近日，我愛(ài)我家(5.130, -0.15, -2.84%)發(fā)布公告稱(chēng)，擬購(gòu)買(mǎi)中環(huán)互聯(lián)股東所持有的中環(huán)互聯(lián)100%股權(quán)。

我愛(ài)我家此次公告并未透露具體并購(gòu)價(jià)格，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，收購(gòu)價(jià)格將會(huì)在近期發(fā)布的草案中公布。據(jù)了解，中環(huán)地產(chǎn)并不是我愛(ài)我家的第一筆行業(yè)并購(gòu)案例，但為其迄今為止最大規(guī)模的并購(gòu)以及加盟領(lǐng)域的第一筆并購(gòu)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這次收購(gòu)，是我愛(ài)我家進(jìn)入房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)加盟賽道的重要信號(hào)，也是其加速全國(guó)布局，加快產(chǎn)業(yè)整合的重要舉措。

收購(gòu)后業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)張至24城

據(jù)公告，我愛(ài)我家擬向瑞融投資、劉持彬、劉持海等19名中環(huán)互聯(lián)股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購(gòu)買(mǎi)其持有的中環(huán)互聯(lián)100%股權(quán)。同時(shí)，我愛(ài)我家擬募集配套資金，本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股份發(fā)行價(jià)格確定為5.09元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前60個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%。

此次交易中，被收購(gòu)方中環(huán)互聯(lián)是國(guó)內(nèi)較早采用加盟模式的房地產(chǎn)中介服務(wù)行業(yè)企業(yè)之一。根據(jù)公告，中環(huán)互聯(lián)2001年成立，創(chuàng)業(yè)初期主要采用直營(yíng)模式進(jìn)行拓展。2008年公司全面轉(zhuǎn)向加盟模式。截至2018年10月31日，中環(huán)互聯(lián)的業(yè)務(wù)已發(fā)展到17個(gè)重點(diǎn)城市，加盟門(mén)店數(shù)量超過(guò)2400家。對(duì)于直到2018年年中才有2700余家門(mén)店的我愛(ài)我家來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑可直接使其規(guī)模擴(kuò)大一倍。

此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，我?ài)我家擁有的門(mén)店數(shù)量將近翻倍，業(yè)務(wù)范圍將擴(kuò)張至24城，線(xiàn)下門(mén)店接近6000家，員工7.5萬(wàn)余人。

“融資層面的政策不斷寬松，尤其是收并購(gòu)方面，對(duì)于我愛(ài)我家當(dāng)前收購(gòu)是有利好的，尤其是存量市場(chǎng)的資源整合的優(yōu)惠政策正不斷增加。”易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，從實(shí)際情況看，此次收購(gòu)的標(biāo)的項(xiàng)目多位于新興二三線(xiàn)城市，實(shí)際上未來(lái)此類(lèi)城市也會(huì)逐漸從增量市場(chǎng)進(jìn)入到存量市場(chǎng)，市場(chǎng)開(kāi)拓的難度不大，這是具有積極意義的，充分體現(xiàn)了當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。對(duì)于我愛(ài)我家來(lái)說(shuō)，城市經(jīng)營(yíng)版圖增加，同時(shí)可以利用相對(duì)開(kāi)放的門(mén)店加盟方式，進(jìn)一步和地方上中小中介門(mén)店合作，形成更為有利的競(jìng)爭(zhēng)格局。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股價(jià)低迷

值得注意的是，我愛(ài)我家還將與交易方簽署對(duì)賭協(xié)議。我愛(ài)我家稱(chēng)，本次交易的補(bǔ)償義務(wù)人對(duì)中環(huán)互聯(lián)在2019年、2020年和2021年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的累積凈利潤(rùn)向上市公司作出承諾。若中環(huán)互聯(lián)截至2019年、2020年和2021年期末的累積實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)低于當(dāng)期期末的累積承諾凈利潤(rùn)，則補(bǔ)償義務(wù)人的補(bǔ)償責(zé)任應(yīng)按另行簽署的業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議執(zhí)行。

資料顯示，標(biāo)的中環(huán)互聯(lián)2016、2017以及2018年1至6月?tīng)I(yíng)收分別為1.5億元、2.3億元及1.54億元;凈利潤(rùn)分別為3187.89萬(wàn)元、4772.67萬(wàn)元及3043.45萬(wàn)元。

2017年11月，我愛(ài)我家通過(guò)重大資產(chǎn)重組并入昆百大A實(shí)現(xiàn)上市。重組之時(shí)，我愛(ài)我家與昆百大A曾簽訂業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，承諾2017年-2019年實(shí)現(xiàn)扣非后累積凈利潤(rùn)分別不低于5億元、11億元、18億元。

2014年、2015年、2016年，我愛(ài)我家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-0.67億元、1.84億元、3.22億元。2017年，業(yè)績(jī)承諾首年，我愛(ài)我家凈利潤(rùn)為5.07億元，完成了當(dāng)年的業(yè)績(jī)承諾。2018年半年報(bào)顯示，我愛(ài)我家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.3億元，較去年同期增長(zhǎng)741.9%。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，若是收購(gòu)中存在對(duì)賭協(xié)議，那么實(shí)際上也要求此類(lèi)企業(yè)未來(lái)抓好經(jīng)營(yíng)。近期中介行業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)降溫，但是預(yù)計(jì)到了2019年下半年還是有反彈的可能，這會(huì)帶來(lái)較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。不過(guò)類(lèi)似對(duì)賭協(xié)議本身是有很強(qiáng)的約束的，要求收購(gòu)后的門(mén)店能夠夯實(shí)經(jīng)營(yíng)。

業(yè)績(jī)雖良好，股價(jià)卻不給力。我愛(ài)我家上市不到一年時(shí)間，公司股價(jià)長(zhǎng)期處于6元下方，也位于去年重組時(shí)定增價(jià)格之下。（記者 江楚雅）

關(guān)鍵詞： 我愛(ài)我家