng)約車牌照。2016年7月，交通運輸部、工信部等7部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)管理暫行辦法》，要求網(wǎng)約車平臺公司須在取得當(dāng)?shù)氐摹毒W(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營許可證》后才可開展服務(wù)。此前美團(tuán)打車遲遲未能在北京上線，很大一部分原因就是未能取得北京市的網(wǎng)約車牌照。

但讓后來者擔(dān)憂的是，易到早年積累的品牌形象已經(jīng)大打折扣，長期的提現(xiàn)難讓網(wǎng)約車司機(jī)紛紛逃離至其他平臺，運力的減少則會進(jìn)一步加速用戶的流失。更遑論公司不斷爆出的“內(nèi)斗”傳聞及龐大復(fù)雜的債務(wù)危機(jī)，都令人對其能否東山再起報以疑慮。

“兩任大股東都上了失信名單，實控人先后成為老賴，易到的償債能力和履約能力都成問題，近來頻繁爆出提現(xiàn)門、磕頭門等問題，易到的品牌價值也受到影響，僅剩的資產(chǎn)可能就是網(wǎng)約車牌照，但那些牌照是否值得新投資者承債20多億元去收購?”上述知情人士評價道。

老牌網(wǎng)約車企業(yè)的多舛命途

回看易到的發(fā)展之路，不由令人扼腕嘆息。這家公司是中國最老牌的網(wǎng)約車企業(yè)，早在2010年就已成立，比現(xiàn)在網(wǎng)約車市場的老大哥滴滴出行早了4年。

它曾先后獲得多家頂級投資機(jī)構(gòu)的青睞，成立之初拿到真格基金百萬美元的天使輪融資，之后四年先后獲得晨興資本、Qualcomm Ventures、CBC寬帶資本、創(chuàng)新工場、攜程、DCM中國及GIC新加坡政府投資公司的近3億美元融資。

但在與滴滴、快的等后來者的競爭之中，這名老將卻敗下陣來。在融資上的謹(jǐn)慎以及補(bǔ)貼策略上的保守，使它錯失了網(wǎng)約車市場發(fā)展的黃金時期。

后來易到的創(chuàng)始人周航在書中反思過往，提到了2014年易到在C輪融資上犯過的錯誤。當(dāng)時易到仍處于市場領(lǐng)先地位，“一出門就有很多人追著找你談……本可以拿到3億美元的融資”，但由于害怕股權(quán)被過度稀釋，周航最終只要了1億美元。僅3個月后，滴滴出行就完成一筆7億美元的融資，“此后一切都變了。”

融資上的謹(jǐn)慎使得易到在后期的補(bǔ)貼競爭階段毫無還手之力，周航本身也未能對市場做出正確的判斷，他在C輪融資時曾計劃18個月后就實現(xiàn)盈利，在補(bǔ)貼大戰(zhàn)時“絕不參戰(zhàn)”，“后來這個行業(yè)融的錢越來越多，不斷加碼，我們沒跟上，也就錯失了機(jī)會。”

2015年2月，滴滴、快的宣布合并，一躍成為國內(nèi)最大的網(wǎng)約車平臺，易到被進(jìn)一步弱化，后續(xù)融資乏力，甚至一度處于破產(chǎn)邊緣。

5個月后，周航在無奈之下接受了賈躍亭的入股，樂視以7億美元獲得易到70%的股份，成為其第一大股東。

之后雙方有短暫的蜜月期。賈躍亭為易到定下了十分激進(jìn)的補(bǔ)貼策略，以高額充返的活動吸引用戶注冊充值。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月30日，在227天的充返活動中用戶的總充值金額超過60億元。

這樣的補(bǔ)貼策略建立在有后續(xù)龐大的資金支持之下，當(dāng)2016年末樂視資金的問題集中爆發(fā)后，易到的資金同樣受到波及，司機(jī)提現(xiàn)難的問題開始涌現(xiàn)。

雙方的分歧還表現(xiàn)在對公司未來發(fā)展的理念上。據(jù)媒體報道，樂視將易到視為其汽車生態(tài)的組成部分，競爭策略激進(jìn);而周航偏保守，堅持“小而美”的高端商務(wù)風(fēng)格，為此兩者沖突不斷。

這些分歧在2017年4月達(dá)到頂峰，周航對外發(fā)布了“樂視挪用易到13億資金”的言論，引爆了雙方的激烈爭論。樂視方面否認(rèn)挪用一說，稱周航的言論屬“惡意誹謗”，此舉是“農(nóng)夫與蛇的現(xiàn)實版”。

爭論最后以創(chuàng)始團(tuán)隊周航、楊蕓、湯鵬的同時退出而告終。2017年4月21日，早在2016年底就被派駐易到的原樂視控股CMO彭剛出任公司CEO一職，全面負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略、管理工作，樂視系高管相繼進(jìn)入核心管理層。

兩年四任CEO，公司長期內(nèi)斗

韜蘊資本就是在這樣的情況下接手了易到。這家名不見經(jīng)傳的投資機(jī)構(gòu)一直在資本市場默默無聞，其創(chuàng)始人溫曉東出生于1983年，早年間曾大舉投資樂視系資產(chǎn)。樂視資金危機(jī)爆發(fā)后，轉(zhuǎn)而開始接手樂視旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以減少損失。

韜蘊資本接手易到不久，就開始著手清退易到體系中的樂視系高管。7月，易到CTO任汝嫻、CTO袁斌、法務(wù)VP劉曉慶和HRVP馬冬相繼離職，不久后，CEO彭剛同樣確認(rèn)離職。

此后易到CEO的職位在一段時間中處于空缺狀態(tài)，由韜蘊資本CEO溫曉東同時兼任。2018年5月，原百度外賣董事長鞏振兵加盟易到出任CEO。在兩年不到的時間中，易到CEO換了4任。

高層的頻繁換血為此后公司內(nèi)部曠日持久的“內(nèi)斗”埋下伏筆。“派系林立，資本、管理和運營團(tuán)隊相互博弈，內(nèi)耗問題嚴(yán)重。”一位現(xiàn)已離職易到的員工說。

鞏振兵加入后，同時帶來不少百度外賣的老部下。公司內(nèi)部的初創(chuàng)員工、樂視系、韜蘊資本及后來的鞏振兵團(tuán)隊摩擦不斷，上述員工略帶憤懣地評價，“不是做事的人，都是資產(chǎn)販子。”

2018年11月，易到政府事務(wù)總監(jiān)、副總裁呂藝發(fā)布郵件，炮轟公司CEO鞏振兵欺凌員工，并以威脅開除員工為由逼迫自己向其磕頭。之后網(wǎng)絡(luò)流傳一份“磕頭”視頻，在一場飯局上，呂藝確有向鞏振兵磕頭的舉動。

易到在之后發(fā)布聲明稱這是“一場險惡有預(yù)謀的飯局”，稱呂藝的言論失實，并涉嫌恐嚇、誹謗他人。

韜蘊退無可退

韜蘊資本目前面臨著一個退無可退的尷尬境地。

一方面，其本身資金情況不容樂觀，公司實控人溫曉東被法院列入“老賴”名單，限制其不得實施高消費及非生活和工作必需的行為;另一方面，易到司機(jī)提現(xiàn)難問題已經(jīng)持續(xù)多時，提現(xiàn)日期一再延遲，引發(fā)部分車主上門討債。

2018年，韜蘊資本曾試圖將易到推向A股上市。2018年8月，A股上市公司赫美集團(tuán)(6.820, -0.25, -3.54%)發(fā)布公告，稱擬受讓自然人王菲、中泰創(chuàng)盈所持有的東方車云信息技術(shù)有限公司(易到用車主體)33.82%及20%的股權(quán)。若計劃成行，易到用車有望借殼A股上市。

在此之前，雙方已簽署相關(guān)協(xié)議，約定韜蘊資本在11月14日前收購赫美集團(tuán)不低于5%的股權(quán)，并在收購?fù)瓿珊蟮?2個月內(nèi)不以任何方式進(jìn)行減持。

但交易最終宣告作廢。2018年11月，赫美集團(tuán)發(fā)布公告宣布終止與韜蘊資本的合作，稱因協(xié)議各方后期溝通階段就交易具體方案未能達(dá)成一致意見，同時鑒于資本市場環(huán)境及產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化，繼續(xù)推進(jìn)合作事宜面臨較大的不確定性風(fēng)險，此外東方車云擬獨立進(jìn)行境內(nèi)或境外IPO申報，故而終止上述合作。

易到司機(jī)端提現(xiàn)難的問題幾乎與公告發(fā)布同時爆發(fā)。

2018年12月28日，易到車主端App發(fā)布公告稱，車主提現(xiàn)難是由于受到與樂視控股的遺留債務(wù)問題所致，韜蘊資本正在全力推進(jìn)債權(quán)追回工作，已通過美國加州法院下發(fā)臨時限制令，凍結(jié)賈躍亭持有的法拉第未來股權(quán)及四處房產(chǎn)。

“樂視控股及賈躍亭本人在主導(dǎo)易到期間欠下并隱瞞了巨額債務(wù)，這些遺留的債務(wù)問題正成為影響車主提現(xiàn)的關(guān)鍵因素。”公告中稱，預(yù)計春節(jié)前債務(wù)問題將得到解決，線上提現(xiàn)將于2019年1月25日起全面開啟。

 

而樂視控股不斷強(qiáng)調(diào)，從未收到過任何來自美國法院關(guān)于韜蘊資本的債務(wù)訴訟或相關(guān)裁決，并稱雙方存在的幾十億元糾紛與易到當(dāng)下的現(xiàn)金流困難沒有關(guān)系，暗指韜蘊甩鍋。

雙方爭論的焦點在于易到整體負(fù)債的規(guī)模。韜蘊資本稱，當(dāng)時入主易到時賈躍亭承諾易到整體負(fù)債不超過23億元人民幣以及中泰創(chuàng)展通過易到提供給樂視的14億元欠款無需韜蘊資本承擔(dān)。但一年后，韜蘊資本稱易到整體負(fù)債由樂視承諾的20余億元飆升至近50億元。

樂視方面對此說法予以否認(rèn)，“我們很難不去猜測韜蘊接手后這一年都發(fā)生了什么。”在另外一則聲明中，樂視還稱韜蘊資本CEO溫曉東在收購易到過程中有涉嫌欺詐行為。

正因如此，韜蘊資本才會急于從易到的泥沼中抽身。無論易到在網(wǎng)約車市場是否還有一定的競爭優(yōu)勢，對于韜蘊資本來說都不重要了。

但問題是，下一個接盤俠還會出現(xiàn)嗎?

關(guān)鍵詞： 易到 網(wǎng)約車 半價拋售