在時(shí)下潮玩大行其道的背景下，“B.duck家族”已經(jīng)全面滲透帶消費(fèi)者的吃穿住行，比如：商場(chǎng)貨架上琳瑯滿目的B.duck元素衣服和背包、炎炎夏日里的B.duck迷你風(fēng)扇和吸管式水杯、少女心的小黃鴨泡泡機(jī)和音樂(lè)盒，還有B.DUCK TEA鴨鴨茶店鋪售賣(mài)的芝芝鴨屎香單樅……

那么，萌翻消費(fèi)者的小黃鴨家族又能否在資本市場(chǎng)上得到投資者的青睞?

近日，B.duck背后的德盈控股國(guó)際有限公司遞交招股書(shū)擬赴港上市。但是，從其招股書(shū)中出現(xiàn)的疑似“數(shù)據(jù)打架”的情況看，似乎德盈控股上市前的準(zhǔn)備工作顯得有點(diǎn)倉(cāng)促。

招股書(shū)疑似“數(shù)據(jù)打架” 能否順利上市增變數(shù)

《投資者網(wǎng)》進(jìn)行調(diào)研時(shí)，在德盈控股招股書(shū)中發(fā)現(xiàn)一處疑似數(shù)據(jù)相互矛盾的情況。

在德盈控股中英文版招股書(shū)242頁(yè)，公司描述“東南亞及中國(guó)臺(tái)灣的收益”時(shí)的表述為：來(lái)自位于東南亞(包括新加坡、馬來(lái)西亞及其他國(guó)家)及中國(guó)臺(tái)灣的客戶的收益于2018財(cái)政年度及2019財(cái)政年度分別維持穩(wěn)定于約2.0百萬(wàn)港元及1.7百萬(wàn)港元。

而這個(gè)描述與德盈控股中英文版招股書(shū)229頁(yè)披露的“按客戶的地理位置劃分的收益”一表相悖。在下表中，德盈控股于東南亞及中國(guó)臺(tái)灣取得的收益，2018財(cái)政年度及2019財(cái)政年度分別為3.7百萬(wàn)港元及2.0百萬(wàn)港元。

德盈控股的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以何為準(zhǔn)?《投資者網(wǎng)》就此發(fā)函問(wèn)詢公司，暫未收到回復(fù)。招股書(shū)出現(xiàn)矛盾之處，到底是哪個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，而此問(wèn)題又是否會(huì)直接影響到德盈控股的上市呢?《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。

電商及其他收入降低 角色授權(quán)業(yè)務(wù)或發(fā)力

德盈控股招股文件顯示，從2018年至2020年間，公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)溢利連年攀升，經(jīng)調(diào)整純利有較為可觀的增長(zhǎng)量。但是，利潤(rùn)顯著提升的德盈控股，卻仍舊不能被形容為“勢(shì)頭大好”。

相比于2019財(cái)政年度2.43億元(港元，下同)的收益，2020財(cái)政年度德盈控股取得的收益降低至2.34億元。由按業(yè)務(wù)劃分的收益分析表中可知，較2019財(cái)政年度，2020財(cái)政年度德盈控股在角色授權(quán)業(yè)務(wù)方面的收益增加約1641萬(wàn)元，在電子商務(wù)和其他業(yè)務(wù)方面的收益卻下降約2594萬(wàn)元，最終收益回縮。

招股書(shū)披露，德盈控股的電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)主要涉及在第三方電子商務(wù)平臺(tái)上及透過(guò)線下銷售渠道銷售以B.Duck家族角色為特色的產(chǎn)品，其在風(fēng)險(xiǎn)因素中提及“我們于電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)的未來(lái)增長(zhǎng)很大程度上取決于第三方電子商務(wù)平臺(tái)”。

資料顯示，其線上渠道取得的收益主要來(lái)源于“天貓”平臺(tái)，而德盈控股在2020財(cái)政年度從天貓上取得的收益也并不及2019財(cái)政年度，甚至低于2018財(cái)政年度。

現(xiàn)如今B.duck衍生產(chǎn)品在天貓等平臺(tái)不吃香了?對(duì)此，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)電子商務(wù)研究所所長(zhǎng)崔麗麗向《投資者網(wǎng)》表示：“目前零售電商的渠道多樣性也在增加，除了過(guò)去的大平臺(tái)以外，新增平臺(tái)特別是視頻、直播內(nèi)容類平臺(tái)的增加也會(huì)對(duì)已有渠道起到分流的作用。”

值得一提的是，平臺(tái)流量的分流或許是造成德盈控股在天貓平臺(tái)上收益下降的原因之一。也許是受電商業(yè)務(wù)起伏的影響，近年來(lái)德盈控股的業(yè)務(wù)占比變化給外界一種重心轉(zhuǎn)移的印象。電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益的占比連年下降，而角色授權(quán)業(yè)務(wù)的收益占比卻從2018財(cái)政年度的31.8%漲到2020財(cái)政年度的42.0%。

角色授權(quán)業(yè)務(wù)比重的上升趨勢(shì)是否能說(shuō)明德盈控股對(duì)此業(yè)務(wù)線條的重視呢?事實(shí)上，在招股書(shū)中描述“我們的業(yè)務(wù)”時(shí)，德盈控股已經(jīng)將“角色授權(quán)業(yè)務(wù)”的介紹放在了“電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)”介紹之前，這似乎也意味著德盈控股有意在角色授權(quán)業(yè)務(wù)上多下功夫。

IP“同質(zhì)化”突顯 小黃鴨備受“臉盲癥”困擾

德盈控股在招股書(shū)中表示，“角色授權(quán)業(yè)務(wù)是跨多個(gè)渠道創(chuàng)建、設(shè)計(jì)及授權(quán)自創(chuàng)的B.Duck家族角色，以及就該等角色進(jìn)行品牌管理及營(yíng)銷。”。

一位曾經(jīng)拿過(guò)B.Duck商品授權(quán)的公司員工向《投資者網(wǎng)》表示：“德盈控股授權(quán)類別比較多，相比之下潮玩類占比比較少。”

有關(guān)于角色授權(quán)，這只小黃鴨的歷史可以追溯到2005年。彼時(shí)，現(xiàn)任德盈控股執(zhí)行董事的許夏林因“小鴨漂流事件”及兒子Thomas的出世產(chǎn)生靈感，從而創(chuàng)作了標(biāo)志性知識(shí)產(chǎn)權(quán)角色B.Duck，擁有嘟嘟唇和水汪汪大眼睛的小黃鴨一舉擊中了消費(fèi)者的偏好，此后十多年，這只B.Duck走出設(shè)計(jì)圖，走到了大眾的生活中。

德盈控股憑借小黃鴨在潮玩市場(chǎng)可謂風(fēng)生水起，但仿佛十幾年來(lái)，德盈控股還是沒(méi)能從“小黃鴨之路”走到更寬闊的潮玩世界。據(jù)了解，德盈控股在下表中所列舉的自創(chuàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)角色大多是B.Duck延伸或其家族成員。

Buffy是B.Duck的妹妹，設(shè)定是和女孩子一樣喜歡High Tea、逛街購(gòu)物等; B.Duck Baby，則是作為B.Duck小黃鴨的延伸，致力于為0至3歲寶寶提供高品質(zhì)、高價(jià)值、差異性、創(chuàng)新性產(chǎn)品;而自創(chuàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)角色之一的Dong Duck，則是以周冬雨為原型而設(shè)計(jì)的萌趣小黃鴨。

值得關(guān)注的是，德盈控股推出的這些IP“同質(zhì)化”的現(xiàn)象比較突出。一位不愿透露姓名的潮玩設(shè)計(jì)師向《投資者網(wǎng)》表示：“其實(shí)大家對(duì)于B.Duck家族，經(jīng)常分不清鴨子的爸爸、媽媽、女朋友之類的角色。”

而《投資者網(wǎng)》在進(jìn)行消費(fèi)者調(diào)研之時(shí)，也得到了同樣的答案。

一位23歲的男性消費(fèi)者對(duì)《投資者網(wǎng)》表示：“感覺(jué)市場(chǎng)上的小黃鴨都有點(diǎn)大同小異，黃色的皮膚和大大的眼睛，有時(shí)候看到別人電動(dòng)車上面的小黃鴨擺件，我都不知道是哪個(gè)品牌。”

一位網(wǎng)友在看到以周冬雨為原型的Dong Duck之后對(duì)《投資者網(wǎng)》稱：“我覺(jué)得比起B(yǎng).Duck，Dong Duck就多了睫毛和腮紅。”

有部分消費(fèi)者強(qiáng)調(diào)自己并不清楚每只小黃鴨的區(qū)別，也不知道小黃鴨背后的故事，甚至在一些消費(fèi)者的口中，“B.Duck家族”被“統(tǒng)稱“為“那只可愛(ài)的小鴨子”。

如何打造除B.buck以外的出圈IP，如何使公司設(shè)計(jì)的IP在消費(fèi)者群體中留有記憶點(diǎn)，這或許是目前德盈控股應(yīng)該探討和思考的問(wèn)題。(思維財(cái)經(jīng)出品)

關(guān)鍵詞： 德盈控股 電商 IP同質(zhì)化 上市