養(yǎng)老一事，關(guān)乎民生。自2015年養(yǎng)老金投資管理辦法出臺后，養(yǎng)老金入市就被視為保值增值的有力手段。不過，囿于投資風險和管理壓力，養(yǎng)老金入市金額和投資流向都受到嚴格規(guī)范，“開源”程度有限。而今年以來，隨著養(yǎng)老金中央調(diào)劑制度的實施，國資劃撥充實社保基金的持續(xù)推進，萬億養(yǎng)老金的池子有望進一步激活。

入市“開源”

10月31日，人力資源和社會保障部召開2018年第三季度新聞發(fā)布會。人社部新聞發(fā)言人盧愛紅表示，截至9月底，北京、山西等15個省(區(qū)、市)政府與社?；鹄硎聲炇鹞型顿Y合同，合同總金額7150億元，其中4166.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。

社保金投資已經(jīng)成為了增強社保金支付能力與“開源”的重要手段。

財政部社會保障司巡視員符金陵曾表示，當前養(yǎng)老保險制度的最大問題之一是可持續(xù)性，近幾年養(yǎng)老保險基金收入增幅明顯低于基金支出增幅。隨著中國向老齡化社會推進，養(yǎng)老保險基金收支矛盾或?qū)⒏油怀觥?/p>

根據(jù)人社部每年發(fā)布的社會保險發(fā)展年度報告，自2012年以來，雖然企業(yè)養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余在不斷擴大，但可支付月數(shù)在不斷遞減，收入增速明顯低于支出增速。2012年，企業(yè)養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余2.3萬億元，到2017年增至4.12萬億元，但可支付月數(shù)由2012年的19.7個月下降至17.3個月。

對此，2015年國務院發(fā)布的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》明確，目前基本養(yǎng)老保險基金只在境內(nèi)投資;嚴格控制投資產(chǎn)品種類，主要是比較成熟的投資品種;國家對養(yǎng)老基金投資運營給予專門政策扶持，通過參建國家重大工程和重大項目、參股國有重點企業(yè)改制、上市等方式，保證養(yǎng)老基金投資獲取長期穩(wěn)定的收益。

盧愛紅在發(fā)布會上強調(diào)，繼續(xù)加強年金基金市場監(jiān)管，全面開展社會保險基金風險防控，組織開展社會保險經(jīng)辦風險管理專項行動省級互查。

國有資本劃撥充實

除通過投資盤活養(yǎng)老金外，劃撥國有資本充實社保基金是另一大“開源”舉措。當前我國養(yǎng)老基金的來源主要包括居民基本養(yǎng)老保險金、社會保障基金和企業(yè)年金三大方面。入市資金主要來自地方基本養(yǎng)老保險結(jié)余，而國有資本劃撥主要流向社會保障基金。

10月中旬，國資委副秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗稱，目前三戶劃轉(zhuǎn)社?；鹪圏c企業(yè)已經(jīng)劃轉(zhuǎn)了國有資本200多億元，三戶試點的產(chǎn)權(quán)變更登記現(xiàn)在已經(jīng)完成，國資委正在會同社?；鹄硎聲薷墓镜恼鲁?，辦理工商變更登記。同時，國資委還在著手研究第二批劃轉(zhuǎn)企業(yè)名單，將更多符合條件的中央企業(yè)列入劃轉(zhuǎn)范圍，加大劃轉(zhuǎn)力度，盡快推動劃轉(zhuǎn)工作。

而去年11月，國務院公布《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨浮芬?guī)定，統(tǒng)一劃撥10%的國有股權(quán)給社保基金，2017年試點后，今年起，將分批劃轉(zhuǎn)其他符合條件的中央管理企業(yè)、中央行政事業(yè)單位所辦企業(yè)以及中央金融機構(gòu)的國有股權(quán)，盡快完成劃轉(zhuǎn)工作。按2018年2月底的數(shù)據(jù)算，國企總資產(chǎn)的10%是16.4萬億元，所有權(quán)權(quán)益的10%是5.7萬億元，而2017年的社保總支出是5.69萬億元。由此可見，10%的劃轉(zhuǎn)比例，對社保基金有實質(zhì)性的改善。

不過，國資劃撥在具體實施過程中依然存在諸多障礙。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文向北京商報記者介紹，這是因為劃轉(zhuǎn)部分國有資本彌補養(yǎng)老保險基金缺口，首先要測算企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險形成缺口的大小，然后才能作出劃轉(zhuǎn)的規(guī)模。劃轉(zhuǎn)的節(jié)奏不應盲目地擴大。當然，國資劃轉(zhuǎn)社保最好公布明確的時間表，央企劃轉(zhuǎn)范圍、名錄以及具體的實施計劃。

全國統(tǒng)籌

國家行政學院教授竹立家表示，近年來國家實施了一系列措施來提高養(yǎng)老保險基金的支撐力。一方面，劃撥國有資本充實社?；穑瑖衅髽I(yè)稅后利潤按比例劃撥給社?；穑瑸轲B(yǎng)老保險基金“輸血”;另一方面，開展養(yǎng)老基金的投資運營，在保證基金安全的前提下使其保值增值。

不過，省際間養(yǎng)老保險基金負擔不平衡問題危及養(yǎng)老體系的可持續(xù)性建設。人社部副部長游鈞此前介紹，養(yǎng)老基金結(jié)余主要集中在廣東、北京等東部地區(qū)，累計結(jié)余最多的7個省份占全部結(jié)余的2/3。而遼寧、黑龍江等部分省份已經(jīng)出現(xiàn)基金當期收不抵支的情況，黑龍江已經(jīng)成為養(yǎng)老保險基金支付最困難的一個省份，撫養(yǎng)比已經(jīng)達到1.3：1，而廣東的撫養(yǎng)比最高，是9：1。這意味著，在黑龍江，每1.3個年輕人就要承受1個老人的養(yǎng)老負擔。

對此，建立養(yǎng)老保險基金中央調(diào)劑制度成為實現(xiàn)全國統(tǒng)籌的第一步。今年7月1日起，養(yǎng)老保險基金中央調(diào)劑制度正式施行。9月14日，人社、財政兩部印發(fā)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金中央調(diào)劑制度實施辦法。

在業(yè)內(nèi)學者看來，中國將來需要實現(xiàn)養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌已成為一個共識。今年3月，國務院總理李克強就曾表示，還要推進養(yǎng)老金制度的相關(guān)改革，像今年將實施養(yǎng)老金基金調(diào)劑制度，中央收取3%統(tǒng)籌調(diào)劑，以后還會有所提高。“中央調(diào)劑金收取比例以后還會逐步提高”的表態(tài)也被業(yè)內(nèi)看成一個重要的改革信號，即政府希望以調(diào)劑金為“緩沖”，逐步將地方統(tǒng)籌的養(yǎng)老金全部納入中央層面，實現(xiàn)“大收大支”，即基本養(yǎng)老保險基金全國統(tǒng)籌。

然而目前我國有很多省份至今還是“地級統(tǒng)籌”，甚至是“縣級統(tǒng)籌”，要想過渡到全國統(tǒng)籌，首先要從縣級統(tǒng)籌、地級統(tǒng)籌過渡到省級統(tǒng)籌，然后各省再將養(yǎng)老金上交中央，由中央政府來統(tǒng)收統(tǒng)支。

今年6月11日，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金中央調(diào)劑制度貫徹實施工作會議也已明確，要加快推進省級基本養(yǎng)老保險基金統(tǒng)收統(tǒng)支，2020年全面實現(xiàn)省級統(tǒng)籌，為養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌打好基礎(chǔ)。武漢科技大學金融證券研究所所長、中國養(yǎng)老金融50人論壇核心成員董登新表示：“2020年若能全面實現(xiàn)省級統(tǒng)籌，全國統(tǒng)收統(tǒng)支就是‘臨門一腳’了。”

關(guān)鍵詞： 養(yǎng)老金