據(jù)不完全統(tǒng)計，北上廣深在內(nèi)的第三方財富公司大約有三四萬家。這些非持牌的財富管理公司都會受到?jīng)_擊。”4月10日，針對近日互金整治工作小組辦公室下發(fā)的《關于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務整治力度及開展驗收工作的通知》(《通知》)，盈米財富副總裁黃建翔對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

其背景是，市場上僅有百余張第三方基金銷售牌照。

“這意味著九成九以上的第三方財富公司將面臨沒產(chǎn)品可賣，同時，主觀上也會面臨不能賣的窘境。”黃建翔直言。

當天，北京大學新金融和創(chuàng)業(yè)投資研究中心研究員陳文在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時也稱，互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務整治強調(diào)持牌經(jīng)營，做資管產(chǎn)品設計，需要券商等牌照的支撐;做資管產(chǎn)品代銷，則需要基金代銷牌照。

陳文透露，“2015年年底基金代銷牌照價值僅有500萬元，而在2017年上半年刷高到5000萬元，今年的報價已飆升至9000萬左右，相關牌照殼價值的漲幅驚人。”

牌照現(xiàn)不允許過戶

《通知》明確，依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷牌照。未經(jīng)許可，不得依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

在證監(jiān)會官網(wǎng)上，公開募集基金銷售機構名錄更新日期仍停留在2016年9月。在這份名單里，獨立基金銷售機構共計107家。

“近兩年，監(jiān)管部門之所以沒有下發(fā)新的基金銷售牌照，主要是持牌機構并沒有真正發(fā)揮出牌照的價值。說得不好聽一點，就是拿了牌照沒有干正事，更多的偏向了代銷非標理財產(chǎn)品，有些機構甚至干起了倒買牌照的活。”當天，一位不愿具名的消息人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

該消息人士透露，自去年下半年以來，監(jiān)管部門就已經(jīng)收緊牌照過戶。“從現(xiàn)有情形來看，監(jiān)管部門需要先進行清掃，再整頓，過后再進行評估考慮，是否下發(fā)新的牌照。”

杜茲投資基金經(jīng)理助理何嘉康也稱，目前，市場有機構出8千萬收購基金銷售牌照。

陳文告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，從收購主體來看，主要有兩大類。一類是互聯(lián)網(wǎng)巨頭，意在實現(xiàn)流量價值變現(xiàn);二類是互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構，先前的資產(chǎn)管理相關業(yè)務并不合規(guī)，希望通過牌照獲取實現(xiàn)業(yè)務合規(guī)化發(fā)展。

在陳文看來，第三方理財代銷市場的尷尬在于大量機構需要通過持牌合規(guī)化業(yè)務，但牌照新增量極少，導致相應牌照價格飆升。在嚴監(jiān)管的時代，這意味大量機構將最終退出市場或轉(zhuǎn)移到地下。

“金融市場更加開放，其題中之義也在于牌照準入門檻的降低。長期來看，需要增加牌照供給，同時強化對于違規(guī)企業(yè)的懲罰力度，健全市場退出機制。”陳文如是說。

行業(yè)集中度提高

“對第三方理財代理銷售機構而言，未來的發(fā)展是越來越正規(guī)，越來越透明。在現(xiàn)在嚴監(jiān)管的制度下，抱著打擦邊球的心態(tài)來飛速發(fā)展業(yè)務已經(jīng)不太現(xiàn)實，以后比拼的就是專業(yè)與服務。”何嘉康認為。

利用公募基金實現(xiàn)投顧的場景會越來越多。實際上，目前市場上已存在攜帶投顧服務的組合銷售，包括銀行、各大基金公司在內(nèi)，都在努力推動帶策略的基金組合給投資人。其中，公募FOF就可以理解為推動投顧發(fā)展的試水。

對此，黃建翔認為，《通知》對持牌的基金銷售機構來講，客觀上是利好。而以往，非持牌機構由于缺乏監(jiān)管，反而是他們活得更滋潤。

關鍵詞： 牌照 第三方 基金