“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要明確提出，大力發(fā)展綠色金融。繼今年2月份銀行間和證券交易所市場先后啟動非金融企業(yè)碳中和債發(fā)行后，國家開發(fā)銀行不久前發(fā)行的首單碳中和債成為目前全球市場發(fā)行金額最大的專項(xiàng)用于助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的綠色債券。機(jī)構(gòu)相繼發(fā)行碳中和債意義何在?會有怎樣的影響?綠色金融發(fā)展還面臨哪些問題?經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者就此采訪了相關(guān)業(yè)內(nèi)人士。

資金更加聚焦低碳領(lǐng)域

3月18日，國開行在上海清算所的支持下面向全球投資人發(fā)行碳中和專題“債券通”綠色金融債券。本期債券發(fā)行規(guī)模200億元，發(fā)行利率3.07%，發(fā)行期限3年。該債券為我國首單獲得國際氣候債券倡議組織(CBI)貼標(biāo)認(rèn)證的碳中和債券，在國內(nèi)也已獲第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)聯(lián)合赤道認(rèn)證通過，并將跟蹤核查、驗(yàn)證。

國開行此次發(fā)行的碳中和債不但經(jīng)過了國際國內(nèi)雙認(rèn)證，還貫通境內(nèi)外，跨越銀行間市場和商業(yè)銀行柜臺市場，有效結(jié)合預(yù)發(fā)行交易模式，獲得全球投資人踴躍認(rèn)購。國開行資金部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，其中，通過上海清算所在銀行間債券市場發(fā)行192億元，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)8.19倍。

據(jù)介紹，國開行本期債券所募集資金將用于風(fēng)電、光伏等具有顯著碳減排和碳吸收效果的綠色項(xiàng)目。與普通綠色債券相比，資金用途更加聚焦低碳領(lǐng)域。聯(lián)合赤道根據(jù)評估，分析了碳減排效益和其他環(huán)境效益，預(yù)計(jì)年減排二氧化碳1899.73萬噸，節(jié)約734.97萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，減排二氧化硫4269.73噸、氮氧化物4677.52噸、煙塵911.52噸。

“本只債券境外訂單量超過100億元，體現(xiàn)了全球金融機(jī)構(gòu)對我國綠債市場和環(huán)境、社會和治理新投資理念的認(rèn)可。”國開行資金部有關(guān)負(fù)責(zé)人說。

光大銀行金融市場部分析師周茂華認(rèn)為，國開行發(fā)行碳中和債享有政府信用，兼具稀缺性和高標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行利率高于同期國債，在全球普遍缺乏安全資產(chǎn)的情況下，吸引力非常強(qiáng)。

相關(guān)規(guī)則機(jī)制建設(shè)要跟上

近年來,我國綠色債券發(fā)展成效顯著，截至2020年末，累計(jì)發(fā)行綠色債券約1.2萬億元，規(guī)模位居世界第二。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳中和債作為綠色債券的“升級版”，正面臨黃金發(fā)展機(jī)遇期，但在發(fā)展初期，仍需做好政策配套，創(chuàng)新的同時(shí)也要防止金融亂象，相關(guān)規(guī)則和約束機(jī)制要盡快跟上。

“碳中和債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展，需健全市場制度，補(bǔ)齊監(jiān)管、法律短板，壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)、服務(wù)中介、監(jiān)管等各方責(zé)任。”周茂華認(rèn)為，碳中和債發(fā)行、管理的高標(biāo)準(zhǔn)，信息披露的高透明度以及相關(guān)政策支持，有助于提升債券投資吸引力，降低綠色項(xiàng)目融資成本。國內(nèi)綠色項(xiàng)目融資需求巨大，通過綠色債券創(chuàng)新發(fā)行，培育綠色債券市場，將為企業(yè)提供低成本資金，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)等方面向綠色低碳轉(zhuǎn)型。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)系副教授姜萬軍表示，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會系統(tǒng)性變革，需要非金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府、普通群眾積極參與。從表層看，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，需要大規(guī)模資金投入，碳中和債無疑是一個(gè)重要的資金來源。

對于碳中和債相關(guān)機(jī)制建設(shè)，近日中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布通知，明確該類債券募集資金要確保用于低碳減排領(lǐng)域，同時(shí)鼓勵企業(yè)發(fā)行中長期債務(wù)融資工具品種，提升流動性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

交易商協(xié)會為碳中和債發(fā)行提供的鼓勵措施還包括：開辟綠色通道，統(tǒng)一注冊標(biāo)識;避免期限錯(cuò)配，鼓勵發(fā)行中長期產(chǎn)品;若用于償還綠色項(xiàng)目的有息債務(wù)，可適當(dāng)發(fā)行短期限產(chǎn)品，但應(yīng)合理考慮產(chǎn)品期限的匹配度，擬償還債務(wù)到期日應(yīng)早于短期限產(chǎn)品的到期日。

處理好創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

近日，中國人民銀行行長易綱在中國發(fā)展高層論壇上提到，實(shí)現(xiàn)碳中和需要巨量投資，要以市場化的方式，引導(dǎo)金融體系提供所需要的投融資支持。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)所產(chǎn)生的大規(guī)模綠色投融資需求，將為金融機(jī)構(gòu)提供相關(guān)業(yè)務(wù)快速成長的機(jī)遇。

就金融機(jī)構(gòu)如何圍繞碳中和進(jìn)行創(chuàng)新，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿表示，銀行方面，可以創(chuàng)新適合于清潔能源和綠色交通項(xiàng)目的產(chǎn)品和服務(wù);推動開展綠色建筑融資創(chuàng)新試點(diǎn)，圍繞星級建筑、可再生能源規(guī)模化應(yīng)用、綠色建材等領(lǐng)域，探索貼標(biāo)融資產(chǎn)品創(chuàng)新;積極發(fā)展能效信貸、綠色債券和綠色信貸資產(chǎn)證券化;探索服務(wù)小微企業(yè)、消費(fèi)者和農(nóng)業(yè)綠色化的產(chǎn)品和模式;探索支持能源和工業(yè)等行業(yè)綠色和低碳轉(zhuǎn)型所需的金融產(chǎn)品和服務(wù)，比如轉(zhuǎn)型貸款。

“銀行還可以參與綠色發(fā)展基金，結(jié)合自身優(yōu)勢或通過與相關(guān)機(jī)構(gòu)合作支持綠色中小企業(yè)項(xiàng)目投融資，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，根據(jù)市場需求創(chuàng)新綠色信貸、投融資產(chǎn)品。”周茂華說。

調(diào)查顯示，絕大多數(shù)投資者關(guān)注綠色債券主要是因其風(fēng)險(xiǎn)低，關(guān)注超額收益的機(jī)構(gòu)參與熱情并不高。

對此，姜萬軍認(rèn)為，投資者從降低風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，參與綠色債券投資，也需要積極鼓勵。因?yàn)榫G色債券主要投向周期長、收益不高的綠色項(xiàng)目，天然不具有超額收益。

“從政策制定者視角看，為了鼓勵金融體系的綠色轉(zhuǎn)型，開發(fā)各類可持續(xù)的綠色金融工具，一個(gè)重要的方面就是要把‘風(fēng)險(xiǎn)’維度坐實(shí)：通過頂層設(shè)計(jì)，建立健全相關(guān)法律法規(guī)體系和有效的執(zhí)法監(jiān)督機(jī)制，把各種不符合綠色發(fā)展的負(fù)外部性顯性化，讓各類機(jī)構(gòu)和個(gè)人依法承擔(dān)非綠色發(fā)展行為的成本，讓風(fēng)險(xiǎn)實(shí)實(shí)在在成為改變非綠色發(fā)展行為的壓力。”姜萬軍說。

關(guān)鍵詞： 低碳