高位票紛紛回落，而有些低位右下角個(gè)股，業(yè)績(jī)爆巨雷卻持續(xù)迎來強(qiáng)勢(shì)上漲。

1月11日晚間，金城醫(yī)藥發(fā)布了2020年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為-4.5億元至-5億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

對(duì)于公司由盈轉(zhuǎn)虧的原因，金城醫(yī)藥在公告中稱，是由于擬對(duì)子公司金城泰爾計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備7.33億元，擬對(duì)子公司金城素智計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備870.29萬元。本次計(jì)提后，金城泰爾和金城素智的商譽(yù)余額均為0。

公開資料顯示，金城醫(yī)藥為頭孢類抗生素醫(yī)藥中間體的細(xì)分小龍頭，主要從事中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

巨額商譽(yù)來自4年前的并購

而巨額商譽(yù)來自于4年前的一樁巨額并購。2017年3月，金城醫(yī)藥以18.8億元的價(jià)格，溢價(jià)416%收購原名為朗依制藥的金城泰爾，由此產(chǎn)生11.44億元商譽(yù)。

但四年業(yè)績(jī)承諾期，金城泰爾業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)率僅82.72%。業(yè)績(jī)承諾期滿后，金城泰爾盈利能力更是直線下降，2019年凈利潤(rùn)減少近75%，去年上半年則由盈轉(zhuǎn)虧1677.6萬元。

為此，金城醫(yī)藥在2018年和2019年分別對(duì)金城泰爾計(jì)提商譽(yù)減值1.22億元、2.9億元，使得2019年末公司商譽(yù)由2017年末最高峰的11.53億元減少至7.42億元。

此番金城醫(yī)藥將對(duì)金城泰爾剩余7.33億元商譽(yù)以及金城素智870.29萬元商譽(yù)進(jìn)行全額計(jì)提，上市公司賬面商譽(yù)將全面清零。

股價(jià)神奇逆轉(zhuǎn)

深交所發(fā)關(guān)注函

而金城醫(yī)藥的股價(jià)也在近兩個(gè)交易日，上演了“神奇”的大逆轉(zhuǎn)。

凈利最高預(yù)虧5億元的消息披露后，金城醫(yī)藥1月12日先是大幅低開12.54%，盤中最低觸及15.56元/股，但隨手巨額買單涌入，股價(jià)快速拉升，當(dāng)日最終報(bào)20.2元/股，單日振幅達(dá)28.22%。

1月13日該股盤中再度大漲14.95%，最高觸及23.30元/股，收盤漲幅收窄，但連續(xù)兩個(gè)交易日累計(jì)漲也超20%。

而如果從昨日最低價(jià)15.56元/股至今日盤中最高價(jià)23.30元/股計(jì)算，該股一度打出了接近50%的“地天板”。

而對(duì)于一次性提計(jì)巨額商譽(yù)，深交所1月13日也對(duì)金城醫(yī)藥發(fā)下了關(guān)注函。

關(guān)注函中深交所要求公司對(duì)比最近三年金城泰爾商譽(yù)減值計(jì)提情況，說明以前年度是否足額計(jì)提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備，本次集中計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備的原因，是否存在通過計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形。

財(cái)聯(lián)社引述一位會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人的話稱，“對(duì)于商譽(yù)減值的計(jì)提，沒有統(tǒng)一的規(guī)則，上市公司有很大的自由裁量權(quán)，這就讓商譽(yù)減值成為上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具。但一次性大額甚至是全額計(jì)提，可能會(huì)引起相關(guān)部門注意。”

底部暴漲原因一：利空出盡

對(duì)于巨額商譽(yù)爆雷后，股價(jià)神奇般的不跌反漲。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為是利空出盡是利好關(guān)系。

天風(fēng)證券在1月12日的研報(bào)中點(diǎn)評(píng)稱，7億商譽(yù)包袱有望于2020年年報(bào)完成減值，助力核心資產(chǎn)價(jià)值重新凸顯。

天風(fēng)證券認(rèn)為，公司作為頭孢和谷胱甘肽的雙料龍頭，本次商譽(yù)減值完成后，核心資產(chǎn)將輕裝上陣，價(jià)值重新凸顯。

財(cái)通證券則表示，金城醫(yī)藥是典型的醫(yī)藥化工和生物發(fā)酵平臺(tái)型公司，內(nèi)生性增長(zhǎng)良好;制劑板塊持續(xù)高速增長(zhǎng)。

財(cái)通證券甚至認(rèn)為，在已經(jīng)發(fā)生的歷史和可預(yù)見的未來，公司已經(jīng)站在下一輪高速增長(zhǎng)的路上，未來三年是醫(yī)藥行業(yè)中可見的產(chǎn)生戴維斯雙擊的公司。

暴漲原因二：之前跌多了

此外也有觀點(diǎn)認(rèn)為，或許也和之前跌多了有關(guān)，自去年7月底創(chuàng)新43.87元/股的高位后，金城醫(yī)藥股價(jià)就持續(xù)下挫，截至今年1月11日最大跌幅超過了50%，而同期大盤漲幅近8%。

值得注意的是，金城醫(yī)藥此前的連續(xù)下跌，和大資金清倉式離場(chǎng)不無關(guān)系。

比如2020年一季度資管大佬丘棟榮管理的兩只產(chǎn)品中庚價(jià)值領(lǐng)航和中庚小盤價(jià)值分別現(xiàn)身該股前十大流通股股東，合計(jì)持有超2000萬股。

但到了2020年三季報(bào)，這兩只產(chǎn)品就完全消失了，這個(gè)時(shí)點(diǎn)恰好和金城醫(yī)藥大跌之前的一輪翻倍行情(2020.5.13-7.23)高度吻合。

外資龍虎榜席位搶籌

但值得注意的是，一季報(bào)持有570多萬股的北向資金，在三季報(bào)繼續(xù)加倉至700多萬股。

而此次底部突然暴漲，和外資搶籌也不無關(guān)系。1月12日的龍虎榜顯示，深股通專用席位買入2900多萬元，被視作QFII大本營(yíng)之一的中金上海分公司也買入1000多萬元。

當(dāng)然金城醫(yī)藥股價(jià)在底部最終能否否極泰來，一切還得市場(chǎng)說了算，我們也將保持持續(xù)關(guān)注。

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