一、什么是定向增發(fā)?

定向增發(fā)指的是上市公司發(fā)行股票的時候，通過向特定的機構投資者或者是公司原有的大股東發(fā)行股票來進行籌資的一種發(fā)行方式，而定向增發(fā)的股票價格也是有標準的，通常定向增發(fā)的股價按照增發(fā)預案公布前的二十個交易日的平均價格乘以0.9，也即意味著定向增發(fā)的價格比當前股票市場價格要低，所以定向增發(fā)的股票會有一個鎖定期限，這個鎖定期限針對不同的投資者時間也不盡相同，如果是機構，鎖定時間為一年，如果是公司原來的股東，則鎖定期限為三年，在鎖定期限內，增發(fā)的股票是不允許進行交易的。

二、什么是網下配售?

網下配售指的是那些機構投資者與發(fā)行股票的上市公司在線下進行直接交易，而不用通過證券交易所的交易系統(tǒng)。一般網下配售都是在新股上市之前，我們都知道新股申購有一個中簽率的問題，通常來說中簽率都比較低，也就是我們申購新股的數量非常有限，也就是中簽率很低。而上市公司的新股會有一定的比例對機構投資者進行網下配售，也就是直接賣給一些機構投資者，它們通過網下配售所得到的股票中簽率要遠遠高于散戶的在線申購，但是，機構投資者通過網下配售的方式來獲得的新股同樣也會有鎖定期，一般情況下為三個月。

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