8月30日晚，南京新街口百貨商店股份有限公司(600682.SH,下稱“南京新百”)交出了一份不錯的中期業(yè)績答卷。

2021年上半年，公司營業(yè)收入30億元，同比增加13.68%;凈利潤6.93億元，同比增長36.23%;歸母扣非凈利潤6.16億元，同比增59.24%，符合多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期。

對于體量龐大的南京新百而言，未來能否維持這樣的業(yè)績增量?財報給出了答案。

臍帶血業(yè)務(wù)推高上半年業(yè)績

公開資料顯示，南京新百1993年在A股上市，轉(zhuǎn)型前的主營業(yè)務(wù)為商業(yè)百貨，其前身是南京市新街口百貨商店，曾是全國十大百貨商店之一。在國內(nèi)零售百貨行業(yè)下滑的背景下，公司于2016年左右向生物醫(yī)療大健康業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

從最新財報披露情況來看，目前生物醫(yī)療大健康業(yè)務(wù)已進(jìn)入收獲期。上半年，山東省臍血庫凈利潤3.92億元，去年同期為3.8億元，同比增長3.3%，業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增;該子公司主要業(yè)務(wù)是為孕產(chǎn)婦提供臍帶血造血干細(xì)胞檢測制備、存儲服務(wù)等。

報告期內(nèi)，子公司Dendreon(世鼎香港)凈利潤2.9億元，同比增192.4%;安康通和三胞國際凈利潤合計7446萬元，同比增長25%。前者主要致力于研究腫瘤細(xì)胞免疫治療，而后者則是綜合養(yǎng)老服務(wù)型企業(yè)。

其中，山東省臍血庫為南京新百上半年業(yè)績貢獻(xiàn)了主要增量。這主要是基于政策紅利，即國內(nèi)三孩政策帶來保存需求增長的機(jī)遇，以及推進(jìn)干細(xì)胞轉(zhuǎn)化發(fā)展被納入國家議程;另一方面，該產(chǎn)業(yè)存在高稀缺性，截至目前，國家批準(zhǔn)設(shè)置并獲得執(zhí)業(yè)驗收的臍血庫僅有7家。

南京新百在財報中表示：“公司將以‘科研+應(yīng)用’的雙輪驅(qū)動模式，繼續(xù)強(qiáng)化鞏固上游干細(xì)胞采集儲存，加大中游干細(xì)胞技術(shù)研發(fā)、推廣下游干細(xì)胞治療應(yīng)用、開拓其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)補(bǔ)充。”

高競爭下多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

大健康賽道的高毛利吸引了諸多入局者，但當(dāng)下激烈的同業(yè)競爭也將擠壓企業(yè)盈利空間，那么，南京新百的未來業(yè)績增長點(diǎn)體現(xiàn)在哪里?

一名醫(yī)藥行業(yè)投行人士告訴《投資者網(wǎng)》：“除了臍帶干細(xì)胞業(yè)務(wù)之外，南京新百在健康養(yǎng)老、生物醫(yī)藥也取得了不錯的成績，廣泛布局固然會帶來短期的業(yè)績陣痛，不過從長遠(yuǎn)來看，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將助力公司贏得更高議價權(quán)，進(jìn)而達(dá)到成本下降、盈利水平提升等成效。”

以健康養(yǎng)老為例，南京新百旗下的安康通全面布局長護(hù)險業(yè)務(wù)，拓展小微機(jī)構(gòu)與“家庭養(yǎng)老床位”業(yè)務(wù);同時探索地產(chǎn)與養(yǎng)老服務(wù)模式，中標(biāo)數(shù)量與業(yè)務(wù)規(guī)模均同比提升。

在疫情與戰(zhàn)爭的持續(xù)影響下，以色列子公司Natali推出“Safe Home”解決方案，贏得以色列衛(wèi)生部政府招標(biāo)項目-“Homecoming”，同時在私人付費(fèi)業(yè)務(wù)方面和護(hù)理業(yè)務(wù)保持協(xié)同。上半年其護(hù)理業(yè)務(wù)同比增長超9%。

生物醫(yī)藥方面，世鼎香港自主研發(fā)的前列腺癌細(xì)胞免疫治療產(chǎn)品 PROVENGE (Sipuleucel-T)，成為首個經(jīng)美國FDA(食品和藥物管理局)批準(zhǔn)的前列腺癌細(xì)胞免疫治療藥品。

不僅如此，南京新百的自有細(xì)胞工廠加快布局CDMO，促進(jìn)細(xì)胞免疫治療產(chǎn)業(yè)化。CDMO是指藥物研發(fā)生產(chǎn)外包，對企業(yè)的研發(fā)能力要求較高，技術(shù)含量較多。受益于此，F(xiàn)UJI抗原工藝現(xiàn)代化項目在2020年末正式提交FDA，預(yù)計2021年實(shí)現(xiàn)首次抗原現(xiàn)代化生產(chǎn)。

現(xiàn)代商業(yè)部分主要包括南京新百中心店、東方福來德百貨南京店、徐州店，安徽省蕪湖市南京新百大廈店，主要經(jīng)營模式為聯(lián)營模式和租賃模式。其中，新百中心店5月入庫《南京市政府采購協(xié)議(定點(diǎn))供貨商》，并獲評AAA《資信等級證書》。

產(chǎn)品已具備規(guī)模化效應(yīng)

今年下半年，南京新百決定再下一城，在各個領(lǐng)域繼續(xù)深耕、夯實(shí)業(yè)績成果。

根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，其將大力發(fā)展美國市場的細(xì)胞免疫治療業(yè)務(wù)，積極推進(jìn)Provenge藥品在中國的上市進(jìn)程，通過CDMO(醫(yī)藥領(lǐng)域定制研發(fā)生產(chǎn))孵化和拓展有潛力產(chǎn)品，由單一產(chǎn)品向多產(chǎn)品、國際化的高端生物醫(yī)藥創(chuàng)新型公司轉(zhuǎn)型，打造細(xì)胞免疫治療創(chuàng)新平臺，同時聚焦國內(nèi)外養(yǎng)老市場。

《投資者網(wǎng)》研判財報發(fā)現(xiàn)，干細(xì)胞業(yè)務(wù)是公司未來發(fā)展重點(diǎn)。

據(jù)公司2020年6月12日公告，控股子公司齊魯干細(xì)胞擬與公司第二大股東銀豐生物、山東至合共同出資設(shè)立銀豐新百健康大數(shù)據(jù)股份有限公司，布局健康大數(shù)據(jù)，總投資額2.1億元。

值得一提的是，新成立的銀豐新百健康也是北方健康大數(shù)據(jù)公司的發(fā)起股東之一，后者同時依托國家健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)北方中心，由山東省政府牽頭設(shè)立。

南京新百表示：“作為北方健康大數(shù)據(jù)公司的發(fā)起股東，銀豐新百健康將打造覆蓋全國的臍帶血造血干細(xì)胞存儲、應(yīng)用大數(shù)據(jù)平臺，既可進(jìn)行干細(xì)胞藥物和技術(shù)的研發(fā)，亦可同各藥企、醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，有助于實(shí)現(xiàn)齊魯干細(xì)胞由銷售驅(qū)動型向研發(fā)驅(qū)動型轉(zhuǎn)型升級。”

那么，南京新百能否支撐起長期投資?業(yè)內(nèi)對此多持肯定態(tài)度?！锻顿Y者網(wǎng)》梳理相關(guān)股評發(fā)現(xiàn)，南京新百在康養(yǎng)這一藍(lán)海市場已建立了規(guī)模化優(yōu)勢。

另外，從服務(wù)覆蓋人群來看，公司是全國服務(wù)覆蓋人數(shù)最多的智慧養(yǎng)老服務(wù)商;技術(shù)方面，借助以色列的護(hù)理技術(shù)，目前已經(jīng)建立了成熟的智慧養(yǎng)老服務(wù)系統(tǒng);同時，干細(xì)胞等生物醫(yī)藥布局，使其具備了較高的技術(shù)壁壘。

據(jù)艾媒咨詢預(yù)測，中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將會保持相對穩(wěn)定的增長態(tài)勢，預(yù)計 2021 年市場規(guī)模將達(dá) 8.78萬億元，而到 2022 年預(yù)計突破 10 萬億元。

2021年中報顯示，南京新百毛利率上升1.2%至57.42，凈利潤同比上升4個百分點(diǎn)至23.11%;期間費(fèi)用率為29.2%，較去年下降4.3%。不言而喻，其毛利率提升、費(fèi)用率水平下降，盈利水平持續(xù)提升，顯示出公司產(chǎn)品已具備規(guī)?；?yīng)。

投資回報方面，報告期內(nèi)，基本每股收益0.46元/股，同比增長43.75%;每股凈資產(chǎn)為12.3元/股，輕微增加;凈資產(chǎn)收益率(加權(quán))同比上升1.1個百分點(diǎn)至3.76%。

同期，現(xiàn)金流量整體也有所改善。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額為7.05億元，相比去年同期的6.9億元進(jìn)一步提升;貨幣資金為60億元，同比增加11億元，一年內(nèi)到期的短期負(fù)債降至10億元;負(fù)債率為29%，創(chuàng)階段性新低。(謝瑩潔)(思維財經(jīng)出品)

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