上周，A股市場(chǎng)不僅創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯下跌，前期強(qiáng)勢(shì)的上證50指數(shù)和上證指數(shù)也大幅下挫。其原因，既有來(lái)自全球股市大幅下跌的影響，也有來(lái)自A股自身利淡因素的影響。不過(guò)，經(jīng)過(guò)上周持續(xù)下挫，場(chǎng)內(nèi)護(hù)盤(pán)動(dòng)能有所增強(qiáng)，或?qū)簳r(shí)緩解市場(chǎng)恐慌情緒，有利于春節(jié)前A股震蕩企穩(wěn)。

A股市場(chǎng)節(jié)前有望震蕩企穩(wěn)

上周，A股持續(xù)下跌，引發(fā)了市場(chǎng)恐慌情緒進(jìn)一步上升，市場(chǎng)參與者擔(dān)憂(yōu)A股是否會(huì)面臨進(jìn)一步殺跌風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，伴隨一些公司股票價(jià)格的持續(xù)下跌，為避免構(gòu)成負(fù)面影響，不少上市公司紛紛發(fā)布停牌公告。這可能會(huì)影響A股市場(chǎng)的正常交易。

值得關(guān)注的是，市場(chǎng)各方開(kāi)始亮出穩(wěn)定A股市場(chǎng)的各種舉措，一些上市公司積極自救。近期，部分上市公司大股東呼吁員工和高管增持股票，甚至發(fā)布“兜底式增持”公告，對(duì)公司高管或員工增持股份所需的資金進(jìn)行“兜底”。類(lèi)似市場(chǎng)信息增多，一定程度上有利于緩解市場(chǎng)參與者的擔(dān)憂(yōu)情緒。此外，上周五，美股上漲1.38%。據(jù)此推測(cè)，春節(jié)前3個(gè)交易日，A股市場(chǎng)有望震蕩企穩(wěn)。

適量參與市場(chǎng)反彈行情

盡管眼下A股市場(chǎng)有望震蕩企穩(wěn)，但一些市場(chǎng)因素變化未定，這預(yù)示著A股后續(xù)走勢(shì)不會(huì)一帆風(fēng)順。

首先，資管新規(guī)尚未落地。目前市場(chǎng)對(duì)資管新規(guī)的爭(zhēng)議較大，這一新規(guī)對(duì)相關(guān)利益攸關(guān)方的影響尚待觀察。這將對(duì)未來(lái)A股市場(chǎng)運(yùn)行構(gòu)成較大的不確定性，特別是可能對(duì)市場(chǎng)資金面形成一定的影響。

其次，以銀行股為代表的藍(lán)籌股和白馬股前期漲幅較好，但目前可能面臨新的市場(chǎng)考驗(yàn)。比如說(shuō)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，使得煤炭和鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)上升，煤炭和鋼鐵等周期股業(yè)績(jī)也出現(xiàn)回升，但預(yù)計(jì)未來(lái)周期股業(yè)績(jī)進(jìn)一步回升的空間相對(duì)有限，2018年業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡軙?huì)低于預(yù)期。再比如，受到居民理財(cái)意識(shí)提升、互聯(lián)網(wǎng)金融介入等因素的影響，近年來(lái)我國(guó)銀行業(yè)的資金來(lái)源成本迅速上升，但貸款利率并未出現(xiàn)較大的變動(dòng)。這說(shuō)明，銀行股盈利增速有可能回落，不利于銀行股保持目前的估值優(yōu)勢(shì)?；蛘哒f(shuō)，預(yù)示著從2016年下半年開(kāi)始的藍(lán)籌股或白馬股估值重估的基礎(chǔ)正在出現(xiàn)松動(dòng)，這不利于藍(lán)籌股或白馬股的業(yè)績(jī)回升。

進(jìn)一步分析，一旦大市值品種的股價(jià)出現(xiàn)趨勢(shì)性拐點(diǎn)，其調(diào)整的周期往往會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間。盡管近期藍(lán)籌股、白馬股、小盤(pán)股或科技股等出現(xiàn)反彈，對(duì)A股市場(chǎng)震蕩企穩(wěn)影響較大，但市場(chǎng)運(yùn)行格局可能會(huì)出現(xiàn)分化。例如，一些超跌、估值較低且業(yè)績(jī)有望保持一定增速的中小市值品種在2018年有望展開(kāi)較大力度的反彈。

基于上述分析，建議市場(chǎng)參與者在操作中需要關(guān)注兩點(diǎn)：一是市場(chǎng)恐慌情緒已有所緩和，市場(chǎng)各方有關(guān)穩(wěn)定A股市場(chǎng)的舉措或已釋放出一定的暖意，有利于A股市場(chǎng)的短線(xiàn)震蕩企穩(wěn);二是影響A股市場(chǎng)的一些利淡因素仍然存在，所以不宜過(guò)高期待近期市場(chǎng)的反彈空間。但是，鑒于創(chuàng)業(yè)板指已下跌兩年多，市場(chǎng)可能會(huì)形成以創(chuàng)業(yè)板指為代表的中小市值品種的結(jié)構(gòu)性行情。比如說(shuō)，代表著未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的人工智能、芯片等產(chǎn)業(yè)股，還有醫(yī)藥股、天然氣及地方電網(wǎng)等概念股，這些個(gè)股都可能會(huì)有突出的市場(chǎng)表現(xiàn)。在保持適宜倉(cāng)位比例的前提下，可以適度參與此類(lèi)個(gè)股的反彈行情。

關(guān)鍵詞： 短線(xiàn) 市場(chǎng)