近日財政部一份答復函受到業(yè)內(nèi)人士關注。財政部在其網(wǎng)站發(fā)布《財政部關于政協(xié)十三屆全國委員會第二次會議第1891號(財稅金融類168號)提案答復的函》(以下簡稱《答復函》)，公開了財政部答復全國政協(xié)委員張勁提出的《關于提升政府投資基金集中度，更好發(fā)揮引導作用的提案》的具體內(nèi)容，并表示將“適當將設立政府投資基金的權限上收，嚴控基金的設立。”

自2000年以來，政府投資基金受到各地普遍重視，迅速發(fā)展壯大，其以少量財政資金撬動大規(guī)模的社會資本參與產(chǎn)業(yè)投資，為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

但與此同時，政府投資基金政策性目標與市場化需求脫節(jié)的問題日益凸顯，部分政府投資基金在落地見效上面臨著社會資本參與度偏低、市場化運作程度不高、績效評價機制不健全等突出問題，亟待采取有針對性的措施予以解決。

業(yè)內(nèi)人士認為，財政部的公開表態(tài)，為解決政府投資基金“募不進來，投不出去”的問題釋放出積極信號。

“募不進來，投不出去”的兩難困境

近幾年，在經(jīng)濟增長放緩、中外貿(mào)易摩擦加劇、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進的背景下，各級政府設立投資基金的熱情非常高，政府投資基金呈井噴式增長。

據(jù)清科私募通統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2002年到2006年，我國設立政府投資基金僅有6只，基金規(guī)模35億元。截至2018年底，全國共有2065只政府投資基金，目標規(guī)模已達12.27萬億元。但同時，年度新設立基金數(shù)也出現(xiàn)了下滑態(tài)勢，2016年全國共設立政府投資基金572只，為歷年最高點，其后數(shù)量開始下降，2017年下降為284只，2018年為246只。

分析認為，政府投資基金逐年“降溫”，其背后折射出的是基金實際運作的困境和矛盾，基金在落地見效上還面臨一系列突出問題，必須引起高度重視。

前述《關于提升政府投資基金集中度，更好發(fā)揮引導作用的提案》認為，政府投資基金政策性目標與市場化需求頻頻脫節(jié)，部分基金深陷“募不進來，投不出去”的兩難困境。一是項目資源與基金規(guī)模不匹配，基金結(jié)存現(xiàn)象嚴重;二是政策性與市場化兩個目標難以平衡;三是基金同質(zhì)化、碎片化現(xiàn)象突出，未形成政策合力。

“募不進來，投不出去”的困境在近年來表現(xiàn)尤其明顯。

首先是“募不進來”。業(yè)內(nèi)人士表示，政府基金在每個政府投資基金所占比例一般為20%—30%，剩余部分需通過吸收社會資本參與。然而，政府投資基金因具有明顯的政策引導特點，因此在投資項目、投資區(qū)域都有限制。在社會資本看來，這會從一定程度上影響收益，因此參與意愿并不強。

國家審計署2016年度工作報告指出，審計署2016年抽查的16個省設立政府投資基金235只，實際到位資金中引入社會資本僅占15%。

有的政府投資基金只重點投資轄區(qū)內(nèi)項目。有業(yè)內(nèi)人士擔心，在狹窄的范圍和地域投入大體量的資金，必然存在目標重復、投資兩極分化等問題。

另一方面是“投不出去”。就全國范圍看，政府投資基金落地難、見效慢問題較為突出。清科私募通統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，從2008年開始累計投資的基金數(shù)為882只，累計投資項目727個，57%的基金還沒有開展項目投資。

政府投資基金的核心是引導和扶持。有觀點認為，對多數(shù)基金而言，政府投資基金具有政策導向與參股基金的收益導向具有天然抵觸。前者更注重資金安全，后者則追求利益最大化，這對基金的運作效率、收益及風控等均有不利影響。

或?qū)⑼苿踊鸩季诌m度集中化

針對“募不進來，投不出去”的兩難困境，前述《關于提升政府投資基金集中度，更好發(fā)揮引導作用的提案》建議，一是加快建立政府投資基金的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機制，推進基金布局適度集中化;二是避免政府投資基金“撒胡椒面”，集中資源強化協(xié)同，支持重點行業(yè)龍頭企業(yè)做大做強;三是政府投資基金要構(gòu)建基于長期目標的考核體系，評價指標應兼顧政策效益和經(jīng)濟效益。

針對以上建議，財政部在近日公開的《答復函》中逐一做出回應。

“關于加快建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機制，推進基金布局適度集中化問題”方面，財政部在《答復函》中指出，明確要求各級財政部門綜合考慮政策目標、總體資金需求、財政承受能力等因素從嚴控制基金數(shù)量，對已設立的基金進行清理，防止交叉重復。

財政部表示，將在修訂《政府投資基金管理暫行辦法》時認真考慮，適當將設立政府投資基金的權限上收，嚴控基金的設立，完善基金統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機制，推進基金布局適度集中化。

“關于避免‘撒胡椒面’，集中資源強化協(xié)同，支持重點行業(yè)龍頭企業(yè)做大做強問題”方面，財政部在《答復函》中指出，下一步將推動各級政府投資基金加強統(tǒng)籌合作，發(fā)揮政策引導作用，扶優(yōu)扶強，推動產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，強化產(chǎn)業(yè)聚焦，支持重點行業(yè)龍頭企業(yè)做大做強。

“關于構(gòu)建基于長期目標的考核體系問題”方面，財政部在《答復函》中指出，下一步將認真貫徹落實《中共中央國務院關于全面實施預算績效管理的意見》文件精神，結(jié)合研究成果對相關制度進行健全完善，建立符合政府投資基金特點的績效評價指標體系，兼顧政策目標與經(jīng)濟效益，實施基金全過程績效管理，加強績效評價結(jié)果的運用。

業(yè)內(nèi)人士認為，財政部的表態(tài)釋放出政府投資基金管理政策調(diào)整的信號，政府投資基金的作用在于整合社會資源實現(xiàn)政策目標，未來有可能推動基金布局適度集中化，進一步發(fā)揮政府投資基金的戰(zhàn)略引領作用。

關鍵詞： 政府投資基金