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轉(zhuǎn)板上市制度:發(fā)揮龍頭企業(yè)示范效應(yīng) 激發(fā)市場活力

2021-07-26 10:18:25    來源:北京商報

精選層掛牌滿一年,且符合相關(guān)條件即可申請轉(zhuǎn)板上市。按照時間來看,7月27日將迎來首批精選層企業(yè)掛牌一周年,這也意味著轉(zhuǎn)板上市邁入了倒計時階段。為保障轉(zhuǎn)板上市平穩(wěn)落地,近期滬深交易所均發(fā)布了轉(zhuǎn)板上市配套規(guī)則,順利推進精選層掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板。多位業(yè)內(nèi)人士對北京商報記者表示,轉(zhuǎn)板上市為新三板企業(yè)開辟了一條全新的上市路徑,實現(xiàn)了多層次資本巿場的互聯(lián)互通,使多層次資本市場真正成為一個有機整體,同時也有利于調(diào)動企業(yè)掛牌新三板的積極性。

滬深交易所齊發(fā)轉(zhuǎn)板上市配套規(guī)則

近期,滬深交易所集體發(fā)布了轉(zhuǎn)板上市相關(guān)配套規(guī)則。

據(jù)滬深交易所介紹,此次下發(fā)的配套規(guī)則主要是對轉(zhuǎn)板上市報告書的信息披露原則及主要內(nèi)容與格式、轉(zhuǎn)板上市申請文件的要求等作出明確規(guī)定,為轉(zhuǎn)板上市進入落地實施階段進一步明晰實操路徑、做好制度銜接。

具體來看,配套規(guī)則的制定主要遵循了三大原則,首先是以首發(fā)規(guī)則為基礎(chǔ),確保信息披露原則的一致性。轉(zhuǎn)板上市報告書及申請文件指引,以現(xiàn)有科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說明書內(nèi)容與格式、首發(fā)申請文件要求為基礎(chǔ),進行適應(yīng)性調(diào)整。

二是以投資者需求為導(dǎo)向,突出信息披露的重大性與針對性。

其中,深交所方面,明確重大性原則的具體適用范圍,精簡優(yōu)化了概覽章節(jié),將中介機構(gòu)及其人員信息調(diào)整至“附件”,在“轉(zhuǎn)板公司基本情況”章節(jié)不再要求披露持股5%以上股東、實際控制人控制的其他企業(yè)信息,刪除對獨立性事項的列舉式、兜底式披露,突出對獨立性瑕疵及整改情況的披露,刪除對具體會計政策的羅列。

上交所方面亦結(jié)合科創(chuàng)板發(fā)行上市審核實踐,進一步突出信息披露的重大性和針對性,更方便投資者查閱。如,擴大重大性原則的適用范圍,合并“概覽”與“本次轉(zhuǎn)板上市概況”章節(jié),優(yōu)化獨立性、會計政策與會計估計相關(guān)信息披露要求等。

三是充分利用精選層審核和持續(xù)監(jiān)管成果,發(fā)揮監(jiān)管合力。

深交所表示,考慮到精選層公司已在新三板掛牌一年以上,轉(zhuǎn)板上市報告書指引對在新三板市場已公開披露的內(nèi)容進行適當(dāng)簡化;同時,結(jié)合轉(zhuǎn)板上市特點,增加披露轉(zhuǎn)板公司掛牌期間規(guī)范運作情況等;上交所亦指出,在申報文件方面,不再要求轉(zhuǎn)板公司提交除公司章程外的其他設(shè)立文件,轉(zhuǎn)板上市報告書亦結(jié)合轉(zhuǎn)板公司的特點,作出差異化的信息披露要求。

投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時指出,滬深交易所下發(fā)的配套規(guī)則意味著精選層轉(zhuǎn)板上市的相關(guān)準備工作已經(jīng)就緒。

實現(xiàn)多層次資本巿場的互聯(lián)互通

多位業(yè)內(nèi)人士對記者表示,新三板轉(zhuǎn)板制度有利于實現(xiàn)多層次資本巿場的互聯(lián)互通。

北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示,精選層轉(zhuǎn)板上市暢通了多層次資本市場的有效聯(lián)系,更好地實現(xiàn)了多層次資本市場間的互聯(lián)互通、優(yōu)勢互補、錯位發(fā)展,使多層次資本市場真正成為一個有機整體,提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。“從中期來看,有利于調(diào)動企業(yè)掛牌新三板和申請創(chuàng)新層和精選層的積極性,提升市場對新三板精選層的發(fā)展良好預(yù)期,增強巿場投資者對新三板的巿場信心,吸引更多的投資者和資金進入精選層和新三板,活躍新三板市場。”周運南如是說。

許小恒亦指出,轉(zhuǎn)板上市辦法為新三板企業(yè)開辟了一條全新的上市路徑,發(fā)揮了新三板在多層次資本市場中承上啟下的核心作用,帶動了新三板精選層板塊估值和流動性向創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板慢慢靠攏。

獨立經(jīng)濟學(xué)家王赤坤亦對北京商報記者表示,轉(zhuǎn)板上市的落地將拓寬資本進入實體經(jīng)濟、民營經(jīng)濟的渠道,形成多層次資本市場協(xié)同發(fā)展的合力,增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,也會促進新三板市場功能的發(fā)揮。

周運南補充道,轉(zhuǎn)板上市制度能夠打通民營、中小企業(yè)成長壯大的上升通道,發(fā)揮龍頭企業(yè)示范效應(yīng),進一步激發(fā)市場活力,更好地服務(wù)中小企業(yè)和民營經(jīng)濟成長壯大;此外,發(fā)揮新三板在交易所和區(qū)域性股權(quán)市場之間承上啟下的作用,為形成上下貫通的多層次資本市場體系創(chuàng)造良好基礎(chǔ);還有利于暢通投資機構(gòu)退出渠道,形成符合投融資雙方需求的良好市場生態(tài),激發(fā)整個多層次資本市場服務(wù)創(chuàng)新的活力。

北京商報記者董亮 馬換換

關(guān)鍵詞: 轉(zhuǎn)板上市制度 市場活力 龍頭企業(yè) 資本市場

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