可轉(zhuǎn)債上市便升水，投資者愿意購買有保本的資產(chǎn)，表明投資者風(fēng)險意識增強，未來有避險功能的資產(chǎn)將受到投資者青睞。

現(xiàn)在的可轉(zhuǎn)債上市，動輒獲利就超過20%，1月9日上市的至純轉(zhuǎn)債，最高獲利更是超過30%，雖然中一個簽只能賺取200-300元，但是投資者也意識到了可轉(zhuǎn)債幾乎沒有破發(fā)的風(fēng)險，所以申購可轉(zhuǎn)債的人越來越多。這也意味著二級市場上可轉(zhuǎn)債飽受追捧。

先看誰在買入可轉(zhuǎn)債。很大一部分都是長期價值投資者，他們包括但不限于社?；?、公募股票型基金和債券型基金以及其他大型機構(gòu)投資者，他們對于可轉(zhuǎn)債的追捧也增加了散戶投資者追逐可轉(zhuǎn)債的力度，于是現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債上市都是高舉高打，投資者也認識到了可轉(zhuǎn)債的價值。

現(xiàn)在的股票投資者，大多經(jīng)歷了2015年度的非理性下跌。投資者在憧憬著股價不斷上漲的未來時，也做好了兩手準備，投資者知道股票的漲跌不可能由自己說了算，在股價有上漲可能的同時，也存在下跌的風(fēng)險，所以投資者最希望的事情就是股票漲了有收益，跌了卻不虧錢。

而可轉(zhuǎn)債恰恰就能滿足投資者的這種需要，于是如社?；鹉菢訁拹猴L(fēng)險的機構(gòu)投資者，紛紛搶購可轉(zhuǎn)債，不少上市公司大股東在可轉(zhuǎn)債上市首日就通過大宗交易清倉減持自己獲配認購的可轉(zhuǎn)債，其接盤方肯定也是大型機構(gòu)投資者，所以本欄說，可轉(zhuǎn)債的真實價值已經(jīng)被充分挖掘，投資者已經(jīng)意識到了這種保本投資的重要作用。

當然，可轉(zhuǎn)債還有很多妙用，比如說某機構(gòu)持有了某家上市公司大量的可轉(zhuǎn)債，雖然他隨時可以將債券轉(zhuǎn)變?yōu)楣善?，但卻不會顯示在股東名錄上，一旦這家公司出現(xiàn)股權(quán)之爭，那么這一大堆可轉(zhuǎn)債就有可能成為兩邊爭搶的對象，那時候坐地起價、待價而沽，也是不錯的選擇。

此外，大資金持有可轉(zhuǎn)債還能對外賣空場外期權(quán)，假如有投資者看好某只股票，這時券商可以向投資者賣出這只股票的看漲期權(quán)，券商可以因此獲得權(quán)利金收入，但如果券商裸賣空看漲期權(quán)，那么就有可能因此而承擔(dān)巨大的投資風(fēng)險，但如果為此而買入股票，又會面對股價下跌的風(fēng)險。假如券商可以買入適量的可轉(zhuǎn)債，那么如果股價上漲，投資者獲利，券商可以通過可轉(zhuǎn)債收入彌補股價上漲的虧損;反之，如果股價下跌，券商可以賺取權(quán)利金，持有的可轉(zhuǎn)債損失也不會很多。事實上，可轉(zhuǎn)債等于持有股票外加一份認沽權(quán)證或者投資者持有債券外加一份認股權(quán)證，這兩個權(quán)證的價值就是可轉(zhuǎn)債的隱含價值所在。

現(xiàn)在A股市場對于可轉(zhuǎn)債的認可度越高，就說明投資者的風(fēng)險意識越強。本欄判斷，未來3-5年之后，包括但不限于可轉(zhuǎn)債的金融衍生品將會大放異彩，它們在A股市場的重要程度將遠遠超過股票本身，它們才是未來投資者增加利潤、控制風(fēng)險的最佳選擇。

關(guān)鍵詞： A股 投資者 風(fēng)險意識