昔日大牛股幻滅的速度，讓人瞠目結舌。昨日，英科醫(yī)療(300677)再度暴跌6.8%，相比今年1月25日的最高點300元(復權)，折損近65%。讓人費解的是，去年公司實控人、董事長劉方毅還一人包攬公司全部定增股份，如今卻聯合一眾高管組團“做空”自家股票，這向市場釋放了怎樣的信號?

董事長態(tài)度驟變

被譽為“手套茅臺”的英科醫(yī)療，無疑為去年A股的一大牛股。同花順iFinD顯示，2020年1月2日，英科醫(yī)療盤中最低價為16.5元/股，此后股價一路上揚，今年1月25日攀至最高點300元/股，區(qū)間累計漲幅高達17倍。股價大漲使公司股東賺得盆滿缽滿，受益最大的還是公司董事長劉方毅?！?021胡潤全球富豪榜》顯示，劉方毅以330億人民幣的財富位列世界富豪榜第620名，同時也成為山東淄博市首富。

不過，股價登頂后英科醫(yī)療迅速墜落，尤其6月2日大跌20%，昨日再度下挫6.8%，最新收盤價為106.36元。相比曾經的千億市值，最新市值定格為386億元。

高管“組團減持”公告被指近日股價暴跌的“導火索”。公司6月1日晚間發(fā)布的減持計劃顯示，劉方毅擬減持股份不超過2176萬股，不超過公司總股本6%。其余4名減持的分別為公司董事、總經理陳瓊，董事、副總經理于海生，董事會秘書、副總經理李斌，財務總監(jiān)馮杰，4人減持股份合計25.5萬股。如果按6月1日收盤價計算，劉方毅將套現超31億元，其他4名高管減持套現近4000萬元。

公開資料顯示，自2017年英科醫(yī)療上市以來，劉方毅尚未有過減持股票的動作。上一次關于減持的新聞，還是與誤買可轉債有關。值得一提的是，2020年7月劉方毅還以43.57元/股價格斥資5億元，“承包”了公司增發(fā)的1741.5萬股份。

“1年賺了70年的”

對于減持的原因，英科醫(yī)療的上述高管均表示系個人資金需求。顯然，這一說法并不能服眾。

數據顯示，英科醫(yī)療2020年實現的營業(yè)收入約138.37億元，同比增長564.29%;　當期對應實現的歸屬凈利潤約70.07億元，同比增長3829.56%。而2017-2019年，英科醫(yī)療的歸屬凈利潤分別約1.45億元、1.79億元、1.78億元。

記者了解到，就在5月份的一次機構交流中，劉方毅頗為自得地表示，“1年賺了70年的凈利潤”。同時，他也透露2021年要第四次創(chuàng)業(yè)，加強并購，“沒有錢什么并購都并購不了。”

“劉方毅這次大手筆套現，也有可能是為并購項目籌備‘子彈’，畢竟手套并非是能長久躺賺的生意。”記者接觸的滬上基金研究人士表示。

據了解，今年一季度英科醫(yī)療依舊保持業(yè)績高增長模式，當季實現歸屬凈利潤約37.36億元，同比增長2791.66%。但光大證券分析師林小偉、黃卓在報告中直言，英科醫(yī)療PVC手套面臨較大降價壓力，一季度PVC手套現貨價格出現較明顯回落。

“賭博式擴張”

為了支撐龐大的擴張壓力，英科醫(yī)療對資金的渴求已有征兆。2021年初，英科醫(yī)療曾計劃赴港上市，并向港交所遞交招股書。招股書顯示，募資用途主要是建設九江及安慶建設生產基地、越南及其他東南亞國家建設海外生產基地、投資建立海外物流中心等。

今年2月，英科醫(yī)療曾公告稱，公司全資子公司江西英科醫(yī)療有限公司擬投資建設年產457.5億只高端醫(yī)用手套項目，項目總投資50億元。彼時英科醫(yī)療認為，未來人們的醫(yī)療防護意識會日益增強，醫(yī)療防護手套市場空間廣闊。

資料顯示，截至2020年12月31日，英科醫(yī)療建有216條生產線，總年產能約為360億只一次性非乳膠手套。在英科醫(yī)療的規(guī)劃里，未來12至15個月，將一次性手套的年產能增加至約1200億只。事實上，英科醫(yī)療2020年年報顯示，一次性PVC手套、丁腈手套的銷售量為247.64億只，生產量為240.4億只。這也意味，即便在2020年如此特殊的年份，手套銷量尚且如此，一旦千億產能悉數生產，市場能否消化?

當然，公司曾向機構人士解釋，“很多小廠沒有技術含量不會長久，只要手套一降價它們就會關掉。”只是，在技術含量并不高的手套行業(yè)，英科醫(yī)療這種“賭博式擴張”能否奏效尚存疑慮。

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