作為目前國內(nèi)服裝領(lǐng)域唯一一家“A+H”股上市的品牌服飾公司，拉夏貝爾盛極一時后，如今陷入了業(yè)績下滑、門店驟減的發(fā)展困境。步入2019年后，曾有“國民女裝”之稱的上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(后簡稱“拉夏貝爾”)遭遇了業(yè)績“滑鐵盧”，在宣告上市一年半“首虧”1.6億后不久，其剛剛披露的第一財季產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，同樣不容樂觀。據(jù)其2019年第一季度業(yè)績報告顯示，期內(nèi)拉夏貝爾實現(xiàn)營收23.72億元，同比2018年25.48億元的營收減少6.94%;歸屬于上市公司股東凈利潤為975.1萬元，比上年下跌94.4%。

此外，拉夏貝爾在本次報告中提出警示：預(yù)計2019年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤下降幅度可能超過50%。

業(yè)績承壓 2億出售電商子公司股權(quán)

5月7日晚，拉夏貝爾接連發(fā)布三份公告，擬出售控股子公司杭州黯涉電子商務(wù)有限公司(以下簡稱“杭州黯涉”)54.05%的股權(quán)，交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為2億元。

過往資料顯示，杭州黯涉成立于2010年，主營業(yè)務(wù)涉及服裝品牌銷售及線上業(yè)務(wù)運(yùn)營，該公司主要營銷及銷售七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等線上服飾品牌。據(jù)了解，這些品牌大多數(shù)為依托于淘寶、京東等誕生的“網(wǎng)牌”，屬于中低端品牌，與拉夏貝爾時下“集中優(yōu)勢發(fā)揮核心品牌優(yōu)勢”的現(xiàn)階段策略，有一定的沖突。

市場投資人士也認(rèn)為，此次資產(chǎn)整合與該公司“一季度凈利同比下降94.4%”有關(guān)，“可能只是個開端，未來的整合動向可能更多。”

記者專門致電拉夏貝爾IR部門進(jìn)行詢問。該公司投資事務(wù)部門回復(fù)稱，根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略及理念，拉夏貝爾未來將更專注為在線及線下業(yè)務(wù)之間創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，同時保持對線下業(yè)務(wù)的關(guān)注。而本次出售事項將有助該公司加快業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型調(diào)整，集中資源發(fā)揮核心品牌的競爭優(yōu)勢。因此拉夏貝爾在近期做出了出售黯涉電子商務(wù)54.05%股權(quán)的決定，本次出售所得款項將主要用于公司經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)展。

前三個月關(guān)店1616間，預(yù)計上半年凈利潤下降50%

拉夏貝爾2019年第一季度業(yè)績報告顯示，期內(nèi)拉夏貝爾實現(xiàn)營收23.72億元，同比2018年25.48億元的營收減少6.94%;歸屬于上市公司股東凈利潤為975.1萬元，比上年同期下跌了94.4%。報告中拉夏貝爾方面將2019年首季收入下滑的原因，歸咎于線下渠道調(diào)整以及中國居民消費(fèi)信心不足和服裝行業(yè)整體增長乏力。

另外此次季度報告中，較受市場關(guān)注的一項數(shù)據(jù)變量是——截至3月底，拉夏貝爾2019年前三個月凈關(guān)店1616間，門店數(shù)量達(dá)7653間，較2018年3月末凈減少1887間。公司表示，門店數(shù)據(jù)驟減的主要原因是公司旗下主要女裝品牌La Chapelle等四個品牌直營門店減少。而受此影響，一季度該四個品牌收入分別同比下降26.65%、29.76%、22.91%和23.06%。

多數(shù)機(jī)構(gòu)投資人結(jié)合過去三個月內(nèi)服裝行業(yè)的表現(xiàn)指出，未來一段時間內(nèi)，服飾企業(yè)，尤其是女裝行業(yè)公司的市場壓力依舊較大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年前三個月服裝鞋帽類別產(chǎn)品在居民消費(fèi)中的增幅僅為3.3%，跑輸社消整體增速高達(dá)500個基點。女裝行業(yè)在過去兩年中的消費(fèi)市場表現(xiàn)都弱于運(yùn)動品類服飾或是童裝，料增勢更不樂觀。

對于業(yè)績前景，拉夏貝爾在近期公告披露中也表示，基于目前銷售、毛利同比下降的實際情況，以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整、降本增效等轉(zhuǎn)型舉措可能會對公司業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響，拉夏貝爾預(yù)計2019年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤下降幅度可能超過50%。

一季報后，拉夏貝爾對年報中“業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型”說法較有呼應(yīng)感的動向，便是出售其控股電商子公司這項。

門店擴(kuò)張“超速”，子品牌設(shè)計同質(zhì)化嚴(yán)重

拉夏貝爾曾被認(rèn)為是國內(nèi)崛起速度“首屈一指”的龍頭女裝品牌。資料顯示，拉夏貝爾服飾股份有限公司成立于1998年，在對外口徑上，將自己定位為“多品牌時尚運(yùn)營企業(yè)”，于2014年在香港聯(lián)合交易所主板上市，2017年在上海證券交易所上市。拉夏貝爾旗下現(xiàn)有La Chapelle、Puella等12個品牌，并投資七格格、OTHERMIX、O.T.R、Siastella等服飾品牌。截至2017年6月30日的高峰期，拉夏貝爾共有9066個零售網(wǎng)點，覆蓋了2745個百貨商場及購物中心。即便是本季門店數(shù)量銳減，截至2019年3月底，門店數(shù)量也高達(dá)7653間。

這一規(guī)?？梢哉f是相當(dāng)“驚人”的，對比2006年進(jìn)入中國市場、旗下?lián)碛衂ara、Pull&Bear等品牌的Inditex集團(tuán)可知，截至2017財年末，Inditex集團(tuán)在中國數(shù)個品牌開設(shè)的店鋪總數(shù)為593家，其中Zara的店鋪數(shù)量183家，在全球整體的門店規(guī)模也不過7000多家。對于拉夏貝爾近年來門店擴(kuò)張的“超速”，不管是在服裝行業(yè)的評論里，還是在市場投資機(jī)構(gòu)的報告中，都是可以形成基本共識的。

但記者走訪拉夏貝爾旗下品牌的門店時卻發(fā)現(xiàn)，旗下品牌在設(shè)計、定價等方面都存在著同質(zhì)化現(xiàn)象。以其位于北京東方銀座的品牌旗艦店內(nèi)展示的數(shù)個子品牌服飾為例，目前都是“都市輕熟女”或“復(fù)古運(yùn)動”的風(fēng)格;定價方面，大多數(shù)連衣裙、套裝的價格都超過300元，與Zara、H&M等國際快時尚品牌競爭，并不具備價格優(yōu)勢。

- 觀察

國內(nèi)女裝品牌面臨“成長壓力”

伴隨著服裝行業(yè)市場的輪變以及消費(fèi)升級、零售環(huán)境等綜合環(huán)境的改變。國內(nèi)女裝行業(yè)在過去十年里變革激烈，幾乎每隔幾年就會出現(xiàn)一次“格局重整”。

縱觀女裝行業(yè)的格局變化，自2008年以來，Vero Moda、Only在我國市場地位穩(wěn)固，市場占有率增速放緩;國產(chǎn)品牌拉夏貝爾的市場占有率增速較快，且逐漸趕超前者。自2011年至今，三大快時尚品牌Uniqlo、H&M以及Zara在中國市場迅速擴(kuò)張，門店數(shù)增逾5倍。同時，近幾年我國國民在境外奢侈品和輕奢品牌的消費(fèi)熱情也比較高，很大程度上分流了國內(nèi)的消費(fèi)。產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，目前中國消費(fèi)者對全球奢侈品的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過三分之一，預(yù)計到2020年將會達(dá)到 36%; 具體到國內(nèi)、國外消費(fèi)場景，國內(nèi)消費(fèi)奢侈品與境外消費(fèi)比例約1:3，境外仍是最重要的消費(fèi)場景。

機(jī)構(gòu)研究者認(rèn)為，時下面對快時尚和奢侈品牌雙重夾擊，我國國產(chǎn)女裝品牌發(fā)展面臨巨大的“成長壓力”。

他們分析指出，根據(jù)價格層級，女裝具體又可以劃分為：奢侈品牌、國外輕奢品牌、國內(nèi)高端品牌、 國際快時尚品牌、國內(nèi)大眾服飾品牌。我國國內(nèi)女裝品牌尤其是上市公司品牌集中在“高端女裝”部分，位于女裝品牌“金字塔”中間位置的品牌，其上端有國際輕奢品牌，下方有快時尚品牌的追趕，女裝時尚度要求高的特點使行業(yè)內(nèi)競爭更為激烈。另外，歷史原因使然，國內(nèi)女裝市場競爭激烈、行業(yè)內(nèi)品牌分散度高，國產(chǎn)女裝品牌與國外品牌相比不占優(yōu)勢。在競爭中優(yōu)勝劣汰、加速洗牌，將是很長一段時間內(nèi)國內(nèi)女裝行業(yè)需面對的發(fā)展主題。

關(guān)鍵詞： 拉夏貝爾 關(guān)店 股權(quán)