截至昨日，A股三季報披露收官。記者梳理發(fā)現(xiàn)，20家白酒上市公司大部分實現(xiàn)前三季度營收凈利雙增，但有不少業(yè)績增速出現(xiàn)下滑，尤其是三四線白酒品牌最為明顯。而10月以來，白酒板塊出現(xiàn)大幅下挫，一二線白酒企業(yè)10月下降幅度超10%。但機構(gòu)認為，當前白酒基本面并未出現(xiàn)明顯的邊際變化，后市仍有投資價值。

業(yè)績普漲但增速下降

新快報記者梳理20家白酒上市企業(yè)三季報發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績增長。其中，一線酒企貴州茅臺前三季度營收897.9億元，同比(下同)增長16.52%;凈利潤444億元，同比增長19.14%。五糧液前三季度營收557.8億元，增長12.19%;凈利潤199.9億元，增長15.36%。

以瀘州老窖、洋河股份為代表的二線酒企雖營收、凈利規(guī)模不如一線酒企，但業(yè)績增速均快于一線。其中，瀘州老窖期內(nèi)營收、凈利分別同比增長24.20%、30.94%;洋河股份分別增長20.69%、25.78%;山西汾酒分別增長28.32%、45.70%。

但值得注意的是，三季度白酒上市公司雖然業(yè)績普增但業(yè)績增速大多下滑。五糧液營收增速和凈利潤增速分別較去年同期低4.82和3.77個百分點，山西汾酒營收增速和凈利潤增速也較去年同期低37.92和49.43個百分點。三四線酒企中，除老白干酒外，其余三季度業(yè)績增速均低于去年同期。

貴州茅臺股價10月跌近三成

盡管各大酒企三季度普遍飄紅，但該板塊個股股價表現(xiàn)卻較為低迷。10月份以來，貴州茅臺股價下挫27.9%、五糧液下挫21.11%、洋河股份下跌17.39%，整個白酒板塊下跌9.32%。其中，貴州茅臺10月份以來便一直“跌跌不休”，10月24日下挫7.56%，創(chuàng)下本輪最大跌幅。10月31日，貴州茅臺收于1350元，整個10月蒸發(fā)超5000億元市值。此前一張“禁酒令”截圖在網(wǎng)上流傳，其中多次提到貴州茅臺。有市場觀點認為該傳言疊合白酒業(yè)績增速下降的宏觀面，或?qū)е缕涔蓛r下跌。

而對于白酒板塊的普遍低迷，華創(chuàng)證券分析認為，前一階段的旺季預(yù)期落空，經(jīng)銷商庫存及現(xiàn)金流壓力有所提升，同時對春節(jié)回款前景有所分歧，以及受美元加息預(yù)期等影響，北向資金等外資出現(xiàn)凈流出，均對該板塊造成了利空影響。

不過，該板塊仍是很多機構(gòu)投資者的重倉股。其中，朱少醒管理的富國天惠近期公布的三季報顯示，三季度期間，貴州茅臺、五糧液獲其增持。貴州茅臺作為第一大重倉股，五糧液是第三大重倉股。A股規(guī)模最大白酒基金——招商中證白酒也在增持，該基金三季報顯示，期內(nèi)對山西汾酒、瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液等多只白酒股進行了增持。

貴州茅臺10月29日上午在微信公號上表示，盡管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢沒有改變，茅臺產(chǎn)銷勢頭良好，有信心、有能力確保股份公司未來實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長，全面完成“十四五”目標任務(wù)。

國金證券分析師劉宸倩、李茵琦亦認為，當前白酒基本面并未出現(xiàn)明顯的邊際變化，資金面的因素對于板塊的影響較為明顯。在近期回調(diào)之下，板塊整體性價比尤為突出，建議關(guān)注板塊在情緒低點時的配置價值。(劉艷爽)

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