上周，A股市場不僅創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯下跌，前期強勢的上證50指數(shù)和上證指數(shù)也大幅下挫。其原因，既有來自全球股市大幅下跌的影響，也有來自A股自身利淡因素的影響。不過，經(jīng)過上周持續(xù)下挫，場內(nèi)護盤動能有所增強，或?qū)簳r緩解市場恐慌情緒，有利于春節(jié)前A股震蕩企穩(wěn)。

A股市場節(jié)前有望震蕩企穩(wěn)

上周，A股持續(xù)下跌，引發(fā)了市場恐慌情緒進一步上升，市場參與者擔(dān)憂A股是否會面臨進一步殺跌風(fēng)險。與此同時，伴隨一些公司股票價格的持續(xù)下跌，為避免構(gòu)成負面影響，不少上市公司紛紛發(fā)布停牌公告。這可能會影響A股市場的正常交易。

值得關(guān)注的是，市場各方開始亮出穩(wěn)定A股市場的各種舉措，一些上市公司積極自救。近期，部分上市公司大股東呼吁員工和高管增持股票，甚至發(fā)布“兜底式增持”公告，對公司高管或員工增持股份所需的資金進行“兜底”。類似市場信息增多，一定程度上有利于緩解市場參與者的擔(dān)憂情緒。此外，上周五，美股上漲1.38%。據(jù)此推測，春節(jié)前3個交易日，A股市場有望震蕩企穩(wěn)。

適量參與市場反彈行情

盡管眼下A股市場有望震蕩企穩(wěn)，但一些市場因素變化未定，這預(yù)示著A股后續(xù)走勢不會一帆風(fēng)順。

首先，資管新規(guī)尚未落地。目前市場對資管新規(guī)的爭議較大，這一新規(guī)對相關(guān)利益攸關(guān)方的影響尚待觀察。這將對未來A股市場運行構(gòu)成較大的不確定性，特別是可能對市場資金面形成一定的影響。

其次，以銀行股為代表的藍籌股和白馬股前期漲幅較好，但目前可能面臨新的市場考驗。比如說，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，使得煤炭和鋼鐵行業(yè)利潤上升，煤炭和鋼鐵等周期股業(yè)績也出現(xiàn)回升，但預(yù)計未來周期股業(yè)績進一步回升的空間相對有限，2018年業(yè)績增速可能會低于預(yù)期。再比如，受到居民理財意識提升、互聯(lián)網(wǎng)金融介入等因素的影響，近年來我國銀行業(yè)的資金來源成本迅速上升，但貸款利率并未出現(xiàn)較大的變動。這說明，銀行股盈利增速有可能回落，不利于銀行股保持目前的估值優(yōu)勢。或者說，預(yù)示著從2016年下半年開始的藍籌股或白馬股估值重估的基礎(chǔ)正在出現(xiàn)松動，這不利于藍籌股或白馬股的業(yè)績回升。

進一步分析，一旦大市值品種的股價出現(xiàn)趨勢性拐點，其調(diào)整的周期往往會持續(xù)較長的時間。盡管近期藍籌股、白馬股、小盤股或科技股等出現(xiàn)反彈，對A股市場震蕩企穩(wěn)影響較大，但市場運行格局可能會出現(xiàn)分化。例如，一些超跌、估值較低且業(yè)績有望保持一定增速的中小市值品種在2018年有望展開較大力度的反彈。

基于上述分析，建議市場參與者在操作中需要關(guān)注兩點：一是市場恐慌情緒已有所緩和，市場各方有關(guān)穩(wěn)定A股市場的舉措或已釋放出一定的暖意，有利于A股市場的短線震蕩企穩(wěn);二是影響A股市場的一些利淡因素仍然存在，所以不宜過高期待近期市場的反彈空間。但是，鑒于創(chuàng)業(yè)板指已下跌兩年多，市場可能會形成以創(chuàng)業(yè)板指為代表的中小市值品種的結(jié)構(gòu)性行情。比如說，代表著未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的人工智能、芯片等產(chǎn)業(yè)股，還有醫(yī)藥股、天然氣及地方電網(wǎng)等概念股，這些個股都可能會有突出的市場表現(xiàn)。在保持適宜倉位比例的前提下，可以適度參與此類個股的反彈行情。

關(guān)鍵詞： 短線 市場