營(yíng)業(yè)收入連續(xù)4年下滑減少61.22%，高斯貝爾持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力備受質(zhì)疑。

5月18日，深交所向高斯貝爾(002848.SZ)發(fā)出問(wèn)詢函，要求公司披露營(yíng)業(yè)收入下滑、主業(yè)持續(xù)虧損等情況的原因。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，最近四年，高斯貝爾扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損累計(jì)達(dá)5.1億元。而且，2020年公司毛利率僅為2.38%，同比下降14.19%。其中，其他產(chǎn)品及服務(wù)毛利率分別為-13.92%;境內(nèi)銷售的毛利率為-7.15%，陷入“賠本賺吆喝”的窘境。

而且，2017年，高斯貝爾不惜更改募資用途，2.26億元高溢價(jià)收購(gòu)家居智能100%股權(quán)。但家居智能在2017年至2019年累計(jì)凈利潤(rùn)為3202萬(wàn)元，未實(shí)現(xiàn)盈利承諾，2020 年還虧損了2658.25萬(wàn)元。

2020年11月30日，高斯貝爾公告稱，濱城投資將成為公司控股股東，濰坊市國(guó)資委將成實(shí)際控制人。

然而，國(guó)資入主并未讓高斯貝爾的盈利能力在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)，公司2021年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)118.47%的情況下，凈利潤(rùn)虧損1337萬(wàn)元。

其他產(chǎn)品及服務(wù)毛利率為-13.92%

高斯貝爾成立于2001年，為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)行數(shù)字電視軟硬件產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專利技術(shù)數(shù)字電視端到端全套系列化產(chǎn)品。

不過(guò)，近年來(lái)，高斯貝爾的業(yè)績(jī)一直表現(xiàn)不佳。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，高斯貝爾的營(yíng)業(yè)收入分別為10.78億元、7.91億元、6.31億元和4.18億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為1498.46萬(wàn)元、-7437.85 萬(wàn)元、1015.24萬(wàn)元和-3.67億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為-1243.91萬(wàn)元、-8188.1萬(wàn)元、-3418.79萬(wàn)元和-3.81億元。

最近四年，高斯貝爾營(yíng)業(yè)收入連續(xù)下滑減少61.22%，扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損累計(jì)5.1億元。

高斯貝爾的主要產(chǎn)品分為數(shù)字電視、家居智能和其他產(chǎn)品及服務(wù)，2020年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.97億元、1.24億元和7190.06萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)-43.39%、-32.61%和1.72%。

作為一家內(nèi)、外銷兼?zhèn)涞钠髽I(yè)，高斯貝爾在2020年兩者收入均大幅下滑，其中境內(nèi)銷售收入達(dá)1.77億元，同比下滑28.66%;境外銷售收入達(dá)2.41億元，同比下滑37.07%。

值得關(guān)注的是，高斯貝爾的毛利率僅為2.38%，同比下降14.19%。其中，公司數(shù)字電視、家居智能和其他產(chǎn)品及服務(wù)的毛利率分別為5.21%、9.46%和-13.92%。而且，公司境內(nèi)銷售的毛利率為-7.15%，陷入“賠本賺吆喝”的窘境。

2020年，高斯貝爾的銷售費(fèi)用為5744.56萬(wàn)元，同比減少9.35%，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為5730.63萬(wàn)元和2215萬(wàn)元，同比反增58.35%和690.73%。

高斯貝爾表示，管理費(fèi)用增加主要是因?yàn)榧揖影釓S費(fèi)用及老廠房押金損失;因疫情導(dǎo)致相關(guān)費(fèi)用與支出、離職補(bǔ)償?shù)?。?cái)務(wù)費(fèi)用主要因匯率變動(dòng)所致。

2020年年報(bào)中，高斯貝爾表示，近年來(lái)，隨著高清網(wǎng)絡(luò)電視產(chǎn)品逐漸普及，對(duì)傳統(tǒng)機(jī)頂盒廠商帶來(lái)一定沖擊，如果廣電運(yùn)營(yíng)商及傳統(tǒng)機(jī)頂盒廠商不能及時(shí)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)機(jī)頂盒產(chǎn)品的市場(chǎng)需求將存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。

2.26億高溢價(jià)收購(gòu)“對(duì)賭”失敗

業(yè)績(jī)逐年下滑的高斯貝爾，還嘗到了一場(chǎng)收購(gòu)失敗的苦果。

2017年8月，高斯貝爾宣布，以現(xiàn)金收購(gòu)關(guān)聯(lián)企業(yè)深圳市高斯貝爾家居智能電子有限公司(簡(jiǎn)稱“家居智能”)，標(biāo)的全部股權(quán)作價(jià)2.5億元。截至2017年6月30日，家居智能的凈資產(chǎn)為4306.38萬(wàn)元，溢價(jià)率達(dá)到480.53%。

為了達(dá)成收購(gòu)，高斯貝爾還變更了上市募資項(xiàng)目“高斯貝爾生產(chǎn)基地技術(shù)改造及產(chǎn)業(yè)化”剩余募集資金9408.11萬(wàn)元及其利息用途，用于收購(gòu)家居智能100%股權(quán)。

2018年3月，高斯貝爾收購(gòu)家居智能100%股權(quán)交易價(jià)格，由2.5億元調(diào)減為2.26億元。

根據(jù)業(yè)績(jī)承諾，2017年至2019年，家居智能的扣非凈利潤(rùn)不低于2450萬(wàn)元、2700萬(wàn)元和3000萬(wàn)元。

然而，家居智能在2017年至2019 年累計(jì)凈利潤(rùn)為3202 萬(wàn)元，未實(shí)現(xiàn)盈利承諾。根據(jù)協(xié)議，交易對(duì)方合計(jì)需向高斯貝爾支付3870.57萬(wàn)元業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。

5月12日，高斯貝爾公告稱，截至2020年12月31日，公司收到補(bǔ)償義務(wù)人業(yè)績(jī)補(bǔ)償款合計(jì)3793.16萬(wàn)元。

年報(bào)顯示，家居智能2020年虧損了2658.25萬(wàn)元，并且資產(chǎn)負(fù)債率大幅提升至55.89%，2019年同期為36.56%。

隨著國(guó)資入主，高斯貝爾的業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但目前并未體現(xiàn)出來(lái)。

2020年11月30日，高斯貝爾公告稱，公司收到受讓29%股份的審批通過(guò)通知。濱城投資將成為公司控股股東，濰坊市國(guó)資委將成為公司實(shí)際控制人。

對(duì)此，高斯貝爾表示，基于看好電子陶瓷材料等產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展及對(duì)高斯貝爾發(fā)展前景及投資價(jià)值的認(rèn)可，從而引入國(guó)資背景股東，希望做大、做強(qiáng)上市公司主業(yè)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

然而，2021年一季度，高斯貝爾營(yíng)業(yè)收入為1.60億元，同比增長(zhǎng)118.47%;凈利潤(rùn)虧損1337萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.79%。

高斯貝爾表示，本季度營(yíng)業(yè)收入較上年同期有所增長(zhǎng)，但由于原材料價(jià)格的暴漲，造成毛利率有所下降，另因匯率變動(dòng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)87%，導(dǎo)致本期利潤(rùn)基本與上年同期持平。

關(guān)鍵詞： 高斯貝爾 高溢價(jià)收購(gòu) 毛利率 收購(gòu)