3月19日，國內(nèi)原油期貨主力合約開盤后，延續(xù)夜盤跌勢繼續(xù)走跌，截至收盤下跌8.02%，報(bào)379.5元/桶。

隔夜國際油價(jià)更加“驚心動(dòng)魄”，暴跌超出預(yù)期，錄得2020年9月以來最大單日跌幅，紐約WTI原油期貨跌破60美元/桶關(guān)口，倫敦Brent原油期貨觸及逾一個(gè)月低點(diǎn)(61.25美元/桶)。

受油價(jià)暴跌影響，期市能化板塊全線重挫，瀝青、PTA主力合約午后跌停。A股石油石化板塊領(lǐng)跌，其中中國石油(601857.SH)、中國石化(600028.SH)分別收跌2.04%、4.05%。港股“三桶油”跌幅更大，中石油(00857.HK)跌近6%，中石化(00386.HK)跌超4%，中海油(00883.HK)跌超5%。

近期有歐洲部分國家延長疫情封鎖等利空因素?cái)_動(dòng)，本周油市受到庫存持續(xù)增加的消息打壓，隔夜美國10年期公債收益率升穿1.75%為14個(gè)月來首次，國際油價(jià)已連跌5日，5日跌幅約10%。

隔夜國際原油價(jià)格回吐3月以來全部漲幅，F(xiàn)XTM富拓市場分析師陳忠漢對第一財(cái)經(jīng)記者分析稱美國新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃出臺(tái)和歐佩克+增產(chǎn)延后對油市的提振作用已基本被消化。因此，布倫特原油要重回70美元關(guān)口，需求方面得有進(jìn)一步回暖的跡象。

油價(jià)暴跌超預(yù)期

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日，國際油價(jià)出現(xiàn)暴跌。紐約WTI原油期貨下跌4.6美元，收于60美元/每桶，跌幅為7.12%;倫敦Brent原油期貨價(jià)格下跌4.72美元，收于63.28美元/每桶，跌幅為6.94%。

文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)分析，此次盤面大幅回調(diào)，除了隔夜美國10年期公債收益率升穿1.75%之外，也受到近期歐洲部分國家延長疫情封鎖等利空因素?cái)_動(dòng)，疊加本周油市受到庫存持續(xù)增加的消息打壓，國際油價(jià)已連跌5日。

而今年年初以來，國際油價(jià)反彈勢頭迅猛，一度回升至70美元/桶關(guān)口。

FXTM富拓市場分析師陳忠漢對第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，大宗商品也難逃通脹加速的威脅，周四布倫特原油期貨暴跌近7%，市場擔(dān)心通脹率上升過快可能會(huì)反過來影響全球原油需求。本周初油市受到庫存持續(xù)增加的消息打壓，隨后又受到債券收益率飆沖擊;美國原油庫存超過5億桶，恢復(fù)到去年12月的水平，且國際能源署(IEA)認(rèn)為全球石油供應(yīng)仍充裕。美債收益率上升帶動(dòng)美元反彈，截至目前布倫特原油今年迄今的漲幅收窄至23%。

陳忠漢進(jìn)一步分析稱，美國新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃出臺(tái)和歐佩克+增產(chǎn)延后對油市的提振作用已基本被消化。因此，布倫特原油要重回70美元關(guān)口，需要需求方面有進(jìn)一步回暖的跡象。長期看來，隨著世界各國廣泛推進(jìn)疫苗接種，歐洲主要國家恢復(fù)接種阿斯利康疫苗，全球經(jīng)濟(jì)增長前景有望帶動(dòng)原油需求繼續(xù)復(fù)蘇，從而使油價(jià)獲得一定的支撐。

成品油首現(xiàn)九連漲

伴隨著國際油價(jià)高位盤整，國內(nèi)成品油零售限價(jià)于3月17日24時(shí)再次上調(diào)。

此次零售限價(jià)上調(diào)是2021年的“五連漲”，也是自2020年11月19日以來的“九連漲”。且自2013年現(xiàn)行成品油調(diào)價(jià)機(jī)制執(zhí)行以來，首次完成“九連漲”。

看具體看來，國內(nèi)汽、柴油價(jià)格上調(diào)幅度分別為235元/噸、230元/噸，折合升價(jià)，92#汽油與0#柴油分別上調(diào)0.18元、0.20元，國內(nèi)95#汽油將全面重回7元時(shí)代。

卓創(chuàng)資訊成品油分析師楊霞告訴記者，本輪國內(nèi)成品油零售限價(jià)上調(diào)政策落實(shí)之后，消費(fèi)者出行成本將繼續(xù)增加，以油箱容量在50L的家用轎車為例，加滿一箱92#汽油將較之前增加9元左右，較“九連漲”之前多花66元左右。

本輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)，國際油價(jià)高位盤整，需求恢復(fù)受疫情影響很大，油價(jià)走勢仍有較大變數(shù)。

楊霞預(yù)計(jì)，“九連漲”落實(shí)后國內(nèi)油企單位汽柴批發(fā)價(jià)格將繼續(xù)上漲，主營漲幅或在50~150元/噸，國內(nèi)獨(dú)立煉廠汽柴價(jià)格調(diào)整靈活，波動(dòng)幅度或在50元/噸上下。不過，本次成品油零售限價(jià)漲幅在235、230元/噸，預(yù)計(jì)汽柴油批發(fā)市場價(jià)格漲幅難及最高批零限價(jià)漲幅，故預(yù)計(jì)短期汽、柴油價(jià)格或小幅上漲為主。

面對油價(jià)震蕩，國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，中石油、中石化、中海油三大公司要組織好成品油生產(chǎn)和調(diào)運(yùn)，確保市場穩(wěn)定供應(yīng)，嚴(yán)格執(zhí)行國家價(jià)格政策。各地相關(guān)部門要加大市場監(jiān)督檢查力度，嚴(yán)厲查處不執(zhí)行國家價(jià)格政策的行為，維護(hù)正常市場秩序。

大宗商品投資情緒仍樂觀

近期大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，帶來市場對于周期的關(guān)注度大幅提升。原油作為“大宗商品之王”，此輪油價(jià)暴跌是否會(huì)影響近期的“商品牛”行情?

過去3個(gè)月內(nèi)，原油價(jià)格從10月底40美元以下漲到最高點(diǎn)70美元，漲幅超過75%。且有色金屬、化工品價(jià)格也大幅跟漲，其中LME銅、SHEE螺紋鋼價(jià)格漲幅超過30%;乙二醇、苯乙烯等化工品種近3個(gè)月價(jià)格漲幅逾60%。

嘉實(shí)基金資源精選基金經(jīng)理蘇文杰對第一財(cái)經(jīng)分析稱，近期大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，帶來市場對于周期的關(guān)注度大幅提升。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，原油期貨價(jià)格走勢在大宗商品中扮演的角色比金屬更具實(shí)體屬性，但表現(xiàn)出的金融屬性相對較弱。

蘇文杰認(rèn)為，后續(xù)來看，隨著疫情繼續(xù)好轉(zhuǎn)，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，原油期貨價(jià)格表現(xiàn)出強(qiáng)烈的正相關(guān)性，以原油為代表的大宗商品依然樂觀。主要邏輯為，一是疫情繼續(xù)好轉(zhuǎn)，疫苗接種比例逐漸提升，全球經(jīng)濟(jì)需求將持續(xù)好轉(zhuǎn);二是是美國地產(chǎn)庫存處于過去10年的最低位，而需求不斷好轉(zhuǎn)，美國地產(chǎn)存在補(bǔ)庫存需求，那么會(huì)拉動(dòng)相關(guān)周期行業(yè)需求;三是全球制造業(yè)庫存處于低位，也有較強(qiáng)的補(bǔ)庫存需求。

對于美債收益率提升的沖擊，蘇文杰認(rèn)為，美國財(cái)政刺激使得流動(dòng)性依然寬裕，財(cái)政刺激+經(jīng)濟(jì)上行使得工業(yè)商品是最好的資產(chǎn)，工業(yè)商品價(jià)格有望繼續(xù)上行。他預(yù)計(jì)2021年順周期行業(yè)景氣會(huì)保持良好狀態(tài)，但能否出現(xiàn)大級(jí)別的行情則有一定的不確定性。

不過蘇文杰提醒，盡管很多大宗商品都有對應(yīng)的期貨品種，基金經(jīng)理做股票投資時(shí)會(huì)參考資源品種相對應(yīng)的期貨價(jià)格走勢，但是對于具體股票的投資決策更多來自于公司本身。周期行業(yè)投資應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期變化、行業(yè)供需變化、行業(yè)庫存變化等因素來判斷未來周期進(jìn)行的方向和力度。

關(guān)鍵詞： 國際油價(jià) 暴跌