紹興瑞豐農(nóng)商行A股IPO日前獲發(fā)審會(huì)通過，為新一年銀行沖刺A股上市打響了頭炮。自去年下半年以來，地方銀行加速上市“闖關(guān)”，但仍有部分銀行因股權(quán)結(jié)構(gòu)等問題在排隊(duì)期回撤材料。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不改，銀行業(yè)績(jī)與資產(chǎn)質(zhì)量都有望改善，在補(bǔ)充資本需求和業(yè)績(jī)催化下，2021年銀行上市有望回暖。

股權(quán)結(jié)構(gòu)等問題成中小銀行IPO“攔路虎”

新年伊始，A股首家過會(huì)銀行誕生。1月7日，紹興瑞豐農(nóng)商行A股IPO獲發(fā)審會(huì)通過，為新一年銀行沖刺A股上市打響了頭炮。如果后續(xù)流程順利，紹興瑞豐銀行最終成功上市，該行將成為浙江省首家上市農(nóng)商行，在時(shí)隔一年多后A股上市農(nóng)商行隊(duì)伍又添新軍。

不過，瑞豐農(nóng)商行沖刺IPO之路并非一帆風(fēng)順。此前，瑞豐農(nóng)商行曾于2018年7月因“尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查”被取消上會(huì)審核，沖刺IPO被暫停在“臨門一腳”。

近年來，隨著排隊(duì)上市的地方銀行不斷增多，排隊(duì)期“終止”或“中止”上市進(jìn)程的銀行也在持續(xù)增加。2020年12月29日，在上會(huì)前一天，廣州農(nóng)商行撤回了A股IPO申請(qǐng)。此前，威海銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行均曾撤回A股上市申請(qǐng)，徽商銀行更曾兩度撤回。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，銀行上市排隊(duì)過程中“撤材料”大多是由于內(nèi)部公司治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)等問題不符合監(jiān)管要求。例如，盛京銀行公告稱，鑒于該行A股上市申請(qǐng)?jiān)趯徠陂g，該行董事會(huì)核心成員及股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變動(dòng)，根據(jù)近期與中國證監(jiān)會(huì)的溝通及與該行A股上市申請(qǐng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的審慎研究及協(xié)商，該行決定撤回A股上市申請(qǐng)。哈爾濱銀行公告顯示，鑒于哈爾濱銀行內(nèi)資股股權(quán)結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變動(dòng)，經(jīng)與保薦人審慎研究，并經(jīng)該行董事會(huì)審議批準(zhǔn)，決定撤回A股上市申請(qǐng)。

對(duì)于IPO公司主動(dòng)撤回材料的情況，蘇寧金融研究院特約研究員何南野表示，一般情況下是存在重大難以解決的問題，導(dǎo)致不符合上市發(fā)行條件，如業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑、歷史沿革不合規(guī)、盡調(diào)不充分等。一投行人士對(duì)記者表示，銀行“撤材料”后，后續(xù)能否再次上市還要看問題的嚴(yán)重性、解決的程度和處理問題的時(shí)間周期。

目前，全國農(nóng)商銀行中已有10家成功實(shí)現(xiàn)上市(含A股和H股)，還有8家農(nóng)商行在A股IPO排隊(duì)，分別為廈門農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行、海安農(nóng)商行、昆山農(nóng)商行、大豐農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行、南海農(nóng)商行和順德農(nóng)商行。

2

此前一年，銀行在A股市場(chǎng)上市較為沉寂。直到2020年10月份，廈門銀行才成功打破了“零紀(jì)錄”。但自2020年下半年以來，銀行A股IPO進(jìn)程明顯提速。除廈門銀行成功上市外，重慶銀行于去年8月過會(huì)，并獲得證監(jiān)會(huì)A股IPO發(fā)行的批文。上海農(nóng)商行、齊魯銀行也相繼于去年11月和12月過會(huì)，距離上市只差“臨門一腳”。

業(yè)內(nèi)人士指出，在補(bǔ)充資本需求和業(yè)績(jī)催化下，2021年銀行IPO有望逐步回暖。

中國銀河證券表示，此前監(jiān)管多舉措引導(dǎo)銀行加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，疊加風(fēng)險(xiǎn)防控需要，銀行需多渠道補(bǔ)充資本實(shí)力，而上市融資依然是中小銀行緩解資本壓力的有效手段。光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華則指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)良好復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，銀行業(yè)經(jīng)營狀況逐步改善，市場(chǎng)對(duì)明年行情預(yù)期整體偏向樂觀，明年銀行IPO有望逐步回暖，但整體IPO表現(xiàn)還要看市場(chǎng)供需狀況。

日前出爐的銀行業(yè)首份業(yè)績(jī)快報(bào)可見行業(yè)業(yè)績(jī)回暖征兆。1月8日，上海銀行公布業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入507.46億元，同比增長(zhǎng)1.9%;同期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤208.85億元，同比增長(zhǎng)2.89%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率12.09%。營收和凈利潤增速均實(shí)現(xiàn)正增。

民生證券表示，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期上市銀行的利潤增速最快到今年第一季度才會(huì)有明顯提升，但上海銀行快報(bào)反映其利潤增速很可能在2020年年報(bào)就有修復(fù)機(jī)會(huì)。這也意味著監(jiān)管環(huán)境和宏觀環(huán)境對(duì)銀行利潤釋放的壓力邊際減少，銀行利潤增速改善的節(jié)奏或在加快。

另一方面，從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，已上市地方銀行股價(jià)表現(xiàn)出現(xiàn)分化。廈門銀行當(dāng)前價(jià)格較發(fā)行價(jià)(后復(fù)權(quán)、下同)上漲了74%，2019年上市的紫金銀行上漲近36%，青農(nóng)商行、青島銀行漲幅超過20%，但渝農(nóng)商行較發(fā)行價(jià)跌幅已經(jīng)超38%。

對(duì)此，東吳證券指出，去年行業(yè)經(jīng)營壓力促使多數(shù)中小銀行估值觸及歷史新低，但其中部分銀行仍然擁有相對(duì)優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營效率。2021年隨著宏觀經(jīng)營環(huán)境回暖，一批股價(jià)超跌、兼具資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力的中小銀行估值或?qū)⒌玫叫迯?fù)。

關(guān)鍵詞： 股權(quán)結(jié)構(gòu)