嘉澳環(huán)保公布年報，業(yè)績還算可以，但是卻沒有投資者預(yù)期中的高送轉(zhuǎn)預(yù)案，投資者應(yīng)注意類似的投資風(fēng)險。

嘉澳環(huán)保從2019年12月2日股價開始啟動向上，從開盤價21.91元一路上漲至2020年1月7日的29.15元，春節(jié)后雖因為短期利空影響，股價“一”字跌停后又以跌停開盤，但其后也是一路陽線全部收復(fù)失地，如此犀利的走勢，與投資者的預(yù)期有關(guān)，很多投資者預(yù)期嘉澳環(huán)保將在年報中推出高送轉(zhuǎn)的利潤分配預(yù)案。

雖然說投資者都明白高送轉(zhuǎn)不過是一個數(shù)字游戲，也知道這對于上市公司價值來說沒有任何變化，投資者也知道，高送轉(zhuǎn)推動的股價上漲并沒有堅實的基礎(chǔ)，但是，它畢竟能夠推動股價上漲，而一旦這一預(yù)期落空，投資者還是會選擇用腳投票。

每次提到高送轉(zhuǎn)，都不得不說價值投資與題材炒作的區(qū)別，現(xiàn)在的A股市場已經(jīng)進入了以價值投資為主流的成熟股市行列，但這個主流仍然是指以機構(gòu)投資者為主的長線資金，而部分中小投資者仍然習(xí)慣于概念炒作，同時不少游資也擅長制造概念題材并推動股價上漲，他們更傾向于通過短期的炒作賺取差價，而非持股一年乃至更久。

當(dāng)然這里面也有資金來源不同的原因，價值投資為主的長線機構(gòu)，他們的資金要么為自有資金，要么是通過銀行渠道獲得的低成本資金;而游資的資金來源多為私募基金臨時募集，他們的資金成本相對較高，一般都超過年化10%，所以他們需要在最短的時間內(nèi)實現(xiàn)滿意的投資收益，然后勝利大逃亡，如果他們持股一年只能獲得8%的投資收益，實際上還是虧損的。

從國際股市來看，既有股神巴菲特的長期持有神話，也有投機大師索羅斯的投機神話，兩種思路很難說誰是對的誰是錯的，投資者可以確認(rèn)的是，價值投資才是主流，主流的意思是它可以容納更多的資金量，而投機炒作，所能容納的資金量相對較小，所以沒法成為主流。

回到A股市場上，部分散戶投資者仍然熱衷于投機炒作，本欄也不認(rèn)為這是一定要糾正的，所謂存在即合理，只要投資者知道其中的風(fēng)險，并且能夠承受其中的風(fēng)險，那么他們進行投機炒作也無可厚非。只不過本欄想提醒這些投資者，既然嘉澳環(huán)保的高送轉(zhuǎn)題材落空，不排除后面其他有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的公司也有預(yù)期落空的風(fēng)險，不僅僅是高送轉(zhuǎn)預(yù)期，其他所有的利好預(yù)期都有落空的風(fēng)險，投資者不可不防。

實際上，對于高送轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)該抱著平和的心態(tài)面對，如果所持的股票正好碰上了高送轉(zhuǎn)行情，可以期待一波不錯的收益，但不能抱著高送轉(zhuǎn)的目的去買股票，這樣一旦預(yù)期落空，很可能面臨較高的投資風(fēng)險。

在股市里，雖然大家都想把事情往好的方向考慮，但也必須要注意可能存在的突發(fā)風(fēng)險，只有時刻尊重風(fēng)險、重視風(fēng)險，才能有最大的機會躲開風(fēng)險。

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