近日，世紀(jì)華通公告稱，經(jīng)證監(jiān)會審核，世紀(jì)華通重組盛大游戲獲證監(jiān)會有條件通過。這也意味著，歷時8個多月備受關(guān)注的盛大游戲注入世紀(jì)華通，隨著這個公告的發(fā)聲終于塵埃落定。然而，看似皆大歡喜的結(jié)果，其中卻仍暗藏著重重危機(jī)。

隱瞞重大隱患

據(jù)中國網(wǎng)報(bào)道稱，2001年6月29日根據(jù)《熱血傳奇》共有著作權(quán)人亞拓士和盛大簽署的《軟件許可協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)議，盛大游戲僅擁有《熱血傳奇》PC客戶端游戲在中國大陸地區(qū)的運(yùn)營權(quán)。而盛大游戲在未經(jīng)《熱血傳奇》著作權(quán)人娛美德和亞拓士同意，擅自向多個私服、PC客戶端游戲、網(wǎng)頁游戲、手機(jī)游戲進(jìn)行授權(quán)，并且也沒有就相關(guān)非法授權(quán)游戲所得許可費(fèi)向著作權(quán)人娛美德支付過一分錢。對此，娛美德向新加坡國際商會仲裁院(ICC)發(fā)起了仲裁。根據(jù)君合律師事務(wù)所向中國證監(jiān)會提交過的舉報(bào)文件顯示，如盛大游戲在新加坡仲裁敗訴，其需支付約25億人民幣的巨額賠償。然而，世紀(jì)華通在此次交易過程中，閉口不提重大訴訟對其主營業(yè)務(wù)模式、持續(xù)運(yùn)營能力的重大不利影響。作為收購方世紀(jì)華通卻沒有如實(shí)公告盛大游戲其潛在風(fēng)險(xiǎn)，這對于投資者和股民來說是一種非常不負(fù)責(zé)任的欺騙行為。

世紀(jì)華通面臨商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

格隆匯文章稱，目前，世紀(jì)華通是A股游戲行業(yè)內(nèi)商譽(yù)最高的公司，金額高達(dá)74.64億元。在此并購項(xiàng)目中，盛大游戲業(yè)績承諾為：2018年-2020年扣非凈利潤分別不低于21.36億元、24.94億元、29.68億元，3年合計(jì)75.98億元。而根據(jù)世紀(jì)華通最新披露，盛大游戲2016年、2017年、2018年1-8月的營業(yè)收入分別為37.61億元、41.94億元、27.31億元，凈利潤分別為15.87億元、17.43億元、13.88億元。在2018年游戲行業(yè)陷入寒冬之時，譬如騰訊、網(wǎng)易等大廠商都未能獨(dú)善其身，世紀(jì)華通在草案中測算了盛大游戲2018年的凈利潤，低于承諾的21.36億元。

該文章指出，傳媒板塊中，收并購尤為常見，業(yè)績對賭和業(yè)績承諾也就尤為常見了。正所謂無并購不商譽(yù)。而大部分發(fā)生商譽(yù)減值的資產(chǎn)會進(jìn)行業(yè)績對賭。商譽(yù)減值的標(biāo)的資產(chǎn)中，進(jìn)行業(yè)績對賭的占比在85%以上。商譽(yù)減值經(jīng)常發(fā)生在被收購資產(chǎn)業(yè)績對賭到期當(dāng)年及對賭結(jié)束后第一年。這不得不讓人為世紀(jì)華通高懸于頂?shù)?ldquo;達(dá)摩克里斯之劍”捏一把汗。

本文綜合中國網(wǎng)、環(huán)球網(wǎng)、格隆匯、每日經(jīng)濟(jì)新聞等媒體報(bào)道

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